USA - Index CPI v říjnu nečekaně rekordně klesl, index CPI bez cen potravin a energií nečekaně klesl

CPI USA (10 2008 bez sez. vlivu, m/m) CPI USA bez cen energií a potravin (10 2008 bez sez.vlivu,m/m):

Skutečnost: -1,0% (rekordní pokles indexu CPI) Skutečnost: 3,7%

Očekávání: -0,8% (Bloomberg, Reuters) Očekávání: 4,0% (Bloomberg, Reuters)

Předchozí: 0,0% Předchozí: 4,9%

CPI USA (10 2008, y/y): CPI USA bez cen energií a potravin (10 2008, y/y):

Skutečnost: -0,1% Skutečnost: 2,2%

Očekávání: 0,1% (Bloomberg, Reuters) Očekávání: 2,4% (Bloomberg,Reuters)

Předchozí: 0,1% Předchozí: 2,5%

Rozbor: V říjnu propadly ceny energií nejvíc v historii o 8,6% m/m po poklesu o 1,9% m/m v září, když cena benzínu také rekordně klesla o 14,2% m/m po poklesu o 0,6% m/m v září. Růst cen potravin v říjnu klesl na 0,3% m/m z 0,6% m/m v září, když ceny hlavních subkategorií potravin s vyjímkou alkoholických nápojů vykázaly buď pokles nebo zpomalení růstu. Ostatní ceny vykázaly také většinou pokles nebo snížení růstu, s výjimkou cen vzdělání a tabákových výrobků, ale i v těchto případech je růst cen nízký. Ceny bydlení v říjnu meziměsíčně stagnovaly po poklesu o 0,1% m/m, když oslabují nejen ceny domácích energií ale také jádrové ceny bydlení (nájmy, ubytování v ubytovacích zařízeních apod). Výrazně například klesly ceny automobilů. V posledních 3 měsících index CPI bez cen potravin a energií v anualizovaném vyjádření vzrostl o 1,1%, v červenci to bylo 3,5%.

Hodnocení: Zpráva potvrzuje nástup prudkých desinflačních tlaků. Ty působí nejen přes ceny energií, ale výrazné oslabení ek. aktivity zjevně snižuje i růst ostatních cen. Tato tendence bude v době trvání finanční krize pokračovat. Důvodem také vedle oslabení ekonomiky kvůli finanční krizi (recese trhu domů, náročnější podmínky finančních trhů, potíže finančních ústavů, ztráta důvěry ve finanční systém, propad cen akcií) a silným cenám energií.

Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro trhy, euro k dolaru po ní posiluje o 0,8%.

Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva nemění naše očekávání, že Fed hlavní úr. sazbu sníží na prosincovém zasedání o úr. sazbách o 25bps na 0,75%, během prvního pololetí příštího roku čekáme její snížení na 0,25-0,5% kvůli finanční krizi, poklesu růstu ekonomiky a inflace