Desinflační či nízkoinflační tendence v produkční sféře přetrvávají

Ceny průmyslových výrobců během září oproti očekávané stagnaci vzrostly o 0,1 % m/m, my jsme dokonce čekali pokles o 0,1 % m/m. Již tři měsíce rostoucí ceny ropy v korunovém vyjádření se promítají do vyšších cen rafinovaných ropných produktů (v září se jejich ceny zvýšily o 0,6 % m/m). Růst cen dopravních prostředků o 0,5 % m/m může být signálem, že se sektor opravdu odrazil ode dna. Nejvýrazněji v září rostly ceny v chemickém průmyslu ( 1,5 % m/m). Naopak výrazně klesly ceny v těžebním průmyslu (-1,6 % m/m), což jenom dokumentuje problematickou situaci v tomto odvětví. S tím souvisí i pokles cen v kovodělné výrobě (-0,3 % m/m), o 0,2 % m/m pak klesly ceny v potravinářském průmyslu, které začínají odrážet již několik měsíců trvající pokles cen zemědělských producentů. V meziročním vyjádření jsou ceny v průmyslu výše o 0,6 %, před měsícem to bylo 0,5 % y/y. Cenová dynamika tak zůstává extrémně nízká.

V dalších produkčních sektorech ceny meziročně dokonce klesají. Z pohledu centrální banky je velmi důležitý vývoj cen v zemědělství, protože tyto ceny se se zpožděním projeví v cenách potravin v rámci spotřebitelského koše. V samotném září ceny zemědělských producentů klesly o 1,8 % m/m, a to hlavně díky levnější čerstvé zelenině, obilovinám a ovoci. Růst cen naopak zaznamenala jateční prasata. Ceny jsou nižší i ve srovnání s loňským zářím, a to o 0,1 % y/y, v srpnu činil meziroční pokles 0,2 % y/y. Ceny ve stavebnictví zaznamenaly po srpnové meziměsíční stagnaci v září nepatrné zvýšení o 0,1 % m/m, což by mohlo indikovat, že sektor dosáhl svého dna a situace se začíná stabilizovat. Meziročně jsou ovšem ceny ve stavebnictví o 1,3 % y/y níže. Ještě větší meziroční snížení cen je patrné ve službách, kde bylo v září zaznamenáno -1,9 % y/y po srpnových -2,1 % y/y.

Cena ropy Brent se od dubna zvýšila z úrovní mírně nad 100 USD/brl až na současných 112 USD/brl, což v posledních třech měsících tlačilo ceny položek navázaných na ropu nahoru (zejména rafinované ropné výrobky, nicméně vyšší byly i pohonné hmoty kumulativně o 3,5 %). Poslední vývoj cen v zemědělství naznačuje, že by se situace měla stabilizovat i v potravinářském průmyslu, což by měla podpořit lepší letošní úroda. V průměru pro letošní rok očekáváme vzestup výrobních cen o 0,7 %, příští rok zřejmě budeme koketovat s mírným poklesem cen v produkční sféře. Důvodem budou zejména nižší ceny energií. Záležet ale bude i na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit), které jsou velmi volatilní a hůře predikovatelné.