Denní report - pondělí 26.10.2015

ČR: Pražská burza začala týden poklesem, SRN: Frankfurtská burza zahájila týden bez výrazných změn, USA: Americký akciový trh uzavřel blízko nuly

Pražská burza

Hlavní zprávy

Podnikatelská důvěra (říjen):
aktuální hodnota: 11,9
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 13,3

Spotřebitelská a podnikatelská důvěra (říjen):
aktuální hodnota: 10,0
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 10,9

Index spotřebitelské důvěry (říjen):
aktuální hodnota: 2,5
očekávání trhu: --
předchozí hodnota: 1,0

Popis trhu

Pražská burza se začátkem týdne příliš neinspirovala růsty zahraničních trhů v minulém týdnu. I když ty dnes prošly očekávanou konsolidací, domácí trh ztrácel. Index PX oslabil -0,4% na 983 bodů. Aktivita byla velmi slabá. Pouze ČEZ se dostal s objemem přes 100 mil. Kč. Akcie ČEZu přitom podaly nejhorší výkon dne. Rozhovor šéfa společnosti Beneše v tisku, investory neinspiroval, spíše naopak a kurz akcií poklesl zpět pod 480 Kč (-1,7%). Nedařilo se ani Erste, která se při zavřeném trhu ve Vídni (svátek) dostala pod 730 Kč (-1,13%). Komerční banka se proti tomu držela stabilněji a obchody probíhaly nedaleko 5200 Kč (+0,1%) úrovně. Před zítřejšími výsledky zaujal růst mediální CETV (+2,5%). V kladných číslech končila obchodování rovněž společnost O2 (+0,5%).

Německo

Hlavní zprávy

Index IFO podnikatelského klimatu (říjen):
aktuální hodnota: 108,2
očekávání trhu: 107,8
předchozí hodnota: 108,5

Index IFO hodnocení současných podmínek (říjen):
aktuální hodnota: 112,6
očekávání trhu: 113,5
předchozí hodnota: 114,0

Index IFO očekávání (říjen):
aktuální hodnota: 103,8
očekávání trhu: 102,4
předchozí hodnota: 103,3

Očekávané události (Eurozóna)

10:00 Peněžní zásoba M3 (y-y) (září): očekávání trhu: 5,0 %, předchozí hodnota: 4,8 %

Popis trhu

Index DAX dnes uzavřel obchodní den v blízkosti hodnoty na které zakončil minulý týden (10 794 b.). Za nejzajímavější zprávy dnešního dne lze považovat několik upravených investičních doporučení. Leteckému dopravci Lufthansa (LHA, +0,1 %) dnes zvýšily cílovou cenu banky JPMorgan (z 11,25 EUR na 13 EUR, doporučení „underweight“) a UBS (ze 17,5 EUR na 19,1 EUR, doporučení „buy“). Naopak úpravy směrem dolů zaznamenaly akcie společnosti Thyssenkrupp (TKA, -1,8 %), kterým snížila cílovou cenu a společně s investičním doporučením banka Citigroup. Analytici Citigroup nově hodnotí akcie německého výrobce oceli na stupni „neutral“, cílová cena byla snížena z 26,5 EUR na 21 EUR. Analytici společnosti Berenberg snížili cílové ceny německým utilitám – u RWE (RWE, +0,5 %) ze 17 EUR na 14 EUR (doporučení „hold“) a v případě E.ON (EOAN, -0,4 %) ze 13,8 EUR na 10 EUR (doporučení „držet“).

USA

Hlavní zprávy

Prodeje nových domů (září):
aktuální hodnota: 468 tis.
očekávání trhu: 550 tis.
předchozí hodnota: 552 tis. / revize: 529 tis.

Prodeje nových domů (m-m) (září):
aktuální hodnota: -11,5 %
očekávání trhu: -0,4 %
předchozí hodnota: 5,7 % / revize: 5,2 %

Index výrobní aktivity dallaského Fedu (říjen):
aktuální hodnota: -12,7
očekávání trhu: -6,0
předchozí hodnota: -9,5

Očekávané události

13:30 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (září): očekávání trhu: -1,5 %, předchozí hodnota: -2,0 %

13:30 Zakázky na kapitálové statky bez zbraní a letadel (září): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: -0,2 %

14:00 S&P/Case-Shiller index cen domů ve 20 metropolích (m-m) (sezónně očištěno) (srpen): očekávání trhu: 0,10 %, předchozí hodnota: -0,20 %

14:00 S&P/Case-Shiller index cen domů ve 20 metropolích (y-y) (srpen): očekávání trhu: 5,10 %, předchozí hodnota: 4,96 %

14:45 Složený index nákupních manažerů Markit (říjen - předběžný): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: 55,0

14:45 Index nákupních manažerů ve službách Markit (říjen - předběžný): očekávání trhu: 55,5, předchozí hodnota: 55,1

15:00 Index spotřebitelské důvěry (říjen): očekávání trhu: 103,0, předchozí hodnota: 103,0

15:00 Index výrobní aktivity richmondského Fedu (říjen): očekávání trhu: -3, předchozí hodnota: -5

Popis trhu

Index Dow Jones Industrial Average -0,13 % na 17623,05 b. Index S&P 500 -0,19 % na 2071,18 b. Index Nasdaq Composite +0,06 % na 5034,704 b. Hlavní akciové indexy se dnes obchodovaly bez výraznějších změn na červené nule, přes kterou se přehoupl pouze technologický Nasdaq. Impuls k dalším změnám přinesou až výsledky firem a středeční zasedání FEDu.

Prodeje nových domů v září klesly na 468 tis., revidovány dolů byly i hodnoty za srpen (na 552 tis.) a červenec (na 503 tis.). Hodnota zaostala za tržním konsensem i nejnižším očekáváním na 508 tis. domů. Prodeje klesly ve všech čtyřech regionech USA, s rekordním procentuálním poklesem na menším regionu Severovýchodu. Pozitivně ze zprávy vyznívá zvýšení počtu dokončených a zatím neprodaných domů a medián ceny těch prodaných. Dříve zveřejněná započatá výstavba i prodeje existujících domů za září překonaly očekávání, větší náhled na poptávku po domech přinese čtvrteční zpráva o rozjednaných, nedokončených prodejích.

Nejvíce rostly sektory zbytného spotřebního zboží (+0,8 %) a zdravotní péče (+0,5 %). Naopak energie ztrácely (-2,5 %) vzhledem k poklesu cen plynu o 5 % (kvůli vysokým zásobám a očekávané teplé zimě) a ropy o 2 %.

Akcie společnosti Apple (AAPL) odepsaly 3 % po výsledcích společnosti Dialog Semiconductor (DLG; -20 %), jejíž největší zákazník je právě Apple. Tržby a výhled Dialogu zaostaly za výhledem. Podle Amita Daryananiho z RBC Capital to naznačuje slabší prodeje iPhonů. Společnost Laboratory Corporation (LH) po výsledcích za 3Q posílila o 5 %. Dařilo se také společnosti Priceline (PCLN; +4 %) po zprávě, že čínská společnost Ctrip (CTRP; +22 %), ve které Priceline drží 11,6 %, koupí podíl společnosti Baidu v konkurenční společnosti Qunar (QUNR; +8 %). Akcie společnosti Qorvo (QRVO) odepsaly 9 % po zprávě serveru MarketBeat.com o prodeji akcií společnosti jejím viceprezidentem. Akcie společností s velkou expozicí vůči plynu, např. Chesepeake Energy (CHK; -9 %), ztrácely spolu s plynem vzhledem k vysokým zásobám plynu a očekávání teplé zimy.

Žádný z ekonomů oslovených agenturou Bloomberg neočekává zvýšení sazeb na středečním zasedání. Většina ekonomů však čeká zvýšení na prosincovém zasedání. Trh zvýšení sazeb na středečním zasedání FEDu také nečeká. Očekávaní zvýšení sazeb vypočítané agenturou Bloomberg na základě ocenění futures kontraktů na overnight sazby je pouze na 6 %. Očekávání zvýšení na zasedání 16. prosince je na 36,1 %. Přes 50 % se dostáváme až v březnu. Thomas Garcia, vedoucí obchodování s akciemi ve společnosti Thornburg Investment Management, pro Bloomberg uvedl, že nikdo nečeká zvýšení sazeb na středečním zasedání, všechny však bude zajímat, zda FED směřuje ke zvýšení sazeb ještě v letošním roce.

Podnikové zprávy

Duke Energy kupuje Piedmont Natural Gas

Energetická společnost Duke Energy dnes oznámila převzetí Piedmont Natural Gas, která se zabývá distribucí plynu z břidlic. Duke Energy tak navazuje na podobné akvizice konkurenčních utilit Southern Co., Emera nebo Black Hills, které proběhly v poslední době. Akvizicí společnosti Piedmont získá Duke Energy 50% podíl v plynovodu vedoucím ze Západní Virginie do Severní Karolíny.

Duke Energy zaplatí za společnost Piedmont Natural Gas celkem 4,9 mld. USD. Akcionáři společnosti Piedmont tak za každou akcii obdrží 60 USD v hotovosti. To představuje přibližně 40% prémii oproti páteční zavírací ceně. Společnost Piedmont si i nadále zachová své jméno a bude provozována jako divize Duke Energy. Po ukončení transakce získá Pidmont jedno křeslo v dozorčí radě Duke Energy.

Společnost Piedmont Natural Gas distribuuje a prodává zemní plyn v Severní a Jižní Karolíně a Tennessee, skrze pobočky ještě v Georgii. V některých státech společnost také prodává propan-butan. Duke Energy je co do tržní kapitalizace největší utilitou v USA, elektricou energii dodává 7,3 mil. zákazníků v šesti státech.

Akcie společnosti Duke Energy (DUK) se v dnešním pre-marketu obchodují bez výraznějších změn na úrovni 73,6 USD (-0,2 %). Zato Piedmont Natural Gas (PNY) posiluje o 36,2 % na 57,5 USD.

Xerox zveřejnil pokles tržeb i čistého zisku, nadále pokračuje ve snaze snížit zadlužení

Výsledky společnosti Xerox za 3Q 2015
	3Q 2015	Konsensus 3Q 2015*	3Q 2014
Tržby (mld. USD)	4,45	4,54	5,12
Čistý zisk (mil. USD)	258	251	320
Čistý zisk na akcii (EPS, USD/a)	0,24	0,23	0,27

*průměr z odhadů dle agentury Bloomberg

V uplynulém kvartále Xerox dosáhl provozního cash flow 271 mil USD, provozní marže činila 8,7 % (-0,9 procentního bodu y-y). Společnost i nadále pokračovala redukci celkového zadlužení s cílem udržet svůj rating na investičním stupni. Celkový dluh společnosti činil ve 3Q 7,6 mld. USD, na konci letošního roku Xerox očekává zadlužení na úrovni 7,4 mld. USD.

Divize služeb vykázala tržby ve výši 2,53 mld. USD. Marže v segmentu dosáhla 8,1 %, to znamená nárůst o 0,6 procentního bodu oproti předchozímu kvartálu a pokles o 1 procentní bod y-y.

Divize „Document Technology“, která zahrnuje především různé typy tiskáren a kopírek, zaznamenala pokles tržeb o 9 % při konstantním měnovém kurzu. Tržby za 3Q 2015 dosáhly 1,78 mld. USD, z toho high-end segment tvořil 23 %, střední třída 58 % a základní modely 19 %. Marže divize vzrostla oproti 2Q 2015 o 0,7 procentního bodu na 12,8 %, meziročně potom klesla o 1,2 procentního bodu.

Pro celý rok 2015 společnost očekává čistý zisk na spodní hranici dříve indikovaného pásma 0,95-1,01 USD na akcii (za 4Q 0,28-0,3 USD na akcii). V roce 2015 by společnost měla vygenerovat provozní cash flow 1,6-1,7 mld. USD.

Akcie společnosti LabCorp po výsledcích posilují téměř o 5 %

Výsledky společnosti LabCorp za 3Q 2015
	3Q 2015	Konsensus 3Q 2015*	3Q 2014
Výnosy (mld. USD)	2,27	2,25	1,55
Čistý zisk (mil. USD)	213	211	144
Čistý zisk na akcii (EPS, USD/a)	2,07	2,06	1,8

*průměr z odhadů dle agentury Bloomberg

Tržby společnosti vzrostly meziročně o 46 % na 2,27 mld. USD, z toho však 647 mil. USD tvořila akvizice společnosti Covance. Organický růst tedy tvořil 71,1 mil. USD (+4,6 %). Akvizice společnosti Covance se výraznou měrou podílela i na růstu provozního zisku o 65 mil. USD na 307 mil. USD.

Společnost v uplynulém kvartále dosáhla provozního cash flow 288 mil. USD (ve 3Q 2015 pouze 176 mil. USD). Tento nárůst byl kromě lepších výsledků dán také akvizicí společnosti Covance. Výdaje na investice do nových projektů vzrostly meziročně o 15 mil. USD na 67,8 mil. USD, což společně s výše zmíněnými hodnotami provozního CF vyústilo ve volné cash flow 220 mil. USD.

CEO společnosti David P. King vyjádřil velkou spokojenost s výsledky za uplynulý kvartál ve kterém LabCorp diagnostika pokračovala v silném organickém růstu. Dařilo se i integraci Covance do fungování společnosti.

Společnost dnes také zpřesnila výhled čistého zisku pro letošní rok ze 7,75-8 USD na 7,8-7,95 USD.

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Tomáš Spousta
Fio banka, a.s.