Marek Janečka (J&T Investiční společnost): Naději komoditám přinese oživení v Číně a extrémně uvolně

Komoditám se v uplynulých měsících moc nedařilo, což je znát i na vývoji kurzu podílového fondu J&T Komoditní. Pokles cen však můžeme chápat i jako vhodný čas k investování, třeba právě do tohoto fondu z dílny J&T Investiční společnosti. Co byste touto investicí získali a jaký je pohled portfolio manažera na současný vývoj a brzkou budoucnost, to se dozvíte na následujících řádcích.

Čtěte články o investování na http://www.penizenavic.cz/invetovani

J&T Komoditní je smíšený podílový fond, který investuje do komodit prostřednictvím komoditních indexových a sektorových podílových a ETF fondů. Tento fond není při investování vázán žádným indexem, což mu dává vysokou míru flexibility při výběru vhodných investic. A i přestože se komoditám v uplynulých měsících nedařilo, J&T Komoditní si získal přízeň drobných investorů, kteří mu od doby založení tohoto fondu svěřili investice v objemu více jak 56 milionů Kč (údaj k 31. 10. 2013).

Největší zastoupení v portfolio fondu mají aktuálně (23. 10. 2013) zahraniční podílové listy (70,98 %) a zahraniční akcie (18,20 %).

Pozn. Informaci o aktuální struktuře portfolia najdete zde

Co se zaměření na jednotlivé komodity týče, největší zainvestovanost má fond, dle portfolio manažera Ing. Marka Janečky, CFA, energetických komodit.

Jak je to s aktuální situací na komoditních trzích a možném vývoji do budoucna, i na to jsme se zeptali Marka Janečky (viz. níže)

Komoditám se letos všeobecně nedařilo. Jaké jsou aktuálně fundamenty komodit? Lze poklesy cen chápat jako investiční příležitost, nebo už mají komodity nejlepší léta za sebou?

Komodity tento rok nepatří k preferovaným investicím a komoditní indexy navzdory určitému oživení ve 3. čtvrtletí zaznamenaly letos významné ztráty. Důvodem poklesu poptávky po komoditách jsou zejména zpomalení ekonomického růstu v Číně a signály konce kvantitativního uvolňování v USA. Nicméně v posledních několika měsících se objevilo několik náznaku o oživení čínské poptávky. Dalším pozitivním impulsem pro komoditní trhy bylo odložení snižování nákupu aktiv ze strany amerického FEDu na jeho zářijovém zasedání.

Na které komodity se v rámci svého fondu J&T Komoditní fond soustředíte nejvíce?

Základem portfolia fondu jsou diverzifikované indexy, přičemž největší váhu v nich mají energetické komodity zejména pak ropa. Většina indexových fondů na komodity navíc optimalizují náklady na rolování termínových kontraktů některých komodit. Z hlediska jednotlivých komodit jsme začali budovat pozici v technických kovech v reakci na lepší makroekonomická čísla z Číny. Určitou pozici držíme stále vzácných kovech, jako je paládium ale i zlato.

Které z komodit má podle Vás nejlepší potenciál růstu, u které lze naopak očekávat další poklesy ceny?

Ze zmíněných průmyslových kovů preferujeme aktuálně zinek vzhledem k relativně menším zásobám. Naopak vysoké zásoby a nárůst produkce může stále tlačit dolů cenu mědi. V rámci vzácných kovů má aktuálně lepší vyhlídky paládium vzhledem k jeho využití v automobilovém průmyslu. Přes negativní sentiment je určitá šance na obrat i u cen zlata za předpokladu, že bude pokračovat extrémně uvolněná měnová politika centrálních bank a vrátí se inflační očekávání na vyspělých trzích. Poklesy cen naopak mohou pokračovat u některých zemědělských plodin jako je kukuřice a sója vzhledem k jejich rekordním úrodám v tomto roce.