Denní report - pátek 24.07.2015

ČR: Domácí trh podržel ČEZ, SRN: Německá burza zakončila výrazně ve ztrátě, USA: Americké trhy končí výrazně ve ztrátě

Pražská burza

Hlavní zprávy

Podnikatelská důvěra (červenec):
aktuální hodnota: 13,6
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 14,7

Spotřebitelská a podnikatelská důvěra (červenec):
aktuální hodnota: 11,1
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 12,1

Index spotřebitelské důvěry (červenec):
aktuální hodnota: 1,3
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 2,0

Popis trhu

Pražská burza dokázala v závěru týdne odolat poklesům v Evropě (DAX aktuálně -0,9%) a index PX si připsal nepatrných 0,09%. V úvodu dne byly sice náznaky k částečnému vybírání krátkodobých zisků a index oslaboval až o 0,8%, postupně se však vrátil na vyšší úrovně. Celkový objem obchodů lehce nedosáhnul na 400 mil. Kč. Na týdenní bázi uhájil domácí index mírný růst o 0,57%. Tahounem dnešního vývoje byly především akcie ČEZu, které si nakonec připsaly 1,1%. Povolenky se drží nad 8 EUR/t a z krátkodobého pohledu se nám ČEZ jeví nadále poměrně zajímavý a ceny zpět nad 600 Kč by si zasloužil více. Spekulativní obchodování pokračovalo u akcií O2. Dvoudenní rozptyl v rozmezí 112 – 129 Kč (15%) je úctyhodný. Dnes kurz posiloval především v druhé polovině dne a připsal si 7,6 %. Jasněji o ocenění společnosti a opodstatněnosti aktuálního růstu by mělo být v průběhu příštího týdne, kdy firma reportuje hospodářské výsledky, které přiblíží profitabilitu rozdělené společnosti. Finanční tituly byly dnes naopak brzdou a více se přizpůsobily sentimentu v Evropě. Erste oslabila o 0,3%, Komerční banka odepsala 0,8 % a nejztrátovější byla pojišťovna VIG s necelým 1%. Negativní výkonnost v USA doháněly akcie mediální CME (-2,8%) a titul se vrátil pod 50 Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů Markit/BME (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 51,5
očekávání trhu: 51,9
předchozí hodnota: 51,9

Index nákupních manažerů ve službách Markit (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 53,7
očekávání trhu: 54,0
předchozí hodnota: 53,8

Složený index nákupních manažerů Markit/BME (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 53,4
očekávání trhu: 53,9
předchozí hodnota: 53,7

Hlavní zprávy (Eurozóna)

Index nákupních manažerů Markit (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 52,2
očekávání trhu: 52,5
předchozí hodnota: 52,5

Index nákupních manažerů ve službách Markit (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 53,8
očekávání trhu: 54,2
předchozí hodnota: 54,4

Složený index nákupních manažerů Markit (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 53,7
očekávání trhu: 54,0
předchozí hodnota: 54,2

Očekávané události

08:00 Index importních cen (m-m) (červen): očekávání trhu: -0,3 %, předchozí hodnota: -0,2 %

08:00 Index importních cen (y-y) (červen): očekávání trhu: -1,3 %, předchozí hodnota: -0,8 %

10:00 Index IFO podnikatelského klimatu (červenec): očekávání trhu: 107,2, předchozí hodnota: 107,4

10:00 Index IFO hodnocení současných podmínek (červenec): očekávání trhu: 112,9, předchozí hodnota: 113,1

10:00 Index IFO očekávání (červenec): očekávání trhu: 101,8, předchozí hodnota: 102,0

Očekávané události

10:00 Peněžní zásoba M3 (y-y) (červen): očekávání trhu: 5,1 %, předchozí hodnota: 5,0 %

Popis trhu

Index DAX zakončil níže o 1,43 % na 11 347,45 b. Za celý týden index ztratil až 2,84 %. Kromě mírného zisku u letecké společnosti Lufthansa (LHA; +0,20 %) se nedařilo v rámci indexu všem titulům. Největší propad zaznamenala chemická společnost BASF (BAS; -4,55 %) po oznámených výsledcích. Zisk na úrovni EBIT vzrostl o 2 % na 2,04 mld. EUR, a zaostal tak za průměrným odhadem analytiků oslovených agenturou Bloomberg (2,12 mld. EUR).Akcionáři dnes neměly radost z automobilek, když Daimler (DAI) oslabil o 2,19 %, Volkswagen (VOW3) odepsal 2,72 % a BMW ztratilo 2,19 %. Nedařilo se ani energetickým společnostem E.ON (EOAN; -1,57 %) a RWE (RWE; -1,23 %).

Podnikové zprávy

BASF reportoval zisk nižší, než se čekalo

Výsledky společnosti BASF za 2Q15
	2Q 2015	2Q 2014	Konsensus 2Q 2015
Tržby (mld. EUR)	19,08	18,46	18,59
Čistý zisk (mld. EUR)	1,36	1,42	1,62
Očištěný zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	1,49	1,55	1,69

I přes solidní tržby společnost reportovaným ziskem zaostala za odhady analytiků. BASF v uplynulém čtvrtletí přibrzdily především nižší ceny ingrediencí pro papírenský průmysl a přípravků využívaných v zemědělství.

Zisk na úrovni EBIT vzrostl o 2 % na 2,04 mld. EUR, a zaostal tak za průměrným odhadem analytiků oslovených agenturou Bloomberg (2,12 mld. EUR). Jednotlivé divize se na této hodnotě podílely následovně: chemikálie (548 mil. EUR), řešení pro automobilový a stavební průmysl (458 mil. EUR), ropa a plyn (431 mil. EUR), chemikálie pro zemědělství (365 mil. EUR) a divize performance products (304 mil. EUR).

USA

Hlavní zprávy

Index nákupních manažerů Markit (červenec - předběžný):
aktuální hodnota: 53,8
očekávání trhu: 53,6
předchozí hodnota: 53.6

Prodeje nových domů (červen):
aktuální hodnota: 482 tis.
očekávání trhu: 548 tis.
předchozí hodnota: 546 tis. / revize: 517 tis.

Prodeje nových domů (m-m) (červen):
aktuální hodnota: -6,8 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 2,2 % / revize: -1,1 %

Očekávané události

14:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (červen): očekávání trhu: 3,3 %, předchozí hodnota: -1,8 %

14:30 Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (červen): očekávání trhu: 0,5 %, předchozí hodnota: 0,3 %

16:30 Index výrobní aktivity dallaského Fedu (červenec): očekávání trhu: -3,5, předchozí hodnota: -7,0

Popis trhu

Propad cen komodit se prozatím býkům nedaří zastavit a prozatím se zdá, že medvědi mohou komodity kontrolovat i v blízké budoucnosti. Komoditní index Bloombergu se v tomto týdnu propadl o 4,2 % a prohlubuje tak 13letá minima. Zlato se v týdnu propadlo na 5letá minima, nicméně daleko sledovanější je ropa, která se promítá do řady sektorů v ekonomice. Ceny ropy se propadly na 4měsíční minima. Ropa WTI dnes oslabilo o téměř 1 % kolem 48 dolarů, zatímco Brent se již dostal pod 55 dolarů. Minima v březnu činila 42 dolarů, a podle některých analytiků se ropa může dostat výrazně níže, protože za několik týdnů v USA končí řidičská sezóna a začnou odstávky amerických rafinérií. Fyzický trh tak může být výrazně pod tlakem.

Významná farmaceutická společnost Biogen klesla o 22 %, když oznámila snížení výhledu zisku na rok 2015. TripAdvisor ztratil 13 % poté, co reportoval slabší výsledky, než se očekávalo. Amazon po slušných výsledcích připsal téměř 10 %, nicméně v předobchoní fázi rostl dokonce i o 20 %. Rovněž se daří společnosti VISA (+4,3 %), která oznámila, že dokončila dohodu o akvizici Visa Europe a lepší kvartální výsledky, než se čekalo.

Podnikové zprávy

Akcie společnosti Visa si po výsledcích připisují 5 %, ve hře je i odkup Visa Europe

Výsledky společnosti Visa za 3Q 2015
	3Q 2015	3Q 2014	Konsensus 3Q 2015
Tržby (mld. USD)	3,52	3,16	3,36
Čistý zisk (mld. USD)	1,53	1,36	1,43
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/a)	0,62	0,54	0,58

 

Tržby společnosti rostly ve všech třech hlavních segmentech (servisní poplatky, mezinárodní transakce a data processing). Do celkových tržeb společnosti i nadále významně vstupuje silný dolar, který vytváří tlak na výsledky společnosti mimo USA.

Vedle tržeb vzrostly o 121 mil. USD také celkové náklady, které dosáhly 1,26 mld. USD. Z toho největší část tvořily mzdové náklady, které meziročně stouply o 103 mil. USD na 566 mil. USD. Druhou největší položkou byly náklady na marketing (224 mil. USD), které se však od loňského roku příliš nezměnily.

Výsledkem byl meziroční růst zisku o 8 centů na akcii. EPS na úrovni 0,62 USD překonalo i odhady analytiků, kteří v průměru očekávali hodnotu 0,58 USD na akcii (Bloomberg).

Celkový objem transakcí přesáhl 1,85 bilionu USD, což představuje meziroční nárůst o 0,5 % a 8,9% nárůst při konstantním měnovém kurzu. Z celkového objemu 1,85 bil. USD připadalo 842 mld. USD na kreditní karty a 1,01 bilionu USD bylo provedeno prostřednictvím karet debetních. Celkový počet plateb přesáhl 22,7 mld., z toho na kreditní karty připadlo necelých 10 mld. a na debetní karty necelých 12,8 mld.

Vedle slušného zisku Visa potěšila investory také opětovným zahájením jednání o koupi společnosti Visa Europe, což by společnosti umožnilo lépe konkurovat rivalovi Mastercard. Obě společnosti se rozdělily před uvedením společnosti Visa na newyorskou burzu v roce 2007. Visa Europe je v současnosti vlastněna skupinou více než 3000 evropských bank. V dohodě je však zabudována put opce, jejíž uplatněním lze přinutit americkou Visu k odkupu Visa Europe do devíti měsíců. Dle interních zdrojů by mohla Visa za společnost Visa Europe nabídnout až 20 mld. USD.

Vedle solidních výsledků hospodaření a spekulací o možné akvizici Visa Europe společnost také zvýšila výhled pro zisk za fiskální rok, který končí 30. září. Čistý zisk by měl za letošní rok růst přibližně 15% tempem oproti roku loňskému.

Akcie společnosti Visa reagují na zveřejněné výsledky hospodaření pozitivně. Titul (V) si v poobchodní fázi připisoval 5 % na 75,3 USD.

Amazon překvapil ziskem, tržní kapitalizace přes noc „poskočila“ o 40 mld. USD

Výsledky společnosti Amazon za 2Q 2015
	2Q 2015	2Q 2014	Konsensus 2Q 2015
Tržby (mld. USD)	23,19	19,34	22,4
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/a)	0,19	-0,27	-0,14

 

Společnost zveřejněnými výsledky překonala na poli zisku i tržeb jak vlastní odhady z minulého kvartálu, tak průměrný odhad analytiků oslovených agenturou Bloomberg. Amazon reportoval překvapivý zisk ve výši 92 mil. USD, velmi solidně rostly také tržby, které dosáhly 23,18 mld. USD. Výraznějšího růstu tržeb dosáhl Amazon na území USA (na 13,8 mld. USD z 11 mld. USD před rokem), ve zbytku světa vzrostly tržby jen nepatrně a dosáhly 7,57 mld. USD (před rokem 7,34 mld. USD).

Růst provozních nákladů z 19,36 mld. USD na současných 22,72 mld. USD indikuje ochotu Amazonu investovat veškerou volnou hotovost zpět do vlastního podnikání. Největší nákladovou položku představují jednoznačně prodejní náklady, ty vzrostly meziročně ze 13,4 mld. USD na 15,16 mld. USD v právě uplynulém kvartále.

Amazon se i ve 2Q15 soustředil na rozšíření služby Prime, za kterou uživatelé platí 99 USD. Službu Prime také společnost propagovala celou řadou vylepšení, jako například Prime Now - doručení zboží zdarma v den objednávky u vybraných obchodníků (v současnosti lze tímto způsobem objednat přes milion různých produktů ve více než 500 městech). Služba Prime Now poprvé expandovala do zahraničí, nyní dostupná i v Londýně.

Právě ve službě Prime vidí Amazon velký potenciál pro budoucí rozvoj. Tučným písmem se do historie společnosti zapsal 15. červen, kdy Amazon nabídl svým Prime členům více akčních nabídek než na černý pátek, který je v USA tradičním dnem velkých slev a nákupů. Počet nových registrací služby Prime byl 15. června nejvyšší v historii společnosti.

Vedle Prime by v budoucnu mohla být zajímavá také divize webových služeb. Někteří analytici věří, že by tato divize mohla v budoucnu fungovat samostatně a jejím rychlým růstem ospravedlňují vyšší ocenění společnosti. V současnosti se však stále jedná pouze o vedlejší business, byť poměrně výnosný a rychle rostoucí. Tržby divize webových služeb vzrostly meziročně z 1 mld. USD na 1,82 mld. USD, zisk divize vzrostl ze 77 mil. USD na 391 mil. USD.

V následujícím čtvrtletí společnost očekává provozní výsledek v rozmezí ztráta 480 mil. USD až zisk 70 mil. USD (ve stejném období před rokem vykázal Amazon ztrátu 544 mil. USD). Tržby by se měly pohybovat v rozmezí 23,3-25,5 mld. USD (před rokem 20,6 mld. USD).

Akcie společnosti Amazon po oznámení hospodářských výsledků vystřelily vzhůru. Titul (AMZN) si v dnešním pre-marketu obchoduje za 571,5 USD - tj. o 18,5 % výše, než byl včerejší close. To představuje nárůst tržní kapitalizace o více než 41 mld. USD. Ještě na začátku letošního roku přitom jedna akcie Amazonu stála 310 USD.

Konsolidace na americkém trhu zdravotních pojišťoven pokračuje – Anthem kupuje Cignu

Druhá největší zdravotní pojišťovna v USA Anthem dnes oznámila, že odkoupí menšího konkurenta Cigna za 48 mld. USD. Akcionáři Cigny obdrží za jednu akcii 103,4 USD + 0,52 akcie Anthemu. Fúzí zdravotních pojišťoven Anthem a Cigna vznikne největší hráč na trhu v USA (měřeno počtem klientů). Anthem předpokládá, že vlivem nové akvizice stoupne zisk společnosti v roce následujícím po dokončení transakce o 10 %.

Výše zmíněná fúze představuje druhou část tajenky, která je řešením současné situace na americkém trhu zdravotních pojišťoven, o které jsme Vás informovali zde. Již na začátku července došlo k fúzi pojišťoven Aetna a Humana (viz zde). Grafické znázornění situace je dobře patrné z obrázku vydaném v dnešním Wall Street Journal (viz níže).

Trh zdravotních pojišťoven v USA, zdroj: The Wall Street Journal

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.