Aktuální témata jsou jasná - USA, Řecko a výsledky firem.

Témata současných dní jsou jasná, bohužel nepříliš radostná. Po té co nesouznící představitelé eurozóny dospěli přeci jen k nějaké dohodě o hození záchranné vesty Řecku, je na pořadu dne dluhový problém země o poznání větší a významnější - samotných Spojených států amerických. Podobně jako Německo s Francií v Evropě, nemohou najít společnou řeč představitelé republikánů a demokratů v USA, doufejme alespoň, že se jim to podobně jako na našem kontinentu nakonec podaří.

Aby toho nebylo málo, lehce za vrcholem má americká výsledková sezóna a v podstatě na vrcholu jsme v té evropské. Výsledky firem po obou stranách oceánu prozatím budí docela rozpačité dojmy.

První čísla v USA nevypadala špatně, zvláště s přihlédnutím k tomu, že očekávání byla vcelku opatrná. Po zhoršujících se makrodatech v posledních měsících trh žádné "světlé zítřky" nečekal, ale přeci jen pár hodně dobrých výsledků se našlo. I když jsme na druhou stranu neviděli mnoho vyložených zklamání, z reportů firem je cítit jistá opatrnost a nejistota pro další kvartály.

Zatím tedy o poznání hůře dopadají výsledky v Evropě, zvláštně příděl v tomto týdnu vypadá hodně špatně. Firmy hlásí převážně špatná čísla za uplynulé období, prozatím však alespoň nevidíme, že by snižovaly roční výhledy.

Toto všechno zabraňuje trhům v jejich růstu a již několikátý měsíc, přibližně od japonské katastrofy, nevidíme jasný trend. Obávám se, že tento vývoj budeme pozorovat i nadále. S nadějí na vyřešení problému stropu US dluhu a po prozatímním uklidnění dluhové krize v Evropě by sice měly odeznít hlavní tlaky na pokles, zpomalující růst světové ekonomiky však trhy ani nemotivuje k přílišnému růstu. Středně až dlouhodobá tendence však podle mého názoru bude spíše klesající. Zadlužené země nemohou nepřistoupit k úsporným opatřením a splácení dluhů bude muset být kombinací bolestivosti a zdlouhavosti. Krátkodobě by vyřešení problému US dluhu naopak mohlo přinést kratší rally, možná se za pár týdnů podíváme i na nová maxima, ovšem nečekám, že by byla příliš výrazně nad těmi současnými.

Ondřej Moravanský, CYRRUS

Názory expertů na budoucí vývoj na vybraných zahraničních trzích sledovaný prostřednictvím indexů a porovnání s českým kapitálovým trhem (PX) v horizontu jednoho měsíce a půl roku, v týdnu od 25. 7. 2011.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

Ondřej Moravanský - CYRRUS

Patrik Hudec - Generali PPF Asset Management, správce fondů ČP INVEST investiční společnosti

Karel Kabelka, Miroslav Hlavoň - GRANT CAPITAL

Jakub Menšík, Pavel Skořepa - LUTHERUS

Jaroslav Brychta - X-Trade Brokers

Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů v seznamu. Sloupec "Aktuální hodnota" uvádí hodnotu sledovaných indexů (páteční uzavírací hodnota), ze které při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti. "Medián" je číslo, které leží uprostřed podle velikosti uspořádaného souboru odhadů a "Interval odhadů" uvádí minimální a maximální odhad souboru. Sloupce "Růst/Pokles" udávají počet expertů předpokládajících, že index v uvažovaném období vzhledem k aktuální hodnotě vzroste nebo poklesne.

Pozn.: Odhady mají formu nezávazných názorů s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani Kurzy.cz nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.