Regionální měny v úterý oslabily

Středoevropské měny dnes proti euru svorně oslabovaly. Koruna si proti pondělní hodnotě odepisovala dvě desetiny procenta, když se posunula k úrovni 25,77 CZK/EUR. Forint ztrácel téměř půl procenta, když se kurz HUF/EUR vyhoupl nad hranici 294. Zlotý oslaboval zhruba stejně jako koruna, tedy o dvě desetiny procenta.

Viceguvernér ČNB Vladimír Tomšík se v dnes zveřejněném rozhovoru pro Bloomberg vyjádřil pro zahájení devizových intervencí centrální banky proti koruně. Podle Tomšíka jsou intervence zapotřebí pro návrat inflace k dvouprocentnímu cíli ČNB, protože ekonomika samotná žádné inflační tlaky negeneruje. Jak jsme uvedli v naší poslední čtvrtletní zprávě, očekáváme pro rok 2014 zpomalení meziroční inflace na 0,1 %, přičemž na začátku příštího roku bychom se měli dočkat dokonce poklesu spotřebitelských cen. Dnes ještě promluvil člen bankovní Kamil Janáček, který naopak intervence připustil jen za předpokladu, že by deflace trvala několik měsíců, a za hrozby návratu recese do české ekonomiky. Janáček navíc varoval před možným šokem, které by intervence (především jejich ukončení) mohly do české ekonomiky přinést. Intervencím, a právě tomuto potenciálnímu šoku, by se Janáček chtěl vyhnout právě i navzdory krátce trvajícímu poklesu cen.

Komentáře centrálních bankéřů nevnímáme jako překvapivé. Vladimír Tomšík už delší dobu stojí na straně zastánců intervencí, naopak Kamil Janáček patří k jestřábům v ČNB. Zajímavý je rozhodně jejich postoj k náznakům výrazného zpomalení inflace v příštím roce, či dokonce námi předpokládaného poklesu cen na začátku roku 2014. Jak tuto skutečnost uchopí celá bankovní rada, bude pravděpodobně nejdůležitějším faktorem pro rozhodování o spuštění devizových intervencí na zasedání v příštím týdnu. Náš výhled však stále předpokládá, že intervence ČNB schválí jen při výskytu opravdových (dlouhodobějších) deflačních tendencí, což zatím v české ekonomice nepozorujeme.

Maďarská centrální banka (MNB) na dnešním zasedání v souladu s očekáváním snížila svoji klíčovou sazbu o 20 bb na nové historické minimum 3,40 %. Kurzu forintu navíc neprospělo, že MNB signalizovala pokračování snižování sazeb z důvodu neuspokojivého výhledu pro inflace i vývoj v reálné ekonomice.

Zítra v regionu nebudou zveřejněny žádné makroekonomické indikátory. Můžeme se však dočkat dalších vystoupení českých centrálních bankéřů před zasedáním bankovní rady v příštím týdnu.