Denní report - úterý 24.03.2015

ČR: Pražská burza stoupla především díky akciím Erste Bank a O2, SRN: Německá burza se vrátila nad 12 tisíc bodů, USA: Americké indexy zakončily v červených číslech

Pražská burza

Hlavní zprávy

Podnikatelská důvěra (březen):
aktuální hodnota: 11,6
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 12,2

Spotřebitelská a podnikatelská důvěra (březen):
aktuální hodnota: 10,0
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 10,4

Index spotřebitelské důvěry (březen):
aktuální hodnota: 3,3
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 3,3

Popis trhu

Index pražské burzy PX se v dnešní seanci pohyboval v kladném teritoriu a nakonec zakončil se ziskem +0,34% na 1 048 bodech. Motorem růstu se stala Erste Bank se ziskem +1,63% na 643 Kč. Nicméně částečně přispěly i akcie O2, které dopoledne udržely metu 200 Kč a nakonec posílily o +1,54% na 204 Kč. Čez udržel dosažené pozice a v závěru seance dokonce dokázal posílit na hladinu 640 Kč (+0,49%), při nadprůměrném objemu 440 mil. Kč. K úrovni 70 Kč se přiblížilo mediální Cme (+0,73%). Růst indexu částečně přibrzdila pojišťovna Vig, která nedokázala udržet denní zisky a nakonec odepsala -0,69% (1 144 Kč). Nedařilo se ani Fortuně, když klesla pod 103 Kč (-0,96%). Komerční banka stagnovala nad 5 550 Kč a rovněž kurzová změna Pegasu (-0,21%) či Unipetrolu (-0,27%) byla minimální.

Podnikové zprávy

Finanční ředitel ČEZu Martin Novák potvrdil zájem o Slovenské elektrárne a aktiva Vattenfallu

Finanční ředitel ČEZu Martin Novák v rozhovoru pro agenturu Bloomberg sdělil, že ČEZ se v letošním roce bude zajímat jak o podíl ve společnosti Slovenské elektrárne (patřící do skupiny Enel), tak o německá aktiva švédské energetiky Vattenfall (Vattenfall nabízí k prodeji uhelné elektrárny o instalované kapacitě 8100 MW, pět uhelných dolů a rovněž vodní elektrárny o výkonu 3000 MW). O tomto zájmu ČEZu jsou již trhy delší čas informovány a není to tedy překvapivá zpráva. ČEZ již v listopadu loňského roku poslal společnosti Enel nezávaznou nabídku na koupi 66% podílu ve společnosti Slovenské elektrárne (SE). Novák nyní v rozhovoru zájem potvrdil, zvyšuje se tak podle našeho názoru pravděpodobnost, že ČEZ by v průběhu roku 2015 (či na začátku roku 2016) mohl svojí nabídku na SE více konkretizovat a poslat tak závaznou nabídku. Na aktiva Vattenfallu zatím ČEZ oficiálně neoznámil odeslání nabídky.

O 66% podíl v SE by se podle dřívějších agenturních zpráv měly rovněž zajímat tuzemský EPH, dále finská společnost Fortum a konsorcium slovenské společnosti Slovnaft a maďarské firmy MVM Group.

ČEZu se díky loňskému ukončení tendru na rozšíření jaderné elektrárny Temelín a rovněž kvůli dokončování rozsáhlého investičního programu na modernizaci a výstavbu nových uhelných zdrojů (v posledních letech ČEZ zcela modernizoval elektrárny Tušimice a Prunéřov, rovněž byla dostavěna nová uhelná elektrárna Ledvice; tyto investice do uhelného portfolia, jenž se pohybovaly v řádech desítek miliard korun, letošním rokem končí) uvolňuje hotovost k tomu, aby se mohl rozhlížet po akvizičních příležitostech (navíc se ČEZu otevírá šance získat zpět darovací daň z emisních povolenek ve výši cca 5 mld. Kč a dalších cca 1 – 2 mld. Kč z dřívějších soudních sporů, tedy další potenciální pozitivní faktory do cash flow společnosti).

Nedomníváme se, že by ČEZ nakonec koupil jak 66% podíl v SE, tak všechna nabízená aktiva Vattenfallu. Možností je více, z našeho pohledu se jeví jako méně riziková aktiva Vattenfallu, když v neprospěch SE hovoří nedostavěná jaderná elektrárna v Mochovcích. ČEZ již při zveřejnění výsledků za rok 2014 na začátku března sdělil, že možnost výše uvedených akvizic podrobně analyzuje a že tyto analýzy mohou probíhat téměř po celý letošní rok.

Enel v roce 2006 za 66% podíl v SE zaplatil slovenské vládě 840 mil. EUR (dle aktuálního kurzu zhruba 23 mld. Kč). Enel si údajně aktuálně cení tyto slovenská aktiva na cca 1 mld. EUR (zhruba 27 mld. Kč). Podle našeho názoru ČEZ nebude akceptovat cenu okolo 30 mld. Kč, a to včetně problematické jaderné elektrárny v Mochovcích. Předpokládáme, že ČEZ by výše uvedené akviziční možnosti financoval převážně prostřednictvím cizích zdrojů (aktuálně nízké úrokové sazby v ekonomice tomu nahrávají). Pokud by se hodnota akvizic pohybovala v rozmezí 10 – 20 mld. Kč, tak odhadujeme zvýšení zadluženosti ČEZu z aktuální úrovně 2x čistý dluh/EBITDA na 2,5x – 2,7x čistý dluh/EBITDA. Průměrná zadluženost v energetickém odvětví se podle údajů agentury Bloomberg pohybuje na úrovni 2,2 násobku. Navýšení zadluženosti na výše uvedené úrovně bychom přesto nepovažovali za příliš rizikové a nemělo by ohrozit finanční stabilitu ČEZu. Jinými slovy aktuální zadluženost ČEZu podle našeho názoru není příliš vysoká, společnost tak má případně prostor o něco navýšit svůj dluh.

Otázkou zůstává, jak by případné akvizice ovlivnily dividendovou politiku ČEZu. Vzhledem k tomu, že rozhodnutí o akvizici očekáváme spíše ve druhé polovině letošního roku či na jeho konci a cash flow by tedy novou akvizicí mohlo být ovlivněno až v roce 2016, tak se domníváme, že v letošním roce má management ČEZu stále prostor navýšit dividendový výplatní poměr k 70 % a tedy ponechat dividendu na loňské úrovni, tedy ve výši 40 Kč. Očekáváme, že představenstvo ČEZu navrhne letošní dividendu v průběhu dubna.

Německo

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů Markit/BME (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 52,4
očekávání trhu: 51,5
předchozí hodnota: 51,1

Index nákupních manažerů ve službách Markit (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 55,3
očekávání trhu: 55,0
předchozí hodnota: 54,7

Složený index nákupních manažerů Markit/BME (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 55,3
očekávání trhu: 54,1
předchozí hodnota: 53,8

Hlavní zprávy (Eurozóna)

Index nákupních manažerů Markit (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 51,9
očekávání trhu: 51,5
předchozí hodnota: 51,0

Index nákupních manažerů ve službách Markit (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 54,3
očekávání trhu: 53,9
předchozí hodnota: 53,7

Složený index nákupních manažerů Markit (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 54,1
očekávání trhu: 53,6
předchozí hodnota: 53,3

Očekávané události

10:00 Index IFO podnikatelského klimatu (březen): očekávání trhu: 107,3, předchozí hodnota: 106,8

10:00 Index IFO hodnocení současných podmínek (březen): očekávání trhu: 112,0, předchozí hodnota: 111,3

10:00 Index IFO očekávání (březen): očekávání trhu: 103,0, předchozí hodnota: 102,5

Popis trhu

Většina akcií na německé burze zakončila v černých číslech. Ve Francii bohužel došlo ke zřícení letadla, které patřilo dceřiné společnosti Lufthansy (LHA). Akcie zareagovaly na zprávu samozřejmě poklesem, ale nakonec uzavřely s menší ztrátou než přes den.
Premiantem dne byla společnost Adidas (ADS), která si připsala 2,73 %, těsně za ní o 2,68 % zakončila výše Commberzbank (CBK) a konkurenční Deutsche Bank (DBK) získala 1,96 %. Polepšily si automobilky Volkswagen (VOW3; +1,87 %) a BMW (BMW; +1,19 %), zatímco Daimler (DAI) mírně poklesla o 0,30 %.
Dnes byl zveřejněn předběžný údaj z indexu nákupních manažerů Markit/BME, který byl vyšší než očekávání analytiků.

Podnikové zprávy

Lufthansa

Na jihu Francie dnes před polednem došlo k tragickému pádu letadla společnosti Germanwings. Společnost Germanwings je nízkonákladová aerolinka, jejímž 100% vlastníkem je Lufthansa.

USA

Hlavní zprávy

CPI (m-m) (únor):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: -0,7 %

Jádrový CPI (m-m) (únor):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,1 %
předchozí hodnota: 0,2 %

CPI (y-y) (únor):
aktuální hodnota: 0,0 %
očekávání trhu: -0,1 %
předchozí hodnota: -0,1 %

Jádrový CPI (y-y) (únor):
aktuální hodnota: 1,7 %
očekávání trhu: 1,7 %
předchozí hodnota: 1,6 %

Index spotřebitelských cen - jádrový, sezónně očištěn (únor):
aktuální hodnota: 240247
očekávání trhu: 240117
předchozí hodnota: 239871

Index cen domů FHFA (m-m) (leden):
aktuální hodnota: 0,3 %
očekávání trhu: 0,6 %
předchozí hodnota: 0,8 %

Index nákupních manažerů Markit (březen - předběžný):
aktuální hodnota: 55,3
očekávání trhu: 54,6
předchozí hodnota: 55,1

Prodeje nových domů (únor):
aktuální hodnota: 539 tis.
očekávání trhu: 464 tis.
předchozí hodnota: 481 tis. / revize: 500 tis.

Prodeje nových domů (m-m) (únor):
aktuální hodnota: 7,8 %
očekávání trhu: -2,9 %
předchozí hodnota: -0,2 % / revize: 4,4 %

Index výrobní aktivity richmondského Fedu (březen):
aktuální hodnota: -8
očekávání trhu: 3
předchozí hodnota: 0

Očekávané události

12:00 Index žádostí o hypotéky MBA (20. března): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -3,9 %

13:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (únor): očekávání trhu: 0,2 %, předchozí hodnota: 2,8 %

13:30 Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (únor): očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: -0,3 %

15:30 Zásoby surové ropy podle EIA (20. března): očekávání trhu: 4750 tis., předchozí hodnota: 9622 tis.

15:30 Zásoby benzínu podle EIA (20. března): očekávání trhu: -2300 tis., předchozí hodnota: -4473 tis.

Popis trhu

Dow Jones poklesl o 0,48 % na 18029 b., S&P 500 se snížil o 0,55 % na 2093 b. a Nasdaq zakončil níže o 0,32 % na 4994,73 b.

V indexu Nasdaq zaznamenala zajímavý růst společnost Google (GOOGL; +2,15 %) na 580 dolarů po oznámení přestupu výkonného finančního ředitele z Morgan Stanley (MS; -0,19 %) do Googlu.

Údaje z prodejů domů, inflaci a výroby naznačují, že americká ekonomika zůstává v dobré kondici. Nicméně podle některých analytiků údaje nejsou natolik silná, aby trh očekával zvýšení úrokových sazeb v červnu letošního roku.

Těžař ropy v Severní Dakotě Whiting Petroleum (WLL) ztratil téměř 20 % na 31 dolarů po oznámení úpisu 35 mil. akcií a dluhopisů v hodnotě 1,75 mld. dolarů. Vedení společnosti věří, že se jim úpis pomůže splatit výrazné zadlužení na úrovni 6 mld. dolarů.

Podnikové zprávy

McCormick

Největší světový výrobce a distributor kořenících přípravků a ochucovadel McCormick dnes zveřejnil výsledky hospodaření za 1Q 2015.

Společnost, pod kterou spadá více než 250 značek, reportovala zisk 0,7 USD na akcii (před rokem 0,62 USD na akcii). Tržby dosáhly 1,01 mld. USD (před rokem 0,99 mld. USD). Analytici oslovení agenturou Bloomberg v průměru očekávali zisk 0,64 USD na akcii při celkových tržbách 0,99 mld. USD. V obou ohledech tedy dokázal McCormick tržní konsensus překonat. Zveřejněné výsledky mohly být ještě lepší, nebýt negativních vlivů spojených se silným dolarem.

V posledních pěti letech společnost zaznamenala 20% růst prodejů koření, když dokázala těžit z rostoucí poptávky. Pozitivní zprávou je i úspěch nových - produkty uvedené na trh v posledních třech letech tvořily v uplynulém roce 8 % tržeb. Otázkou do budoucna je hrozba slábnoucí poptávky ze strany řetězců rychlého občerstvení (zejména v Asii a v USA), které tvoří významnou část tržeb.

Akcie společnosti McCormick (MKC) reagují na zveřejněné výsledky v pre-marketu růstem na 75,2 USD (+2,7 %). 12/13 analytiků doporučuje akcie držet, 1 prodat (průměrná cílová cena je 71,7 USD). Tržní kapitalizace společnosti je 9,4 mld. USD.

 

Facebook má zájem publikovat zpravodajství ostatních subjektů uvnitř vlastní platformy

Společnost Facebook (FB), která provozuje největší sociální síť na světě, má dle New York Times zájem o prohloubení spolupráce při zveřejňování zpravodajství. S 1,4 mld. uživateli je Facebook.com druhou nejnavštěvovanější internetovou stránkou na světě a je tak zajímavým partnerem i pro nejvýznamnější zpravodajské společnosti, které by takto mohly zaujmout ještě větší masu čtenářů.

Dle zdroje zevnitř společnosti, který si nepřál být jmenován, Facebook údajně v nedávné době oslovil několik potenciálních partnerů, kterým nabídl možnost zveřejňování obsahu přímo uvnitř sociální sítě. Odpadla by tak nutnost použití odkazů na externí weby, což by mělo zajistit rychlejší načítání obsahu zvýšit komfort především u uživatelů mobilních zařízení. Nový formát by měl být testován v nadcházejících měsících. Jako možní partneři projektu se nejčastěji skloňují jména The Times, BuzzFeed, National Geographic a The Guardian.

Pro společnosti, které by prostřednictvím facebooku takto uveřejňovaly vlastní obsah, by se jednalo a výraznou změnu. Vystoupením z vlastního ekosystému by riskovali snížení návštěvnosti webových stránek a následně nižší příjmy z reklam na těchto stránkách umístěných. Aby toto riziko vyvážil, facebook pravděpodobně nabídne přispěvovatelům možnost získat dodatečné peníze z reklamy, která by byla přítomna v blízkosti samotného obsahu. Vydavatelé se však v současné době obávají i částečné ztráty kontroly nad uveřejňovaným obsahem. O tom, zda do projektu nakonec skutečně vstoupí, by měla rozhodnout podoba konečného řešení a nastavení podmínek ze strany facebooku.

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.