Pokles cen ropy zrychluje pokles počtu ropných vrtů v USA

Americká firma poskytující služby ropnému průmyslu Baker Hughes oznámila týdenní údaje o počtu ropných vrtů v USA. Americké firmy od 5. prosince uzavřely 209 vrtů, jedná se tak o největší 6-týdenní pokles od roku 1987, kdy Baker Hughes začala sledovat data. Minulý týden se snížil počet vrtů o 55 na 1366. Počet horizontálních vrtů využívané v břidlicových formacích se snížil o 48, což je největší týdenní pokles.
Analytici z banky HSBC tyto data interpretují jako vítězství kartelu OPEC nad americkými producenty v boji o tržní podíl. 29. listopadu kartel OPEC rozhodl o nesnížení produkce ropy, tím se cena americké ropy WTI propadla z červencových ročních maxim 107 dolarů na současných 48 dolarů. Podle konzultantské společnosti WTRG Economics je zřejmé, že strategie kartelu OPEC zafungovala. Produkce podle této společnosti v polovině roku začne klesat.

Tyto odhady jsou konzistentní s odhadem Úřadu pro energetické informace (EIA), který odhaduje, že vrchol americké produkce nastane letos v květnu. Jednalo by se tak minimálně o silný impuls k růstu cen ropy. Na druhé straně je otázka, jak dlouho se ceny ropy udrží na nízkých úrovních. Je klidně možné, že ropa nemusí růst skokově, jako jsme tomu byli svědky například po roce 2009, ale vzhledem k vysokým zásobám (a ty budou nějakou dobu narůstat) může cena ropy pozvolně růst i roky, tím se může udržet na nízkých úrovních po delší dobu.
Obrázek níže nám ukazuje vývoj produkce ropy v USA a odhad na rok 2015 a 2016 podle EIA. První červený bod značí odhad produkce za měsíc leden 2015. Druhý bod značí dočasný ropný vrchol americké produkce, poté by měla produkce krátkodobě klesat. Vzhledem k tomu, že EIA počítá s růstem cen ropy v průběhu roku 2015 ze současných úrovní, tak by měla produkce ropy v září 2015 začít opět růst. V případě, že by ceny nadále klesaly (nebo zůstaly na nižších úrovních), lze očekávat další pokles produkce ropy do té doby, než se ceny opět zvýší.

Zdroj: Energy Information Agency – Short-Term Energy Outlook 2015

Graf vytvořený na základě dat z agentury Bloomberg ukazuje vývoj produkce ropy (modrý graf), ceny ropy WTI (žlutá křivka) a počtu ropných vrtů (fialová-horizontální + vertikální, zelená-pouze horizontální) za 6 měsíců.

Zdroj: Bloomberg

Ačkoliv klesá strmě počet vrtů v posledních týdnech, tak produkce ropy stále roste. Je to způsobeno tím, že se zavírají staré nerentabilní vrty. Většina ropy u břidlicových vrtů se vytěží do 12 měsíců, u některých břidlicových ložisek do 24 měsíců, poté produkce strmě klesá. Vzhledem k tomu, že v době vysokých cen ropy firmy investovaly velké prostředky do stavby vrtů, tak je možné, že několik měsíců americká produkce bude růst navzdory dalšímu poklesu počtu vrtů. Ze starých vrtů firmy vytěží daleko méně ropy než z nových. Odhaduje se, že těžba po 12 nebo 24 měsících může být přibližně pětinová. Rovněž je nutné zmínit, že v případě těžby ropy z břidlic je produkce na každý vrt velmi různorodá. To se týká i samotných nákladů na těžbu ropy.

Následující graf ukazuje vývoj za 12 měsíců.

Zdroj: Bloomberg

Vojtěch Cinert, Fio banka, a.s.