Denní report - středa 07.01.2015

ČR: PX nadále oslabuje navzdory lepšímu sentimentu, SRN: Německá burza zakončila růstem, USA: Růst po pěti poklesech

Pražská burza

Popis trhu

Ani ve třetí seanci tohoto týdne nedokázala pražská burza růst a od openu zamířila do záporu, kde zůstala po celou seanci. Index PX nakonec odepsal -0,69% na 933 bodů. Silná prodejní objednávka pokračovala na Komerční bance a zobchodovaný objem tak dosáhl 710 mil. Kč při poklesu ocenění na 4 625 Kč (-0,54%). Úroveň 580 Kč neudržel Čez, který uzavřel na 577 Kč se ztrátou -0,86%. Z emisí s větší váhou v indexu ztrácela i telekomunikační společnost O2 (223 Kč -1,54%) a rakouská pojišťovna Vig (1 018 Kč -1,17%). CME (67 Kč -1,83%) si připisuje třetí pokles v řadě, v souladu s vývojem titulu v zámoří. Unipetrol klesl od mety 230 Kč na 227 Kč (-0,78%). Akcie Erste Bank podobně jako včera stagnovaly nad úrovní 532 Kč. NWR si připsalo zisk +4,35% poté, co společnost ráno reportovala dojednané ceny koksovatelného uhlí na rok 2015 o 9% vyšší oproti 4Q 2014. Celkově byl zobchodovaný objem na burze nadprůměrný.

Podnikové zprávy

NWR dojednalo ceny koksovatelného a energetického uhlí na letošní rok - komentář

Těžební společnost NWR dnes oznámila ceny jak koksovatelného, tak energetického uhlí na letošní rok. Oproti předchozí praxi společnost se svými zákazníky dojednala roční kontrakt na ceny koksovatelného uhlí (zatímco dříve byly dojednávány kvartální kontrakty). NWR tak na rok 2015 dojednalo průměrnou cenu koksovatelného uhlí na úrovni 93 EUR/t, což je ve srovnání s cenou na 4Q 2014 nárůst o 9,4 %. Tento roční kontrakt není však dojednán na celou letošní plánovanou produkci, ale jen na 75 % produkce. Ceny na zbylých 15 % plánované produkce budou sjednávány v průběhu roku.

Za stávajících pokračujících obtížných podmínek na trhu s uhlím tak NWR v celku logicky přešlo na roční kontrakt, v rámci něhož bylo podle našeho názoru dosaženo maximum možného (v kontextu současných globálních benchmarkových cen nejkvalitnějšího koksovatelného uhlí, které prakticky stagnují ve srovnání s cenami ve 4Q 2014).

Průměrná cena energetického uhlí dojednaná na rok 2015 činí 52 EUR/t, což je mírný meziroční pokles, když na rok 2014 byla sjednána cena ve výši 54 EUR/t. Sjednanou cenu energetického na letošní rok hodnotíme neutrálně. Poptávka po energetickém uhlí nebyla v průběhu roku 2014 příliš silná, na skladových zásobách středoevropských uhelných firem, včetně NWR, z větší části převažovalo energetické uhlí, evropské benchmarkové ceny energetického uhlí v průběhu roku 2014 stále vykazovaly klesající trend. Všeobecně se tak očekávalo, že dojednaná cena na rok 2015 bude maximálně na stejné úrovni jako cena v loňském roce.

V celkovém kontextu se však domníváme, že kombinace výše dojednaných cen a předpokládaného letošního meziročního poklesu těžby a zřejmě i prodejů uhlí (když již v polovině listopadu 2014 společnost oznámila, že její těžba se v roce 2015 bude pohybovat v rozmezí 7,5 – 8 mil. tun; zatímco za rok 2014 by NWR mělo dle svého cíle vyprodukovat a prodat 8,75 – 9 mil. tun) nebude dostatečná k tomu, aby NWR v letošním roce realizovalo kladný provozní zisk EBIT a aby nepřestalo snižovat svojí hotovost. Na úrovni provozního zisku EBITDA sice pro letošní rok předpokládáme mírně kladný výsledek, ale to nebude dostatečné ke stabilizaci hotovostní pozice. Pokud NWR výrazněji pozitivně nepřekvapí na úrovní provozních nákladů, tak očekáváme, že hospodářské výsledky v letošním roce budou i nadále velmi slabé.

Očekáváme, že základní provozní ukazatele za 4Q 2014 (tedy objemy produkce a prodejů) společnost zveřejní zhruba v polovině ledna.

Německo

Hlavní zprávy

Německo:

Maloobchodní tržby (m-m) (listopad):
aktuální hodnota:
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 1,9 %

Maloobchodní tržby (y-y) (listopad):
aktuální hodnota:
očekávání trhu: 0,6 %
předchozí hodnota: 1,7 %

Změna počtu nezaměstnaných (prosinec):
aktuální hodnota: -27 tis.
očekávání trhu: -5 tis.
předchozí hodnota: -14 tis.; revize: -16 tis.

Míra nezaměstnanosti (prosinec):
aktuální hodnota: 6,5 %
očekávání trhu: 6,6 %
předchozí hodnota: 6,6 %

Eurozóna:

Míra nezaměstnanosti (listopad):
aktuální hodnota: 11,5 %
očekávání trhu: 11,5 %
předchozí hodnota: 11,5 %

CPI odhad (y-y) (prosinec):
aktuální hodnota: -0,2 %
očekávání trhu: -0,1 %
předchozí hodnota: 0,3 %

CPI jádrový (y-y) (prosinec - první, předběžný údaj):
aktuální hodnota: 0,8 %
očekávání trhu: 0,7 %
předchozí hodnota: 0,7 %

Očekávané události

08:00 Podnikové objednávky (m-m) (listopad): odhady: -0.8%, předchozí: 2.5%

08:00 Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (listopad): odhady: 1.0 %

Eurozóna:

11:00 PPI (y-y) (listopad): odhady: -1.4%, předchozí: -1.3%

11:00 Maloobchodní tržby (m-m) (listopad): odhady: 0.2%, předchozí: 0.4%

11:00 Maloobchodní tržby (y-y) (listopad): odhady: 0.2%, předchozí: 1.4%

11:00 Spotřebitelská důvěra (prosinec - konečný): odhady: -10.9, předchozí: -10.9

Popis trhu

Index DAX posílil o 0,41 % na 9508 b. V Německu za měsíc prosinec došlo ke snížení míry nezaměstnanosti na 6,5 % z 6,6 %. Největší zisk zaznamenaly akcie společnosti Deutsche Telekom (DTE), který zakončil výše o téměř 3 %. Dařilo se rovněž farmaceutické firmě Merck (MRK; +2,22 %), Deutsche Boerse (DB1; +2,40 %) a letecké společnosti Lufthansa (LHA; +2,40 %). V červených číslech zakončil energetický titul RWE (RWE), který ztratil 1 %.

USA

Hlavní zprávy

Změna zaměstnanosti ADP (prosinec):
aktuální hodnota: 241 tis.
očekávání trhu: 225 tis.
předchozí hodnota: 208 tis.

Obchodní bilance (listopad):
aktuální hodnota: -$39,0 mld.
očekávání trhu: -$42,0 mld.
předchozí hodnota: -$43,4 mld.

Očekávané události

13:30 Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) (prosinec): odhady: --, předchozí: -20.7%

14:30 Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (3. ledna): odhady: 290 tis., předchozí: 298 tis.

14:30 Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (27. prosinec): odhady: 2360 tis., předchozí: 2353 tis.

15:45 Bloomberg index spotřebitelského komfortu (4. ledna): odhady: --, předchozí: 42.7

Popis trhu

Americké indexy po sérii pěti poklesů v řadě částečně zkorigovaly svoje ztráty. Index Dow Jones posílil o 1,23%, technologický Nasdaq si připsal 1,26%. Po horších datech ohledně průmyslové aktivity dnes dodal optimismu lepší údaj z trhu práce. Hlavní data ohledně zaměstnanosti přijdou však na řadu až v pátek. Pozitivní zprávy přišly dnes i z Evropy, kde Německo naznačuje flexibilnější postoj k otázce dalšího osudu Řecka. US akcie udržely své zisky i po zápisu z jednání FEDu, který byl zveřejněn v závěru dne. Nejzřetelnějším vyjádřením bylo, že bankéři považují za nepravděpodobný růst sazeb do dubna a obavy o růst inflace jsou nadále malé. Kromě telekomunikačního sektoru v kladných číslech zavřely všechny hlavní sektory. Největší růst o více jak 2% si připsaly zdravotnické firmy. Velmi dobře se dnes rovněž dařilo stavitelům domů (sektorové ETF ITB +3,3%), když plánované kroky prezidentovi administrativy mají podpořit nákupy nových domů. Po delší době potěšila své akcionáře firma JC Penney. Obchodní řetězec oznámil dobrá čísla o prodejích v závěru roku a očekává tržby za celý 4Q na horní úrovni původního odhadu. Akcie posílily o 20%.

Podnikové zprávy

Micron Technologies oznámila výsledky za 1Q fiskálního roku 2015 a výhled na příští čtvrtletí

Výrobce čipů do počítačů a mobilů Micron Technologies včera po uzavření trhů oznámil výsledky za 1Q fiskálního roku 2015. Čistý zisk za 1Q se meziročně zvýšil z 358 mil. dolarů (30 centů na akcii) na 1 mld. dolarů (84 centů na akcii). Upravený zisk bez započtení jednorázových položek činil 97 centů na akcii, zatímco analytici oslovení agenturou Bloomberg očekávali upravený zisk na úrovni 92 centů. Tržby vzrostly o 13 % na 4,57 mld. dolarů, nicméně analytici očekávali tržby ve výši 4,61 mld. dolarů.

Tržby byly příznivě ovlivněny rostoucím zájmem o čipy společností vyrábějící počítače a chytré mobily. Ukazatel ziskovosti hrubá marže se zvýšila na 36 %.

Společnost rovněž oznámila výhled na druhé čtvrtletí fiskálního roku, který zaostal za očekávání analytiků. V příštím čtvrtletí by mělo na trhu čipů dojít ke zvýšení nabídky a poklesu sezonní poptávky. Micron proto očekává, že tržby budou v rozmezí 4,1-4,3 mld. dolarů. Přičemž analytici očekávali tržby ve výši 4,53 mld. dolarů. Průměrné prodejní ceny čipů by se mohly snížit v jednotkách procent. Podle některých analytiků je nyní jiné prostředí v segmentu čipů než před rokem, kdy ceny byly vyšší díky nízkým produkčním kapacitám napříč segmentem.

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.