Denní report - čtvrtek 06.08.2015

Pražská burza

Hlavní zprávy

Stavební výroba (y-y) (červen):
aktuální hodnota: 7,8 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 11,9 %

Obchodní bilance v národním pojetí (červen):
aktuální hodnota: 17,8 mld.
očekávání trhu: 19,1 mld.
předchozí hodnota: 17,3 mld.

Průmyslová výroba (y-y) (červen):
aktuální hodnota: 8,1 %
očekávání trhu: 6,4 %
předchozí hodnota: 2,0 %

Oznámení repo sazby (6. srpna):
aktuální hodnota: 0,05 %
očekávání trhu: 0,05 %
předchozí hodnota: 0,05 %

Očekávané události

10:00 Devizové rezervy (červenec): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: $57,3 mld.

Popis trhu

Podnikové zprávy

ERSTE GROUP: Projekce hospodaření za 2Q 2015

Erste Group zveřejní své hospodářské výsledky za 2Q 2015 v pátek 7. 8. 2015 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne se začátkem obchodování na BCPP od 9:00 hod. Erste by v rámci zítřejších reportovaných výsledků měla potvrdit v důsledku nižších nákladů rizika silnou ziskovost z předchozího kvartálu. Provozní výkonnost banky by měla být za 2Q slabší. Očekáváme, že provozní zisk banky meziročně poklesne až o 7 %.

Na úrovni čistých úrokových výnosů banky očekáváme cca 3% meziroční propad k úrovni 1 090 mil. EUR. Meziroční pokles čistých úrokových výnosů Erste Group půjde vedle prostředí nízkých úrokových sazeb na vrub redukci úvěrového portfolia v Rumunsku a Maďarsku v uplynulém i letošním fiskálním roce. Erste realizuje cca 80 % úrokových výnosů z poskytnutých úvěrů. Na mezikvartální bázi by měly čisté úrokové výnosy Erste stagnovat.

Zdroj: Fio banka, a.s., Konsensus – medián dle průzkumu Erste Group

Meziročně horší úrokové výnosy Erste budou pravděpodobně částečně kompenzovány meziročním přírůstkem čistých výnosů z poplatků a provizí o cca 1 %. Ty budou nadále taženy zejména transakčními poplatky (téměř 50 % poplatkových výnosů Erste Group) a vyššími poplatky ze správy aktiv. Ostatní provozní výnosy banky by měly dle naší projekce dosáhnout cca 120 mil. EUR. To by na úrovni celkových provozních výnosů banky mělo znamenat zejména v důsledku nižších úrokových výnosů meziroční pokles o cca 3,5 % při úrovni 1 670 mil. EUR.

Management banky očekává v letošním roce nižší provozní náklady v porovnání s předchozím rokem. Ty by dle našeho odhadu měly ve druhém kvartále meziročně stagnovat na úrovni 930 mil. EUR při poměru provozních nákladů k provozním výnosů 55,6%. Dosažení úspor očekáváme zejména na domácí půdě Erste v rámci rakouské divize. Provozní zisk Erste Bank před náklady rizik by měl dosáhnout dle naší projekce 740 mil. EUR, což by představovalo meziroční propad o 7 %.

Hlavním driverem očekávané vyšší ziskovosti Erste Group by měly být stejně jako v předchozím čtvrtletí nižší náklady rizika. Jejich hodnotu za druhý kvartál letošního roku projektujeme ve výši 250 mil. EUR (y/y -42 %). Náš odhad reportovaného čistého zisku Erste za druhý kvartál počítá s hodnotou 220 mil. EUR, což je nepatrně níže v porovnání s konsensuálním odhadem analytiků ve výši 238 mil. EUR.

Barclays zvyšuje cílovou cenu Komerční bance

Analytici Barclays dnes zvýšili cílovou cenu Komerční bance na 5570 Kč z předchozích 5480 Kč. Doporučení ponechali na „equalweight“.

Německo

Hlavní zprávy

Podnikové objednávky (m-m) (červen):
aktuální hodnota: 2,0 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: -0,2 % / revize: -0,3 %

Podnikové objednávky (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (červen):
aktuální hodnota: 7,2 %
očekávání trhu: 5,2 %
předchozí hodnota: 4,7 % / revize: 4,5 %

Očekávané události

08:00 Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno) (červen): očekávání trhu: 0,3 %, předchozí hodnota: 0,0 %

08:00 Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (červen): očekávání trhu: 2,2 %, předchozí hodnota: 2,1 %

08:00 Obchodní bilance (červen): očekávání trhu: 21,0 mld., předchozí hodnota: 19,5 mld.

08:00 Běžný účet platební bilance (červen): očekávání trhu: 16,0 mld., předchozí hodnota: 11,1 mld.

08:00 Vývoz (m-m) (sezónně očištěno) (červen): očekávání trhu: -0,3 %, předchozí hodnota: 1,7 %

08:00 Dovoz (m-m) (sezónně očištěno) (červen): očekávání trhu: 0,5 %, předchozí hodnota: 0,4 %

Popis trhu

Podnikové zprávy

Adidas po výsledcích posiluje, zvažuje odprodej golfové divize

Tržby značky Adidas očištěné o změny měnových kurzů vzrostly meziročně o 8 %. Značka Reebok, která také patří do portfolia společnosti Adidas, si připsala 6% nárůst tržeb y-y. Nejvýraznějším propadákem se staly výsledky golfové divize TaylorMade-Adidas, která za poslední rok zaznamenala více než čtvrtinový pokles tržeb.

V reakci na špatné výsledky golfové divize Adidas údajně zvažuje odprodej její části, konkrétně by se mělo jednat o výrobce holí Adams Golf a výrobce obuvi a oblečení Asworth. Adidas řekl, že za tímto účelem již vyhledal pomoc nejmenované investiční banky.

Meziroční změny tržeb za jednotlivé regiony společnost reportovala následovné: Západní Evropa +12 %, Severní Amerika beze změn, Čína +19 %, Rusko -14 %, latinská Amerika +9 %, Japonsko -6 % a blízký východ +16 % (vše očištěno o změny měnových kurzů).

Adidas dnes také potvrdil výhled pro letošní rok, ve kterém očekává růst tržeb kolem 5 % (při konstantním měnovém kurzu). Čistý zisk z pokračujících operací by měl vzrůst o 7-10 %. Hrubou marži Adidas očekává v rozmezí 47,5-48,5 %.

Deutsche Post snižuje výhled po největším kvartálním propadu zisku za posledních 6 let

Na společnost negativně dopadly především stávky zaměstnanců a chyby v novém softwaru. Odbory v posledním čtvrtletí stávkovaly celkem 53 dní, což bude letos společnost stát přibližně 100 mil. EUR na zisku. Vedení společnosti se s odbory nakonec 5. června dohodlo. Dohoda společnosti umožňuje přijmout nové zaměstnance s nižší hodinovou mzdou.

Negativní zprávou jsou vedle dodatečných nákladů na výše zmíněnou stávku také problémy divize nákladní přepravy s přechodem na nový systém od společnosti SAP. Dle slov Larry Rosena (CFO společnosti) není jisté, zda divize na nový systém vůbec přejde a ukončení celého projektu se tak stává reálnou hrozbou. To určitě není pozitivní zprávou pro divizi, jejíž zisk klesal sedmý kvartál v řadě.

Zisk na úrovni EBIT klesl meziročně o 18 %, což znamenalo největší čtvrtletní propad od roku 2008. To společnost přinutilo také k revizi výhledu pro letošní rok. V současné době Deutsche Post očekává roční zisk v rozmezí 2,95-3,1 mld. EUR.

USA

Hlavní zprávy

Index propuštěných zaměstnanců Challenger (y-y) (červenec):
aktuální hodnota: 125,4 %
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 42,7 %

Nové žádosti o podporu v nezaměstnanosti (1. srpna):
aktuální hodnota: 270 tis.
očekávání trhu: 272 tis.
předchozí hodnota: 267 tis.

Pokračující žádosti o podporu v nezaměstnanosti (25. července):
aktuální hodnota: 2255 tis.
očekávání trhu: 2249 tis.
předchozí hodnota: 2262 tis. / revize: 2269 tis.

Bloomberg index spotřebitelského komfortu (2. srpna):
aktuální hodnota: 40,3
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 40,5

Změna zásob plynu podle EIA (31. července):
aktuální hodnota: 32
očekávání trhu: 43
předchozí hodnota: 52

Očekávané události

14:30 Změna pracovních míst mimo zemědělství (červenec): očekávání trhu: 225 tis., předchozí hodnota: 223 tis.

14:30 Změna pracovních míst v soukromém sektoru (červenec): očekávání trhu: 212 tis., předchozí hodnota: 223 tis.

14:30 Změna pracovních míst ve výrobním sektoru (červenec): očekávání trhu: 5 tis., předchozí hodnota: 4 tis.

14:30 Míra nezaměstnanosti (červenec): očekávání trhu: 5,3 %, předchozí hodnota: 5,3 %

14:30 Průměrná hodinová mzda (m-m) (červenec): očekávání trhu: 0,2 %, předchozí hodnota: 0,0 %

14:30 Průměrná hodinová mzda (y-y) (červenec): očekávání trhu: 2,3 %, předchozí hodnota: 2,0 %

Popis trhu

Podnikové zprávy

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.