Denní report - pátek 07.08.2015

ČR: Pražská burza mírně dolů při smíšeném vývoji bankovních titulů, SRN: Německá burza uzavřela páteční obchodování poklesem, USA: Americké zakončily pátek v mírném poklesu; ropa WTI uzavřela v USA pod 44 dolary

Pražská burza

Hlavní zprávy

Devizové rezervy (červenec):
aktuální hodnota: $56,2 mld.
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: $57,3 mld. / revize: $57,1 mld.

Očekávané události

09:00 CPI (m-m) (červenec): očekávání trhu: 0,0 %, předchozí hodnota: 0,1 %

09:00 CPI (y-y) (červenec): očekávání trhu: 0,6 %, předchozí hodnota: 0,8 %

09:00 Míra nezaměstnanosti (červenec): očekávání trhu: 6,3 %, předchozí hodnota: 6,2 %

Popis trhu

Pražská burza v závěru týdne mírně ztrácela, index PX oslabil -0,15% na 1033 bodů. V porovnání s vývojem v zahraničí si však domácí trh vedl o něco lépe. Slušnější aktivita byla ke spatření pouze na akciích ČEZ (190 mil. Kč), které musely v závěrečné aukci hájit metu 580 Kč (-0,34%). Ještě hůře dopadla Komerční banka, jejíž akcie oslabily na 5400 Kč (-0,8%). Zveřejněné výsledky hospodaření naopak pomohly Erste, která se tak dostala nad hladinu 760 Kč (+1,14%). Akcie společnosti O2 zaznamenaly pokles na 143,5 Kč (-1,2%). Nad 190 Kč nedokázal prorazit Unipetrol. Mediální CETV se obchodovala na úrovni 60 Kč (+0,8%).

Podnikové zprávy

Erste

Erste Group dnes zveřejnila své hospodářské výsledky za 2Q 2015 a z našeho pohledu se rakouská bankovní skupina prezentovala slušnou sadou čísel. Společnost vykázala na provozní úrovni hodnoty mírně vyšší v porovnání s tržním konsensem, reportovaným čistým ziskem (261 mil. EUR) Erste zejména vlivem nižších nákladů rizika překonala naše i tržní očekávání. Erste Group reportovala meziročně nižší čisté úrokové výnosy o 0,6 % při 1 113 mil. EUR, což je mírně výše v porovnání s tržním konsensem (1 095 mil. EUR). Výnosy z poplatků a provizí na úrovni 456 mil. EUR (+0,3 % y/y) mírně zaostaly za očekáváním analytiků (463,4 mil. EUR). Celkové provozní výnosy Erste dosáhly ve 2Q hodnoty 1 710 mil. EUR, což představuje jejich meziroční pokles o 1 %. Provozní náklady (948,7 mil. EUR) reportovala Erste na vyšších úrovních, než jsme předpokládali a představují pro nás asi jediné zklamání z dnešních reportovaných čísel. Na úrovni provozního zisku tak Erste dosáhla za 2Q 2015 761,6 mil. EUR, což v meziročním porovnání znamená pokles o 4,6 %. Nicméně očekávané hodnoty trhem „přebíjí“ reportovaný provozní zisk banky o 2,5 %. Očekávaným tahounem dobré ziskovosti Erste byly za druhý kvartál nízké náklady rizika. Nicméně hodnoty na úrovni 190 mil. EUR, které jsou zřetelně níže oproti našemu i tržnímu očekávání, představují pro nás pozitivní překvapení. Reportovaný čistý zisk Erste Group na úrovni 261 mil. EUR překonal zejména vlivem nízkých nákladů rizika tržní (238 mil. EUR) očekávání o 10 %.

Pozitivně vnímáme pokles podílu rizikových úvěrů (NPL) na klientském úvěrovém portfoliu pod 8 % (2Q 2015 NPL 7,7 %) i silnější kapitálovou pozici banky při CET 1 11,6 %. Rentabilita vlastního kapitálu Erste dosáhla ve 2Q 2015 slušné úrovně 10,2%. Erste za 1H 2015 vykázala čistý zisk ve výši 487 mil. EUR a při nastoleném trendu hospodaření dosáhne pravděpodobně již ve 3Q dolní hranice svého celoročního cíle pro čistý zisk (670 – 840 mil. EUR). Dnešní reportované výsledky tak vnímáme pozitivně.

Management potvrdil stávající hospodářský výhled pro rakouskou bankovní skupinu pro letošní rok při návratnosti vlastního kapitálu očištěného o nehmotný majetek 8 – 10 %. Provozní úroveň Erste by v letošním roce měla být slabší o 4 – 6 %. Pozitivně lze vnímat skutečnost, že Erste mírně snížila interval pro celoroční hodnoty nákladů rizika na 0,9 – 1,1 mld. EUR.

Hospodářské výsledky ERSTE GROUP za 2Q 2015
v mil. EUR	2Q 2015	Konsensus 2Q 2015	2Q 2014	2Q15/2Q14
Čisté úrokové výnosy	1 113,4	1 095	1119,7	-0,6 %
Čisté poplatky a provize	456,3	463,4	454,9	0,3 %
Čistý zisk z finančních operací	64,1	118,9	88	-27,2 %
Čisté provozní výnosy	1 710	1 682,5	1 731	-1,2 %
Provozní náklady	(948,7)	(941)	(933)	+1,7 %
Provozní zisk	761,6	743	798	-4,6 %
Rezervy a opravné položky	190,8	246,	431,9	-55,8 %
Čistý zisk	261,4	238,3	(1 033)	n.a.

Německo

Hlavní zprávy

Průmyslová výroba (m-m) (sezónně očištěno) (červen):
aktuální hodnota: -1,4 %
očekávání trhu: 0,3 %
předchozí hodnota: 0,0 % / revize: 0,2 %

Průmyslová výroba (y-y) (očištěno o počet pracovních dní) (červen):
aktuální hodnota: 0,6 %
očekávání trhu: 2,2 %
předchozí hodnota: 2,1 % / revize: 2,4 %

Obchodní bilance (červen):
aktuální hodnota: 24,0 mld.
očekávání trhu: 21,0 mld.
předchozí hodnota: 19,5 mld.

Běžný účet platební bilance (červen):
aktuální hodnota: 24,4 mld.
očekávání trhu: 16,0 mld.
předchozí hodnota: 11,1 mld. / revize: 11,8 mld.

Vývoz (m-m) (sezónně očištěno) (červen):
aktuální hodnota: -1,0 %
očekávání trhu: -0,3 %
předchozí hodnota: 1,7 % / revize: 1,6 %

Dovoz (m-m) (sezónně očištěno) (červen):
aktuální hodnota: -0,5 %
očekávání trhu: 0,5 %
předchozí hodnota: 0,4 % / revize: 0,7 %

Očekávané události

Popis trhu

Index DAX zakončil o 0,81 % níže na 11 490,83 b. Za celý týden index připsal 1,68 % na 11 490,83 b.

Většina titulů v rámci indexu DAX zakončila v červených číslech. Největší ztrátu zaznamenala farmaceutická společnost Merck (MRK), která odepsala 3,78 %. Konkurenčním společnostem Fresenius (FRE; -1,32 %) a Fresenius Medical Care (FME; -1,44 %) se rovněž nedařilo.
Po výsledcích oslabila pojišťovna Allianz (ALV; -1,13 %).
V černých číslech zakončily společnosti BMW (BMW; +0,76 %), Volkswagen (VOW3; +0,85 %), K+S (SDF; +1,10 %) a Lanxess (LXS; +0,41 %).

Podnikové zprávy

Allianz

Společnost Allianz, největší evropská pojišťovna, dnes před otevřením burzy zveřejnila hospodářské výsledky za 2Q 2015.

 

Výsledky společnosti Allianz za 2Q 2015
	2Q 2015	Konsensus 2Q 2015	2Q 2014
Výnosy (mld. EUR)	27,14	30,76	25,97
Čistý zisk (mld. EUR)	2,06	1,78	1,76
Očištěný zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	4,54	3,93	3,87

 

Čistý zisk společnosti vzrostl o 15 % a překonal i odhady analytiků. Mnichovské společnosti, stejně jako ostatním pojišťovnám, v uplynulém kvartále pomohl především pokles v počtu přírodních katastrof. Díky tomu bylo pojistné vyplacené na neživotním pojištění nižší než obvykle. Sektor však i nadále zůstává pod tlakem nízkých úrokových měr, což se v případě společnosti Allianz projevilo mimo jiné stagnací tržeb a nižšími výnosy z investiční činnosti.

Z jednotlivých částí společnosti se nejvíce dařilo divizi pojištění majetku, které stoupl zisk o 39 % na 1,34 mld. EUR. Provozní zisk správy aktiv, kterou tvoří Newport Beach, Pacific Investment Management (PIMCO) a Allianz Global Investors, naopak meziročně o čtvrtinu klesl a dosáhl 505 mil. EUR. I nadále pokračoval trend výběrů z investičního fondu PIMCO. Tento trend byl nastolen odchodem Billa Grosse, ikony dluhopisových investic, z vedení fondu v září minulého roku. Za uplynulý kvartál z fondu PIMCO odteklo 29,3 mld. EUR, pozitivní zprávou však je, že objemy výběrů z fondu klesly přibližně na polovinu hodnoty z 1Q 2015. Lépe se dařilo fondu Allianz Global Investors, do kterého od třetích stran přiteklo 6,7 mld. EUR.

USA

Hlavní zprávy

Změna pracovních míst mimo zemědělství (červenec):
aktuální hodnota: 215 tis.
očekávání trhu: 225 tis.
předchozí hodnota: 223 tis. / revize: 231 tis.

Změna pracovních míst v soukromém sektoru (červenec):
aktuální hodnota: 210 tis.
očekávání trhu: 212 tis.
předchozí hodnota: 223 tis. / revize: 227 tis.

Změna pracovních míst ve výrobním sektoru (červenec):
aktuální hodnota: 15 tis.
očekávání trhu: 5 tis.
předchozí hodnota: 4 tis.

Míra nezaměstnanosti (červenec):
aktuální hodnota: 5,3 %
očekávání trhu: 5,3 %
předchozí hodnota: 5,3 %

Průměrná hodinová mzda (m-m) (červenec):
aktuální hodnota: 0,2 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,0 %

Průměrná hodinová mzda (y-y) (červenec):
aktuální hodnota: 2,1 %
očekávání trhu: 2,3 %
předchozí hodnota: 2,0 %

Popis trhu

V rámci indexu S&P klesly všechny sektory kromě utilit, který roste o 1,62 %. Největší ztrátu zaznamenal sektor základních materiálů (-1 %) a energetický (-1 %), kterému přitěžuje klesající cena ropy WTI, která zakončila pod 44 dolary

Počet aktivních ropných vrtů se podle Baker Hughes zvýšil o 6. Cena ropy v reakci poklesla, nicméně je nutné říci, že tyto vrty byly pravděpodobně naplánovány při vyšších cenách. Společnost těžící ropu z břidlic Continental Resources oznámila, že při takto nízkých cenách některé vrty odstaví, protože tato cena je pro ropu z břidlic příliš nízká v delším období.

Dnes byly zveřejněny důležité statistiky z trhu práce. Konkrétně se jedná o pracovní místa mimo zemědělství (NFP), které se zvýšily pod očekávání s revizí minulých dat směrem nahoru. Dolar ihned reagoval na data skokovým posílením, nicméně v průběhu dne začal oslabovat a dnes dolarový index DXY oslabil o 0,15 %.

Podnikové zprávy

nVidia

Společnost nVidia, přední světový výrobce grafických čipů, včera po uzavření trhu zveřejnila hospodářské výsledky za fiskální 2Q 2016.

 

Výsledky společnosti nVidia za 2Q 2016
	2Q 2016	Konsensus 2Q 2016	2Q 2015
Tržby (mld. USD)	1,15	1,01	1,1
Čistý zisk (mil. USD)	190	117	173
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,34	0,21	0,3

 

Tržby společnosti vzrostly meziročně o 5 %, což společně mírným růstem hrubé marže zastínilo 2% nárůst provozních nákladů na 421 mil. USD.

Společnost se i v uplynulém čtvrtletí soustředila na vývoj high-end grafických karet pro uspokojení potřeb nejnáročnějších uživatelů. Představena byla nová vlajková loď společnosti – grafická karta GeForce GTX 980 Ti GPU. Počet uživatelů služby GeForce Experience vzrostl na 65 mil. z loňských 38 mil.

Výrazně vzrostl i počet firemních zákazníků využívajících profesionální službu Grid, jejíž klientská základna se za poslední rok ztrojnásobila. V současnosti službu využívá přes 300 společností.

Zároveň pokračoval i projekt NVIDIA DRIVE, v rámci kterého společnost spolupracuje s dalšími 50 partnery na vývoji platformy pro samořídící automobily. Vedle toho se společnost dále podílela na výzkumu automatického rozpoznávání řeči, fotografií a překladu.

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.