Pegas Nonwovens: shrnutí konferenčního hovoru s managementem společnosti

Dnes se od 17h konal konferenční hovor s managementem společnosti Pegas Nonwovens. Manažeři společnosti tradičně shrnuli výsledky hospodaření za 2Q 2015, jenž již byly prezentovány ráno před otevřením trhu.

Zajímavá informace padla na téma další potenciální investice do rozšíření výrobní kapacity (nejčastěji se skloňuje rozšíření egyptského závodu o druhou výrobní linku). Generální ředitel František Řezáč v hovoru sdělil, že společnost je v tomto ohledu ve finální fázi rozhodování a konkrétnější stanovisko bude sděleno na konci letošního září. Společnost již začátkem roku indikovala, že rozhodnutí o rozšíření výrobních kapacit by mělo být učiněno ve druhé polovině letošního roku. O možné investici do druhé egyptské linky se na trhu hovoří již dlouho (několik let), Pegas svůj egyptský výrobní závod koncipoval pro dvě linky (infrastruktura byla vybudována pro dvě linky) a ve svých střednědobých výhledech druhou egyptskou linku vždy uváděl jako možnou eventualitu. Letos by tak mělo dojít k finálnímu rozhodnutí. Domníváme se, že pokud se Pegas nakonec rozhodne začít stavět tuto linku, tak by to pro trh nemělo být velké překvapení, když výhledy většiny trhu (včetně našeho) s rozšířením egyptského závodu spíše počítají.

Dále management sdělil, že část výnosů z červencové privátní emise dluhopisů (jejíž objem činil cca 100 mil. EUR) bylo použito na splacení zbylé části bankovního úvěru (podle dnes zveřejněných výkazů Pegas na konci června 2015 vykazoval bankovní úvěry ve výši 61 mil. EUR). Aktuálně je tak, v souladu s naším očekáváním, dluh Pegasu tvořen pouze dluhopisy.

Hovořilo se rovněž o nedávné havárii v petrochemickém závodu společnosti Unipetrol, která je jedním z dodavatelů polymerů. Management sdělil, že Pegas má v současnosti dostatečné zásoby polymerů na skladech a tedy aktuálně společnost není ohrožena odstávkou v Unipetrolu. Společnost Unipetrol však není jediným dodavatelem polymerů, když Pegas by měl mít podle našich informací dalších cca čtyři až pět dodavatelů. Domníváme se tak, že pokud by Unipetrol nebyl schopen začít do konce letošního roku obnovovat své dodávky, pak by Pegas měl být schopen si zajistit dodávky polymerů od jiných svých dodavatelů a podle našeho názoru by to nemělo ohrozit jeho výrobu. Rizikem může být určité navýšení nákladů na pořízení polymerů (pokud by byl např. nutný dovoz ze zahraničí), ale o tom je nyní předčasné spekulovat.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.