Erste Group:Projekce hospodaření za 3Q 2015

Erste Group zveřejní své hospodářské výsledky za 3Q 2015 v pátek 6. 11. 2015 před otevřením trhu. Konferenční hovor pro analytiky a investory proběhne se začátkem obchodování na BCPP od 9:00 hod. Erste by v rámci zítřejších reportovaných výsledků měla potvrdit v důsledku nižších nákladů rizika silnou ziskovost z předchozích čtvrtletí letošního roku. Provozní výkonnost banky by měla být za 3Q dle našeho odhadu meziročně slabší o 8 %.

Provozní zisk ve 3Q by měl být podle našeho odhadu meziročně nižší o 8 % zejména vlivem nižších čistých úrokových výnosů a meziročně vyšších provozních nákladů. Čisté úrokové výnosy ve 3Q dle naší projekce poklesnou meziročně o 2 % na 1 100 mil. EUR (-1 % q/q). Výnosy z poplatků a provizí by navzdory konkurenčnímu tlaku měly v meziročním srovnání dle naší projekce stagnovat při 463 mil. EUR. Výnosy z obchodování by měly zaznamenat meziroční zlepšení o cca 10 %. Celkové provozní výnosy rakouské bankovní skupiny by tak při úrovni 1 678 mil. EUR měly být v meziročním srovnání nižší o cca 1 %.  

Projekce hospodáření ERSTE GROUP za 3Q 2015
v mil. EUR	3Q 15 Odhad Fio	Konsensus 3Q 2015	3Q 2014	Konsensus/ 3Q 2014
Čisté úrokové výnosy	1 100	1 103	1 126	-2,0 %
Čisté poplatky a provize	463	461	465,8	-0,5 %
Čistý zisk z finančních operací	115	123,6	104	+18,9 %
Čisté provozní výnosy	1 678	1 689	1 695,8	-0,4 %
Provozní náklady	(935)	(940,2)	(887,2)	+6 %
Provozní zisk	743	748,4	808,6	-7,4 %
Rezervy a opravné položky	(220)	(214)	(878,8)	-76 %
Čistý zisk	204	220,3	(554,2)	n.a.

 Zdroj: Fio banka, a.s., Konsensus – medián dle průzkumu Erste Group

Provozní náklady by v porovnání s předchozím kvartálem měla vykázat bankovní skupina mírně nižší při úrovni 935 mil. EUR (+5,4 % y/y). Ukazatel provozní efektivnosti (cost-to-income) by měl za 3Q dosáhnout 55,8 %. Provozní zisk Erste Bank před tvorbou opravných položek a rezerv tak odhadujeme ve výši 743 mil. EUR, což by představovalo jeho meziroční propad o 8 %.

Hlavním driverem očekávané vyšší ziskovosti Erste Group by měly být stejně jako v předchozích čtvrtletích letošního roku nižší náklady rizika. Jejich hodnotu za třetí čtvrtletí projektujeme ve výši 220 mil. EUR (y/y -75 %). Náš odhad reportovaného čistého zisku Erste za třetí čtvrtletí počítá s hodnotou 204 mil. EUR, což je nepatrně níže v porovnání s konsensuálním odhadem analytiků ve výši 220,3 mil. EUR. V případě naplnění našeho ziskového očekávání by Erste při úrovni čistého zisku za 1 – 9 M 2015 691 mil. EUR dosáhla dolní hranice svého ziskového výhledu pro celý letošní rok (670 – 840 mil. EUR).

Michal Křikava

Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.