Fortuna: Projekce hospodaření za 4Q/FY 2016
Očekáváme, že přijaté sázky Fortuny v posledním čtvrtletí 2016 navázaly na silnou dynamiku předchozích kvartálů a při 20% meziročním růstu dosáhly 279 mil. EUR. Přijaté sázky Fortuny za celý rok 2016 by tak měly dle naší projekce dosáhnout 1 035 mil. EUR. Na úrovni přijatých sázek by tedy Fortuna měla splnit výhled managementu ze začátku roku, jenž počítá s přijatými sázkami do 1 010 mil. EUR.
V návaznosti na již reportované výsledky zahraničních sázkových kanceláří předpokládáme, že z pohledu marží hrubých výher se uplynulé čtvrtletí řadí spíše k průměrným. Při projektované marži z hrubých výher 16,2 % předpokládáme hrubé výhry Fortuny za 4Q/16 ve výši 45,2 mil. EUR. Za celý rok 2016 by hrubé výhry měly dle našeho odhadu zaznamenat 12% meziroční růst na 165,4 mil. EUR.
Očekáváme, že Fortuna splní vlastní výhled pro provozní zisk EBITDA (23 – 24,5 mil. EUR) při dolní hranici uvažovaného rozpětí. Provozní zisk před úroky, zdaněním a odpisy za rok 2016 odhadujeme při 21,5% EBITDA marži ve výši 23,5 mil. EUR (-13,6 % r/r). Vedle negativního dopadu vyššího zdanění v České republice od začátku roku by provozní zisk Fortuny měl dosáhnout meziročně nižších hodnot i vlivem nárůstu provozních nákladů v souvislosti s rozvojem nové herní platformy. Z čistého zisku za rok 2016, který odhadujeme ve výši 13,5 mil. EUR, nevyplatí Fortuna žádnou dividendu.
Fortuna by v rámci zítřejších prezentovaných výsledků měla zveřejnit rovněž výhled hospodaření pro letošní rok, který bude z našeho pohledu pro reakci investorů na výsledkový report důležitější než samotná čísla za 4Q/16. Hlavní tuzemský konkurent Fortuny a dominantní hráč domácího trhu Tipsport se ústy svého generálního ředitele nechal slyšet, že v letošním roce neočekává vzhledem k zostření konkurenčního boje v ČR s (legálním) příchodem zahraničních hráčů a absenci velkých sportovních akcí žádný růst tržeb. Troufáme si tvrdit, že pokud by cílem pro organický růst Fortuny v letošním roce (bez zahrnutí akvizice Hattrick Sports Group) bylo „pouze“ udržení tržeb z roku 2016, pro trh by to představovalo zklamání.
Odhad hospodářských výsledků Fortuny (BAAFOREG) za FY 2016 | ||||
---|---|---|---|---|
v mil. EUR | FY 2016 Odhad Fio | Konsensus FY 2016 | Fio banka / 2016 (%) | FY 2015 |
Celkové přijaté sázky | 1 035,0 | 1 037,2 | 22 % | 847,7 |
Hrubé výhry | 165,4 | 165,6 | 12 % | 147,4 |
EBITDA | 23,6 | 23,5 | -13,6 % | 27,2 |
Čistý zisk | 13,5 | 13,22 | -14,8 % | 16 |
Zdroj: Fio banka, Reuters (konsensus)
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Michal Křikava, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - pátek 07.06.2024
07.06. 22:21 Fio - Dividenda Kofoly ČeskoSlovensko v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
07.06. 16:53 Fio - Pražská burza po 4. v tomto týdnu v záporu
07.06. 16:44 Fio - Akciový výhled
07.06. 08:39 Fio - Denní report - čtvrtek 06.06.2024
06.06. 22:15 Fio