Denní report - pondělí 28.10.2013

ČR: Státní svátek, SRN: Německý DAX odpočívá pod vrcholem, USA: Index S&P končí na nových maximech - 1 760b. pokořeno

Pražská burza

Popis trhu

Z důvodu státního svátku zůstala burza uzavřena.

Německo

Popis trhu

Německý index DAX končí dnešní obchodování takřka beze změny a index zavřel na hodnotě 8 978,65b. (-0,08%). Německé akcie tak po týdnu kdy posunuly svá historická maxima nad hranici 9 000b. vyčkávají před zasedáním US centrální banky, které je naplánováno na středu. Na něm se očekává, že FED ponechá svůj program QE beze změny. To by samozřejmě mělo pozitivní dopad na akciové trhy a podporovalo rizikový apetit nejspíše i po zbytek roku. V nejlepší kondici dnes byly akcie výrobce produktů pro osobní péči Henkel (+2,25%), následovány akcie Deutsche Telekom (+2%). Naproti tomu v červených číslech končily akcie společností z automobilového průmyslu (CON, BWM, DAI, VOW3). Ty pak ještě doplnil výrobce oceli ThyssenKrupp (-3,6%). Před zítřejšími výsledky oslabily akcie Dialog Semiconductor (-2,7%), které se ocitly pod tlakem před závěrem obchodování.

USA

Hlavní zprávy

Průmyslová produkce v září meziměsíčně rostla o 0,6 % při očekávaném růstu o 0,4 %.

Index výrobní aktivity dallaského Fedu klesl v říjnu na 3,6 b. z 12,8 b. Očekával se pokles jen na 10 b.

Pokračující prodeje domů meziměsíčně klesly o 5,6 %, když se čekala stagnace. Meziročně došlo k růstu o 1,1 % při očekávaném růstu o 3,6 %.

Prodej domu je označen jako pokračující, pokud již byla uzavřena smlouva. Samotný prodej je pak obvykle dokončen během jednoho až dvou měsíců.

Očekávané události

13:30 PPI (m-m) (září): odhady: 0.2%, předchozí: 0.3%
13:30 Jádrový PPI (m-m) (září): odhady: 0.1%, předchozí: 0.0%
13:30 Jádrový PPI (r-r) (září): odhady: 1.2%, předchozí: 1.1%
13:30 PPI (y-y) (září): odhady: 0.6%, předchozí: 1.4%
13:30 Maloobchodní tržby MoM (předběžný) (září): odhady: 0.0%, předchozí: 0.2%
14:00 S&P/Case-Shiller index cen domů ve 20 metropolích (srpen): odhady: 12.50%, předchozí: 12.39%
15:00 Podnikové zásoby (srpen): odhady: 0.3%, předchozí: 0.4%
15:00 Index spotřebitelské důvěry (říjen): odhady: 75.0, předchozí: 79.7

Popis trhu

Americké akciové indexy dnes opět rozšiřovaly své zisky, ikdyž se jednalo o pozvolný vstup do tohoto týdne. Index S&P 500 si vylepšil svá historická maxima když zavřel na 1 762b. Akcie Apple těsně před výsledky zavíraly pod hranicí 530 USD. Trhy čím dál více sázejí na to, že FED, po říjnovém zamrznutí vládních úřadů (z důvodu vyjednávání mezi republikány a Obamou nad dluhovým stropem), nebude spěchat se zahájením postupného omezování programu QE. To tak nahrává akciovým, ale i dluhopisovým trhům, když výnos z 10Y UST se pohybuje na 2,50% a od 15 října odepsal 20bb. Party na Wall Street nezbrzdily ani dnes horší makrodata, která spíše podporují myšlenku, že FED bude dodávat likviditu trhu i nadále.

Co na tom, že už ani největší zastánci QE si nemyslí, že tento program již na vývoj ekonomiky příliš pozitivně nedopadá a spíše nutí investory hledat rizikovější aktiva, kde by mohly najít aspoň nějaké zhodnocení.. I proto možná není příliš velkým překvapením, že hladina obchodování na margin (páku) je nad hranicí z roku 1999 a necelých 10% od úrovní v roce 2007. Co po těchto milnících následovalo si investoři jistě stále pamatují.

Tím bych samozřejmě nechtěl evokovat to, že současné trhy se nacházejí v podobné bublině jako předtím, je třeba se však mít na pozoru. I s ohledem na to, že aktuálně se indexy nacházejí na překoupených úrovních, což může volat minimálně po krátkodobých korekcích.

Budou takovým důvodem například výsledky Applu (530 USD +0,8%), které po dnešním closu zveřejňují své výsledky? Nebo se prodejů dočkáme až po středečním rozhodnutí FEDu a projeví se klasické "buy the rumour, sell the news?"

Vedle pokračující výsledkové sezóny (mimo jiné FB, V, MA, AIG), je tento týden nabitý makrodaty, když jsou postupně zveřejňována data, která byla zpožděna kvůli uzavírce vládních úřadů počátkem října. Investoři tak mohou analyzovat jakým způsobem se nejistota okolo vládního rozpočtu a dluhového stropu projevila v ekonomice a přát si, aby se podobný scénář neopakoval na začátku příštího roku.

Pod prodejním tlakem se dnes opět nacházají akcie výrobců solárních panelů (např. JKS -11,9%, TSL -9,3%) , ke kterým se přidávají některé technologické společnosti (FB, NFLX).

Podnikové zprávy

Merck

Merck (MRK), druhý největší americký producent léků, reportoval zisk nad očekávání analytiků ale u výnosů zaostal za odhady.

Farmaceutická společnost zaznamenala ve třetím kvartálu nižší zisk o 35 % kvůli poklesu tržeb z prodeje pro firmu nejdůležitějšího léku Januvia a vypršení patentu na prodej Singulairu, léku na astma a alergie. Negativně (asi 2 centy u EPS) na výsledky působily rovněž změny měnových kurzů. Celkově výnosy společnosti klesly o 4 % na 11,03 mld. USD. Na druhé straně pozitivně působil růst tržeb u léku Gardasil a Remicade.

Merck reportoval čistý zisk ve výši 1,12 mld. USD (38 centů na akcii) oproti loňským 1,73 mld. USD (56 centů na akcii). Před započtením mimořádných položek činil zisk na akcii 92 centů a překonal tak konsenzus počítající s 87 centy. Výnosy zaostaly za konsenzem, když se čekaly na úrovni 11,12 mld. USD.

Akcionáři firmy se nejvíce obávají právě narůstající konkurence u léku Januvia, jehož prodej klesl ve čtvrtletí o 5 %. Management již v tomto měsíci oznámil kvůli horšímu vývoji v hospodaření propuštění dalších 8500 zaměstnanců.

Fio banka, a.s.