MNB snížila sazby na nové historické minimum

Maďarská centrální banka na svém úterním zasedání podle očekávání snížila již podvanácté základní úrokovou sazbu o 25 bazických bodů na nové historické minimum 4 %. Jako již tradičně MNB zdůvodnila další uvolnění měnové politiky slabou domácí poptávkou, k jejímuž oživení v nejbližších měsících podle odhadů MNB nedojde a v ekonomice navíc zůstávají nevyužité kapacity.

Stejně jako v předchozích měsících i tentokrát se centrální banka odvolává na inflaci, která zůstává hluboko pod cílem centrální banky. Nicméně úterní zasedání se od předešlých lišilo v jednom zásadním bodě – tiskové konferenci. Gyorgy Matolcsy zrušil pořádání pravidelných tiskových konferencí hned po svém nástupu do guvernérské funkce, s tím, že se budou konat pouze v případě strategicky důležitých rozhodnutí. Tisková konference byla proto velmi ostře sledována, nicméně žádné dramatické zvraty nepřinesla. Podle Matolcsyho MNB bude v uvolňování sazeb pokračovat, přičemž skončit by mohlo na sazbách 3-3,5 %, což je o něco méně než jsme předpokládali. Nicméně ve středu jiný člen bankovní rady Gyula Pleschinger řekl, že výše uvedený scénář je jeden z mnoha a banka se bude rozhodovat na základě aktuálních podmínek, jinými slovy se na rozhodovacím procesu centrální banky nic nemění. Nicméně jednu novinku přeci jen MNB přináší. Tempo měnového uvolňování by se mohlo snížit. Nikoliv však způsobem běžným v Evropě prodloužením časových intervalů mezi jednotlivými kroky, nýbrž jejich velikostí snížení sazeb. MNB tak v měnovém uvolňování může pokračovat třeba po 10 bps krocích.

Trhy čeká pe(a)rný týden, jak jej zvládne střední Evropa?

Uplynulý týden na devizových i dluhopisových trzích ve střední Evropě se odehrál zcela v klidu. Maďarská centrální banka sice snížila úrokové sazby na nové historické minimum a bleskové odhady indexů podnikatelských nálad v západní Evropě lehce pohnuly s cenami regionálních vládních dluhopisů, avšak jinak očekávání směřují spíše ke dnům příštím, které mohou opět výrazně pohnout s volatilitou.

Tak jak je obvyklé – nebudou to zřejmě události regionálního charakteru, které by měly středoevropskými trhy začít hýbat. Jistou výjimku v tomto ohledu může tvořit pouze zasedání bankovní rady ČNB, které může být důležité zejména pro českou korunu. Tu totiž neustále ohrožují verbální intervence některých členů bankovní rady, přičemž pravděpodobnost jejich spuštění se zvyšuje v momentě, kdy je kurz koruny silnější, než jaký je implicitní odhad kurzu, jež lze najít v prognóze ČNB.

Budou to však hlavní trhy, resp. události jako výsledek amerického HDP, červencové statistiky z amerického trhu práce či třeba zasedání centrálních (Fed, ECB či Bank of England), které nakonec rozhodnou o tom, jak budou vypadat středoevropské měny a trhy po pěkně parném týdnu na přelomu léta.

Čtěte příspěvky z blogu Marka Mobiuse na http://www.penizenavic.cz/clanky/brazilci-demonstruji-za-sve-pravo-k-vyslyseni

Zdroj: ČSOB