Pravidelný týdenní komentář k trhu

Uplynulý zkrácený týden (v úterý byla pražská burza zavřená) se v Praze nesl v poměrně poklidném duchu bez výraznějších pohybů. Index PX uzavřel na 1 127 bodech, což v mezitýdenním srovnání představuje pokles o 0,8 %. Investoři na BCPP částečně realizovali své zisky po předchozích růstech, nicméně vyššímu poklesu zabránila solidní makrodata ze zámoří. Zatímco pravidelná čtvrteční data z trhu práce vyzněla spíše smíšeně, pozitivní překvapení přišlo v podobě vyššího, než očekávaného, indexu nákupních manažerů Chicaga (60,4 oproti očekávání 55,5 bodů). Páteční index ISM průmyslu pak naplnil očekávání a poklesl z 56,3 na 54,4 bodů. Oba předstihové ukazatele tak i přes pokračující zpomalení nadále ukazují na pokračující pozvolné oživení ekonomiky.

Nejvíce rostoucím titulem na BCPP byla pojišťovna VIG (+5,2 % na 971 Kč) poté, co management potvrdil, že zisk před zdaněním by měl v tomto roce růst minimálně o 10 % r/r, podobné tempo růstu pak očekává také v roce příštím. Na druhém konci žebříčku výkonnosti stálo ECM (-10,4 % t/t), především díky propadu v závěru pátečního obchodování. Za propadem může částečně být nervozita před rozhodováním držitelů dluhopisů (v neděli a ve čtvrtek) o tom, zda budou po společnosti požadovat předčasné splacení kvůli porušení podmínek dluhopisů (kovenantů). Výrazně ztratilo také NWR (-3,7 %), titul se dostal pod tlak kvůli větším prodejním objednávkám ze zahraničí a to i přes relativně dobré fundamentální zprávy. Vyjádření výkonného ředitele společnosti o očekávání poklesu ceny uhlí ve čtvrtém kvartálu je v souladu s tím co trh očekává. Naopak pozitivní informace o vyšších a kvalitnějších zásobách uhlí v dole Debiensko zůstaly bez odezvy investorů.

Příští týden bude velmi bohatý na události a to jak na makroekonomické události, tak i na ty z korporátního světa. Číslem týdne jednoznačně budou v pátek údaje z amerického trhu práce, které by měly potvrdit dosavadní trend jen pozvolné tvorby nových míst a dokonce se očekává i mírný nárůst nezaměstnanosti (z 9,6% na 9,7%). V úterý bude zveřejněn významný předstihový indikátor ISM služeb. V Evropě pozornost přitáhnou data z německého průmyslu (úterý a středa). Ve čtvrtek zasedne ECB, změna sazeb se nečeká, větší pozornost se bude věnovat komentářům ke zvýšení spreadů mezi dluhopisy Eurozóny a stability bankovního sektoru. V pátek bude i u nás zveřejněn balík makroekonomických údajů (průmysl, maloobchodní tržby, zahraniční obchod, nezaměstnanost). Očekáváme ovšem minimální dopad na trh.

Ve čtvrtek začne v USA nova výsledková sezóna, kterou svými údaji o hospodaření odstartují společnosti Alcoa a PepsiCo.