Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Neděle 28.2.2021 8:27
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Komerční banka: Projekce hospodaření za 4Q 2016

Zpravodajství

Komerční banka: Projekce hospodaření za 4Q 2016

08.02.2017 12:05:33 | Fio banka

V průběhu uplynulého čtvrtletí zaznamenaly celkové provozní výnosy Komerční banky dle naší projekce cca 2% meziroční propad. Čistý úrokový výnos očekáváme meziročně nižší o 0,4 % při úrovni 5,34 mld. Kč. Předpokládáme, že vyšší obchodní objemy banky dokázaly téměř vykompenzovat negativní dopad klesající čisté úrokové marže. V meziročním srovnání bude mít pozitivní dopad na jádrové výnosy KB ve 2H/16 rovněž plná konsolidace akvírované společnosti PSA FINANCE.

Negativní dopad na meziroční dynamiku poplatkových výnosů banky ve 4Q/16 očekáváme vedle pokračujících konkurenčních tlaků na trhu rovněž z titulu dekonsolidace společnosti Cataps (akceptace plateb kreditními a debetními kartami) ke konci 3Q/16. Společnost se na celkových provozních výnosech KB podílela zhruba 1 %. Výnosy z poplatků a provizí očekáváme meziročně slabší o 6 % ve výši 1,66 mld. Kč.

S blížícím se koncem kurzového závazku ČNB lze očekávat silnou poptávku korporátní klientely KB po produktech měnového i úrokového zajištění. Ostatní finanční výnosy dosáhly ve 4Q/16 dle našeho odhadu 745 mil. Kč (-3,8 % r/r).

Odhad hospodářských výsledků Komerční banky za 4Q 2016
v mil. Kč4Q 2016 Odhad FioKonsensus 4Q 2016Fio /4Q 2015 (%)4Q 2015
Čisté úrokové výnosy 5 335 5 352 -0,4 % 5 354
Poplatky a provize
1 660 1 677 -6 % 1 765
Ostatní výnosy 745 729 -3,8 % 808
Čisté provozní výnosy 7 740 7 760 -2,4 % 7 926
Provozní náklady (3 470) (3 472) -6,8 % (3 723)
Provozní zisk 4 270 4 288 +1,6 % 4 203
Náklady na riziko (450) (508) -28,9 % (633)
Čistý zisk 3 120 3 056 +8,6 % 2 874

Zdroj: Fio banka, Komerční banka (konsensus)

Personální náklady, které představují nejvýznamnější nákladovou položku banky, očekáváme meziročně vyšší o 6 %. Na druhou stranu by KB měla ve 4Q/16 zaznamenat výrazný meziroční pokles odpisů vzhledem k absenci mimořádných odpisů hodnoty nemovitostí ze 4Q/15 (418 mil. Kč). Celkové provozní náklady banky dosáhly dle naší projekce 3,47 mld. Kč (-6,8 % r/r).

Náklady na riziko by se měly dle výhledu managementu společnosti pro rok 2016 nacházet v intervalu 30 – 40 b.b. průměrného úvěrového portfolia. Za minulý rok očekáváme hodnoty rizikových nákladů blíže k dolní hranici indikovaného pásma. Ve čtvrtém čtvrtletí 2015 byla tvorba rezerv a opravných položek k úvěrům negativně ovlivněna rekalibrací modelu KB. Za 4Q/16 projektujeme náklady na riziko ve výši 450 mil. Kč, což by znamenalo jejich 29% pokles v meziročním srovnání.

V rámci naší projekce očekáváme, že Komerční banka vykáže čistý zisk náležející akcionářům ve výši 3,12 mld. Kč. Vůči hodnotám vykázaných bankou před rokem by to představovalo cca 8,5% meziroční nárůst. Konsenzuální odhady trhu pro čistý zisk jsou nastaveny konzervativněji při 3,06 mld. Kč.

Předpokládáme, že management KB představí v rámci zítřejší prezentace celoročních výsledků finální návrh dividendy za rok 2016. Při reportingu hospodářských výsledků za 3Q/16 vedení KB uvedlo, že má v úmyslu navrhnout z čistého zisku za rok 2016 výplatu dividendy ve výši 55 % vykázaného čistého zisku (zahrnujícího jednorázové položky). Návrh dividendy za rok 2016 očekáváme na základě naší projekce hospodaření společnosti ve výši 40 Kč na akcii.


Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

DETEL396,95+1,93
TABAK15 380,00+1,18
PEGAS800,00+1,01
MOL160,90+0,88
CEZ529,00+0,57

Zajímavé poklesy

RBI441,60-4,13
RDSA430,00-4,09
NOKIA88,34-3,45
ERBAG707,40-3,10
DBK265,00-2,89

Kurzovní lístek

EURdolu26,195-0,32
HUFnahoru7,248+0,01
JPYdolu20,331-1,04
PLNdolu5,797-0,17
USDdolu21,612-1,21

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obr?zek

PXdolu-0,961 057,6026.02.21
RMdolu-0,78514,9026.02.21
DJIAdolu-1,5030 932,3726.02.21
NASDAQnahoru+0,5613 192,3526.02.21
SP500dolu-0,483 811,1526.02.21
DAXdolu-0,6713 786,2926.02.21


Odborné články

Ekonomika ?T24.cz