ERSTE BANK: Projekce hospodaření za 1Q 2015

Erste Group zveřejní své hospodářské výsledky za 1Q 2015 ve čtvrtek 7. 5. 2015 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne se začátkem obchodování na BCPP od 9:00 hod. Na úrovni čistých úrokových výnosů banky očekáváme 3% meziroční propad k úrovni 1 090 mil. EUR.

Meziroční pokles čistých úrokových výnosů Erste Group půjde vedle prostředí nízkých úrokových sazeb na vrub redukci úvěrového portfolia v Rumunsku v uplynulém roce, když Erste realizuje cca 80 % úrokových výnosů z poskytnutých úvěrů. Právě ve výsledcích za 1Q letošního roku by měl být vidět na úrokových výnosech banky úplný dopad odprodeje části rumunského úvěrového portfolia. Mezikvartálně by tak při mírně vyšší úvěrové aktivitě a přetrvávajícím prostředí nízkých úrokových sazeb měly čisté úrokové výnosy banky dosáhnout dle našeho odhadu rovněž 3% poklesu.

Meziročně horší úrokové výnosy Erste budou pravděpodobně částečně kompenzovány meziročním přírůstkem čistých výnosů z poplatků a provizí o cca 4 %. Ty budou nadále taženy zejména transakčními poplatky (téměř 50 % poplatkových výnosů Erste Group) a poplatky ze správy aktiv. Výnosy z obchodování očekáváme na meziročně mírně vyšších úrovních. Ostatní provozní výnosy banky by tak dle naší projekce měly dosáhnout cca 117 mil. EUR. To by na úrovni celkových provozních výnosů banky mělo znamenat v důsledku nižších úrokových výnosů meziroční pokles o cca 0,5 % při úrovni 1 681 mil. EUR.

Provozní náklady Erste Bank by meziročně měly být dle našeho odhadu nižší cca o 1%. Samotný první kvartál 2015 by měl být na nákladové stránce negativně ovlivněn zaúčtováním (v rámci ostatních provozních nákladů) celé bankovní daně v Maďarsku. Provozní zisk Erste Bank před náklady rizik by měl dosáhnout 729 mil. EUR, což představuje meziroční nárůst o cca 2 %.

Hlavním driverem očekávané vyšší ziskovosti Erste Group by měly být v 1Q 2015 nižší náklady rizika ve výši 270 mil. EUR (y/y -26 %). V prvním kvartále by Erste měla zaúčtovat v rámci rezerv a opravných položek 10 – 20 mil. EUR ke krytí ztrát z chorvatských hypoték poskytnutých v CHF. Náš odhad reportovaného čistého zisku ve výši 165 mil. EUR se v porovnání s tržním konsensem 196 mil. EUR jeví více konzervativněji.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.