Čistá dlouhá pozice hedgeových fondů je na nejvyšší úrovni od července roku 2014

Podle posledních údajů úřadu CFTC hedgeové fondy podle čisté dlouhé pozice spekulují na růst cen nejvíce od července roku 2014. Čistá dlouhá pozice je rozdíl mezi počtem dlouhých a krátkých pozic a je indikátorem optimismu nebo pesimismu ohledně budoucího vývoje cen.

Následující graf ukazuje vývoj čisté dlouhé pozice od poklesu cen ropy pod 100 dolarů. Pohyb cen ropy lze z velké části vysvětlit přeskupováním pozic spekulantů, kteří často reagují i na změnu fundamentů.

12. prosince ceny ropy vzrostly na 17měsíční maximum díky očekávání, že se v roce 2017 poměrně rychle sníží přebytek ropy.

OPEC 30. listopadu souhlasil se snížením produkce o 1,2 mb/d na 32,5 mb/d po dobu šesti měsíců s účinností od ledna. 10. prosince se k OPECu připojily i jiné země jako Rusko nebo Kazachstán. Pokud země budou závazek dodržet, tak by se měla nabídka snížit o 558 tisíc barelů denně (více zde).

V minulosti členské země OPEC často závazky neplnily. Bývalý ministr pro ropu Saudské Arábie Ali al-Naimi 2. prosince řekl, že členské země mají bohužel tendenci se navzájem podvádět.

Druhý graf ukazuje vývoj produkce kartelu OPEC s vyznačenou produkční kvótou.

Růst cen ropy bude záviset na tom, zda OPEC dodrží produkční kvótu. Rovněž vývoj bude ovlivněn i pravděpodobnou reakcí amerických těžařů ropy (více zde) a nejistým vývojem poptávky.

Producenti opět navýšili krátké pozice, což je forma ochrany proti poklesu cen ropy u producentů. Spekulanti, kteří nemají fyzickou ropu a jsou v krátké pozici, při růstu cen ztrácejí. Producenti ztrácejí pouze ve finanční pozici, zatímco fyzicky ropu prodávají za vyšší cenu. Proto se u firem jedná o ochranu proti poklesu cen ropy, ale firmy nemají prospěch z růstu cen ropy.

Zdroj: Bloomberg

Vojtěch Cinert, Fio banka, a.s.