Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Čtvrtek 31.7.2025 0:54
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Komerční banka: Nesplácené úvěry na ústupu

Zpravodajství

Komerční banka: Nesplácené úvěry na ústupu

11.08.2010 14:53:37 | Atlantik

Výsledky za 2Q 2010

Prezentované výsledky Komerční banky za 2Q 2010 pozitivně překvapily jak na straně výnosů, kde došlo k určitému oživení u úrokových výnosů i poplatků, tak na straně nákladů, kde výrazně klesly náklady spojené s rizikovými úvěry. Vývoj nesplácených úvěrů je doposud výrazně lepší, než očekával trh, a zároveň také výrazně lepší než vývoj v celém českém bankovním sektoru. Dosažený čistý zisk ve výši 3 273 mil. Kč tak výrazně překonal tržní očekávání (3 017 mil. Kč). Výsledky tak opět potvrdily silný fundament banky a dlouhodobě konzervativní přístup managementu k riziku.

Změny v projekcích

Oproti našemu předchozímu ocenění jsme udělali několik změn v našich projekcích. Na straně příjmů jsme mírně zvýšili projektovaný růst úrokových výnosů a výnosů z poplatků a provizí a na druhou stranu výrazně snížili zisk z finančních operací. Na straně nákladů jsme snížili projekci provozních nákladů především díky výraznému poklesu v tomto roce a také upravili vývoj očekávaných nákladů na nesplácené úvěry díky lepšímu než očekávanému vývoji kvality úvěrového portfolia banky. Jako výsledek změn v projekci jsme zvýšili očekávaný čistý zisk o 2 % v roce 2010, 1 % v roce 2011 a o 3 - 5 % v dalších letech.

Cílová cena a doporučení

Pozitivní dopad na ocenění měl kromě změn v projekcích hospodaření také pokles používané diskontní sazby díky výraznému snížení bezrizikové úrokové míry a snížení rizikové přirážky, což souvisí s postupným oživováním ekonomiky. Celkově jsme tak zvýšili roční cílovou cenu o 14 % na 4 075 Kč (z 3 590 vydaných 25. února 2010). Dlouhodobé doporučení ponecháváme na stupni Držet.

Z krátkodobého pohledu očekáváme postupné doznívání silných reportovaných výsledků za druhý kvartál. Nicméně v nejbližších měsících nejsou očekávány žádné fundamentální zprávy či události týkající se banky, proto bude další vývoj akcií záležet spíše na vývoji celého bankovního sektoru. Akcie KB jsou v současné době pouze 12 % pod svým historickým maximem před vypuknutím finanční krize (4 505 Kč v říjnu 2007), a proto je, dle našeho názoru, krátkodobě potenciál k dalšímu růstu poměrně omezený. Na druhou stranu by vysoká kapitalizace a ziskovost spolu se zajímavým dividendovým výnosem měly bránit výraznějšímu propadu v případě poklesu trhů. Vzhledem k těmto faktorům ponecháváme krátkodobý NEUTRÁLNÍ výhled.

KB_100811_CZ

Autor: Milan Lávička

Poslední zprávy

Právě diskutujete

Škola investování


Zajímavé vzestupy

FACC181,00+5,85
BEZVA610,00+5,17
SHELL800,00+4,49
RBI624,40+3,31
MOL188,00+2,17

Zajímavé poklesy

VOW32 301,00-4,92
TOMA1 310,00-3,68
VER1 602,00-3,11
PILLE191,00-2,55
OMV1 140,00-1,26

Kurzovní lístek

EURnahoru24,565+0,18
HUFdolu6,158-0,08
JPYdolu14,375-0,21
PLNdolu5,755-0,12
USDnahoru21,328+0,01

demo-e-broker

Indexy

30.06.2025 - 30.07.2025
Graf - PX

PXnahoru+0,762 247,7730.07.25
RMnahoru+0,17606,8830.07.25
DJIAdolu-0,3844 461,2830.07.25
NASDAQdolu-0,0921 079,7530.07.25
SP500stejne0,004 357,7322.09.21
DAXnahoru+0,1924 262,2230.07.25


Odborné články

Ekonomika ČT24.cz