Fortuna: Výsledky hospodaření za 1Q 2016

Fortuna dnes oznámila výsledky svého hospodaření za první čtvrtletí 2016. Fortuna navázala na silnou dynamiku přijatých sázek z předchozího roku a meziročním nárůstem přijatých sázek o 26 % mile překvapila. Fortuně však navzdory silnému růstu přijatých sázek zůstalo za 1Q 2016 ze vsazených peněz klientů vzhledem k vyššímu zdanění a nízkým maržím méně peněžních prostředků než v 1Q 2015. Výnosy Fortuny meziročně klesly o 2 %. Přestože jsme za 1Q 2016 očekávali vzhledem k vyšším provozním nákladům a vyššímu zdanění výrazný propad provozního zisku před odpisy, slabá úroveň reportované hodnoty EBITDA při 4,6 mil. EUR je pro nás zklamáním. Celkově vnímáme výsledky mírně negativně.

Fortuna potvrdila očekávanou silnou meziroční dynamiku přijatých sázek a mírně překonala naše odhady (245 mil. EUR). Celková výše přijatých sázek Fortuny vzrostla v prvním čtvrtletí 2016 o 26,3 % na 251,7 mil. EUR. Přijaté sázky v segmentu sportovního sázení dosáhly 246,8 mil. EUR (+26,8 % r/r), na loterii připadlo 4,9 mil. EUR (+3,6 %).

Výše hrubých výher dosáhla za první čtvrtletí 2016 38,1 mil. EUR, což představuje meziroční nárůst o 7,6 %. Meziroční srovnání výše hrubých výher za 1Q 2016 bylo ovlivněno zrušením manipulačního poplatku u internetového sázení na Slovensku na konci února 2015. Marže z hrubých výher tak dosáhla slabé úrovně 15,1 %. Výnosy Fortuny zaznamenaly v 1Q 2016 meziroční pokles o 2 % a dosáhly úrovně 24,6 mil. EUR.

Zklamáním je pro nás reportovaná hodnota konsolidované EBITDA ve výši 4,6 mil. EUR, což v meziročním srovnání znamená pokles o výrazných 37,1 %. Meziroční pokles provozního zisku před odpisy byl způsoben převážně zvýšením sázkové daně v České republice, nepříznivým vývojem marží a nárůstem provozních nákladů.

Navzdory výraznému poklesu provozního zisku na úrovni EBITDA potvrdil management společnosti výhled pro letošní rok, který počítá s objemem přijatých sázek až do výše 1 010 mil. EUR a snížením hodnoty EBITDA o 10 – 15 % oproti roku 2015. Negativní dopad na celoroční hodnotu EBITDA z titulu vyššího zdanění odhaduje společnost v souladu s naším očekáváním na 2 mil. EUR.

Hospodářské výsledky Fortuny (BAAFOREG) za 1Q 2016
v mil. EUR	1Q 2016	1Q 2016 Odhad Fio	1Q 2016/1Q 2015 (%)	1Q 2015
Celkové přijaté sázky	251,7	245	26,3 %	199
Hrubé výhry	38,1	38,5	7,6 %	35,4
EBITDA	4,6	5,3	-37,1 %	7,4

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Michal Křikava, Fio banka, a.s.