Blíží se železniční dopravci ke konci tunelu?

Akcie většiny amerických železničních dopravců v průběhu minulého roku výrazně ztrácely. Jak ukazuje graf níže, akcie hlavních železničních dopravců dosáhly v únoru lokálního dna a za březen již rostly. Graf srovnává vývoj cen akcií významných železničních dopravců CSX (žlutá čára) a Union Pacific (oranžová čára) s výkonností hlavního amerického indexu (zelená čára) od začátku roku 2015.

Loňský pokles akcií železničních dopravců souvisel se slabšími hospodářskými výsledky tohoto sektoru. Ty byly způsobeny kombinací zpomalení růstu světového obchodu, silného amerického dolaru, klesajících cen komodit a nižších objemů přepravené ropy. Největší zásah do hospodaření řady železničních dopravců představoval pokles přepraveného uhlí (v uplynulém kvartále meziročně o více než 30 %), za kterým stojí především přechod výrobců elektřiny k v současné době relativně levnému zemnímu plynu a slabší exporty.

Přestože březnová data o železniční přepravě v USA nevyznívají příliš optimisticky (meziroční pokles objemu o 6,5 %), dle některých analytiků již tento ukazatel dosáhl v první čtvrtině letošního roku svého dna. Dle Justina Longa, analytika společnosti Stephens, by se objem přepravy měl odrazit ode dna především díky průmyslovému zboží, kovům a zemědělským komoditám.

Druhým dechem však analytici shodně varují před zvýšenou volatilitou spojenou s hospodářskými výsledky železničních dopravců, které je v současné době obtížné predikovat. Nejistotě v železničním sektoru v současnosti nepřidá ani dnešní stažení nabídky na převzetí společnosti Norfolk Southern konkurentem Canadian Pacific Railway. Od potenciální fúze v hodnotě 30 mld. USD si řada investorů slibovala začátek konsolidace v sektoru.

Více by o aktuální situaci v železničním sektoru mohly napovědět výsledky hospodaření jednotlivých společností za uplynulý kvartál. V tomto ohledu se „předjezdcem“ stane společnost CSX, která by svá čísla za uplynulý kvartál měla reportovat zítra večer.

Zdroj: The Wall Street Journal, Bloomberg

Tomáš Spousta, Fio banka, a.s.