Denní report - pátek 30.10.2015

ČR: Poklidný vývoj v Praze pokračoval, SRN: Německá burza končí týden v zelených číslech; RWE +5%, USA: Americké trhy v závěrečných minutách zaznamenaly ztráty

Pražská burza

Hlavní zprávy

Očekávané události

09:30 HSBC Index nákupních manažerů ve výrobě PMI (říjen): očekávání trhu: 54,9, předchozí hodnota: 55,5

14:00 Bilance státního rozpočtu (říjen): očekávání trhu: --, předchozí hodnota: -2,8 mld.

Popis trhu

Pražská burza se výraznějšího pohybu nedočkala ani v závěru týdne. Index PX posílil o zanedbatelných 0,37% na 983,14 bodů a v průběhu zkráceného týdne tak nezaznamenal větší změnu něž 0,4%. Na týdenní bázi oslabil o 0,33%. Na trhu dnes nadále operoval prodejce u Komerční banky. Intenzita prodejů nebyla již tak výrazná jako včera a zobchodovaný objem dosáhl poloviční hodnoty (226 mil. Kč), ale snaha nepustit titul nad hranici 5100 byla nadále evidentní. Kurz nakonec končil přesně na této úrovni s nepatrným růstem o 0,2%. Převaha kupců naopak začíná být čím dál zřetelnější u akcií ČEZu. Titul sice přibrzdila ráno informace o dalším prodloužení odstávky jaderné elektrárny Dukovany a titul se propadnul až na 486 Kč, síla kupců se však částečně ukázala a titul v závěru dne atakoval hranici 500 Kč. Závěr byl nakonec na 493 Kč (-0,22%), předzvěst pro další dny však dnešní vývoj rozhodně špatný není. Mírný růst indexu jde na vrub především rakouským finančním titulům. Erste Group při poklidném vývoji posílila o 0,69%, pojišťovací skupina VIG si připsala 1,23% a vrátila se na 790 Kč. Podstatně větší zobchodovaný objem než u těchto dvou hlavní titulů z indexu si připsal Pegas. U titulu se zobchodovaly akcie v objemu přes 42 mil. Kč, kurz posílil o 0,8%. V příštím týdnu bude pokračovat výsledková sezona (KB, Erste, Fortuna) a obchodování by se v tomto kontextu mělo stát opět živějším.

Podnikové zprávy

ČEZ dále posunul start dukovanských bloků

Agentura Bloomberg dnes oznámila, že ČEZ opětovně odkládá start dukovanských bloků 2 a 3, které šly do neplánované odstávky v polovině letošního září. Konkrétně, spuštění 2. bloku se odkládá o měsíc na 6. ledna 2016 a spuštění 3. bloku o cca 18 dní na 9. prosince. Naproti tomu ČEZ posunul začátek odstávky 4. bloku Dukovan o cca 8 dní na 5. prosince, což o něco zmírňuje negativní efekty odložení startu u 2. a 3. bloku.

Dnešní odklad spuštění 2. a 3. bloku (po zohlednění odsunu začátku odstávky u 4. bloku) může mít podle našich odhadů negativní dopad do výroby cca 450 GWh. To znamená, že celoroční nepříznivý dopad neplánovaných odstávek se podle našich odhadů navyšuje na cca 4400 - 4500 GWh. Hrozba snížení celoročního výhledu EBITDA zisku kvůli letošním neplánovaným odstávkám je trhu všeobecně známa. Odhadujeme, že ČEZ sníží celoroční výhled letošní EBITDA z 68 mld. Kč do rozmezí 65 – 66 mld. Kč. Naproti tomu se domníváme, že výhled očištěného čistého zisku by mohl být navýšen z 27 mld. Kč na úroveň 28 – 29 mld. Kč poté, co ČEZ získá zpět část darovací daně z emisních povolenek ve výši 3,8 mld. Kč.

Německo

Hlavní zprávy

Maloobchodní tržby (m-m) (září):
aktuální hodnota: 0,0 %
očekávání trhu: 0,4 %
předchozí hodnota: -0,4 % / revize: -0,7 %

Maloobchodní tržby (y-y) (září):
aktuální hodnota: 3,4 %
očekávání trhu: 4,1 %
předchozí hodnota: 2,5 % / revize: 2,1 %

Očekávané události

09:55 Index nákupních manažerů Markit/BME (říjen - konečný): očekávání trhu: 51,6, předchozí hodnota: 51,6

Eurozóna:

10:00 Index nákupních manažerů Markit (říjen - konečný): očekávání trhu: 52,0, předchozí hodnota: 52,0

Popis trhu

Německá burza zakončila týden mírně výše, než když otevírala. Index DAX posílil o přibližně 0,5 % na 10 850b. V dopoledních hodinách index s futures na USA oslabovaly, nicméně s otevřením amerických trhů se ztráty podařilo zvrátit.

V rámci jednotlivých akcií se nejvíce dařilo energetické společnosti RWE (RWE; +5,06 %). Včerejší pokles korigovala letecká společnost Lufthansa (LHA; +2,64 %). Farmaceutické společnosti pokračovaly v růstu, když Merck (MRK) vzrostl o 2,28 % a Fresenius (FRE) připsal 1,74 %. Dařilo se i dodavateli automobilovému průmyslu Continental (CON; +1,32 %).

Podnikové zprávy

USA

Hlavní zprávy

Index nákladů práce (3Q):
aktuální hodnota: 0,6 %
očekávání trhu: 0,6 %
předchozí hodnota: 0,2 %

Osobní příjem (září):
aktuální hodnota: 0,1 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,3 % / revize: 0,4 %

Osobní výdaje (září):
aktuální hodnota: 0,1 %
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,4 %

Index jádrových výdajů na osobní spotřebu (m-m) (září):
aktuální hodnota:
očekávání trhu: 0,2 %
předchozí hodnota: 0,1 %

Index jádrových výdajů na osobní spotřebu (y-y) (září):
aktuální hodnota: 1,3 %
očekávání trhu: 1,4 %
předchozí hodnota: 1,3 %

Chicago index nákupních manažerů (říjen):
aktuální hodnota: 56,2
očekávání trhu: 49,4
předchozí hodnota: 48,7

Index spotřebitelské důvěry University of Michigan (říjen - konečný):
aktuální hodnota: 90,0
očekávání trhu: 92,5
předchozí hodnota: 92,1

Japonské centrální bance tempo QE stačí, čínská v pilotním programu umožní investice v zahraničí

Očekávané události

15:45 Index nákupních manažerů Markit (říjen - konečný): očekávání trhu: 54,0, předchozí hodnota: 54,0

16:00 Stavební výdaje (m-m) (září): očekávání trhu: 0,4 %, předchozí hodnota: 0,7 %

16:00 ISM ve výrobě (říjen): očekávání trhu: 50,0, předchozí hodnota: 50,2

16:00 Cenový index ISM (říjen): očekávání trhu: 39,5, předchozí hodnota: 38,0

Popis trhu

Dnes bylo poměrně ostře sledované zasedání japonské centrální banky Bank of Japan v průběhu asijského obchodování v nočních hodinách. Řada investičních bank radila klientům spekulovat na oslabení japonského jenu vůči dolaru USD/JPY, protože očekávaly rozšíření kvantitativního uvolňování. Bank of Japan nakonec QE nerozšířila v poměru hlasů 8-1, nicméně jeden hlas byl právě k omezení nákupu státních dluhopisů, což je velice zajímavé. Trh měnových párů byl volatilní, nicméně trhy nakonec příliš neklesaly a nakonec uzavíraly v ziscích. V průběhu amerického obchodování se již o Bank of Japan nemluvilo a pozornost byla vidět u korporátních výsledků a u farmaceutické společnosti Valeant (VRX). Více o zápisu Bank of Japan v dnešním článku zde.

Tak jak včera byl červený den pro komodity, tak dnes se naopak některým komoditám se dařilo. Ropa WTI rostla o 1 % téměř k 47 dolarům za barel. Opět je zajímavý zemní plyn, který dnes v jednu chvíli klesal i o 3 % a nakonec zakončil o 3 % výše. Přibývá analytiků, kteří mluví o plynu jako o zajímavé investici, nicméně podle některých fyzických obchodníků se plyn může podívat krátkodobě ještě níže. Nejdůležitější pro obchodování s plynem je v současnosti vývoj výhled na počasí, protože listopad je obecně měsícem, kdy začínají klesat zásoby plynu.

V rámci indexu S&P se nejvíce dařilo energetickému sektoru (+1 %) s růstem cen ropy a plynu. Na druhé straně ztrácel finanční sektor (-1 %).

Podnikové zprávy

Starbucks představil výsledky za 4Q, výhled na další čtvrtletí zaostal za očekáváním

Největší světový kavárenský řetěz Starbucks s více než 23 tis. kavárnami v 68 zemích představil výsledky za 4Q fiskálního roku 2015 v souladu s očekáváním. Vyšší investiční a mzdové náklady způsobily o něco horší než očekávaný výhled, společnost je však považuje za klíčové.

Výsledky společnosti Starbucks (SBUX) za 4Q FY 2015
	4Q 2015	Konsensus 4Q 2015	4Q 2014
Tržby (mld. USD)	4,915	4,899	4,181
Čistý zisk (mil. USD)	625,5	--	587,9
Zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,43	--	0,385
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,43	0,434	0,37

 

Finanční výsledky

Starbucks dosáhl finančních výsledků odpovídajících tržnímu konsensu. Globální porovnatelné tržby ve 4Q vzrostly o 8 %, analytici očekávali 6,9% růst. V USA vzrostly o 9 %. Na nákladech se negativně projevily zvýšené investice do zaměstnanců a technologií, pozitivně pokles ceny kávy.

Náklady na zaměstnance a technologie rostou, podle finančního ředitele jsou zásadní pro podnikání

Zvýšení mezd a benefity pro zaměstnance v podobě příspěvků na studium VŠ se s spolu s vyššími investicemi projevují na vyšších nákladech společnosti. Scott Maw, finanční ředitel společnosti, řekl: „Víme, že se nám tyto investice vyplácí. Jsou zásadní pro naše podnikání.“ Podle společnosti se také snížila fluktuace zaměstnanců. Náklady na zaměstnance a technologie v uplynulém fiskálním roce dosáhly 145 mil. USD, v příštím je společnost zamýšlí zvýšit o 100 až 125 mil. USD.

Více než pětinu transakcí platí američtí zákazníci skrze platební systém společnosti

Ještě v prvním fiskálním čtvrtletí roku 2015 proběhlo 16 % transakcí v USA skrze platební systém společnosti, v uplynulém čtvrtém čtvrtletí fiskálního roku 2015 to bylo již 21 % transakcí.

Společnost na jaře 2009 přišla s vlastní platební aplikací, kterou vyvinul tým pod vedením Benjamina Vigiera, který již tři roky pracuje na platebním systému pro společnost Apple. Systém využívá 2D čárové kódy, které na rozdíl od obvyklého využití zákazníkův telefon nesnímá, nýbrž zobrazuje na displeji. Kód je poté naskenován na pokladně Starbucks.

Starbucks umožňuje objednání sortimentu online, obyvatelé Seattlu vyzkouší donášky

Aplikace pro chytré telefony umožňuje objednat pití a jídlo online a objednávku na pobočce pouze vyzvednout. Objednání na dálku je od září možné v USA, od října v Kanadě a v současné době ho společnost spouští ve Velké Británii. Zákazníci v Seattlu, domovském městě společnosti, se do konce roku mají dočkat také doručování kávy až do domu.

Aplikace také obsahuje věrnostní program, pro který Starbucks nyní hledá další maloobchodní partnery. Společnost se také ve 4Q chystá spustit prémiové dárkové karty. Zároveň se nebrání implementaci konkurenčních systémů a zákazníkům umožňuje platit také skrze Apple Pay.

Výhled na 1Q zaostal za odhady kvůli vyšším nákladům a měnovým kurzům

Společnost v 1Q fiskálního roku 2016 očekává očištěný zisk na akcii v rozmezí 0,44 až 0,45 USD na akcii, zatímco analytici v průměru očekávali 0,47 USD. Za celý fiskální rok 2016 by měl dosáhnout 1,87 až 1,89 USD na akcii, analytici očekávali 1,88 USD. Porovnatelné tržby by se měly pohybovat v řádu vyšších jednotek procent. Podle CFO výhled na 1Q zaostal za očekáváním kvůli výše zmíněným investicím a vlivu měnových kurzů. Společnost se také snaží zvýšit podíl jídla na tržbách ze současných 20 % na přibližně 25 % tržeb.

Starbucks zvýšil dividendu na 0,2 USD čtvrtletně

Představenstvo schválilo 25% nárůst čtvrtletní dividendy na 0,2 USD. Bez nároku na čtvrtletní dividendu se budou akcie obchodovat 11. listopadu.

Společnost Exxon Mobil ve 3Q překonala očekávání na úrovni zisku díky vyšším rafinérským maržím

Ropná společnost Exxon Mobil (XOM) dnes před otevřením trhů oznámila výsledky za 3Q, které na úrovni zisku překonaly očekávání analytiků. Ačkoliv nízké ceny ropy výrazně snižují výnosy z prodejů ropy, tak vyšší rafinérské marže přispěly k větší ziskovosti segmentu downstream.

 

Exxon Mobil (XOM)
	3Q 2015	Konsensus 3Q 2015	3Q 2014
Tržby (mld. USD)	67,34	59,38	107,49
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	1,01	0,89	1,89

*průměrný odhad analytiků oslovených agenturou Bloomberg

Čistý zisk se meziročně snížil z 8,07 mld. na 4,24 mld. dolarů, respektive z 1,89 dolaru na akcii na 1,01 dolaru na akcii. Přičemž zisk v rafinérském segmentu downstream se zdvojnásobil na 2,03 mld. dolarů. 50% pokles cen ropy pomohl snížit náklady na zpracování ropy, když se cena ropy Brent snížila z 103 dolarů na 51 dolarů za barel. Na druhé straně upstream segment, který zahrnuje těžbu ropy a plynu ztrácel v průměru 5 mil. za den ve srovnání s předchozím rokem. Cena plynu se snížila o 31 % v USA na 2,7 za mbtu díky převisu nabídku plynu v USA.

Akcie Exxon Mobil od začátku roku ztratily 11 %, nicméně společnost stále nechce přistoupit na snížení dividendy jako konkurenční společnosti. Strategie Exxon Mobil se nyní soustředí na těžbu ropy a plynu z projektů, které lze rychle dokončit, aby generovaly co nejdříve cash flow. Projekty s větším rizikem a náklady jsou odkládány, týká se to například hlubokomořských vrtů.

Zajímavostí je, že společnost nadále plánuje zdvojnásobit produkci ropy z břidlic v USA do roku 2017.

 

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.
Prohlášení

Vojtěch Cinert
Fio banka, a.s.