Pegas Nonwovens: výsledky hospodaření za 4Q 2016
Společnost Pegas Nonwovens ve 4Q 2016 vykázala meziroční pokles výnosů o 18,5 % na 48,6 mil. EUR, což bylo mírně níže jak oproti našemu odhadu ve výši 51,9 mil. EUR, tak ve srovnání s tržním konsensem (52,07 mil. EUR). Mírně slabší výnosy mohly být podle našeho názoru způsobeny mírným navýšením skladových zásob, což mohlo tlumit prodeje. Samotná výroba činila 26 tis. tun a byla v souladu s naším očekáváním. Stěžejní ukazatel provozní ziskovosti, tedy EBITDA zisk se však vyvíjel ve 4Q 2016 lépe než jsme odhadovali a než odhadoval trh. Dosáhl úrovně 12,6 mil. EUR (náš odhad činil 10,9 mil. EUR, trh očekával 11,59 mil. EUR). I přes negativní dopad přecenění opčního akciového plánu (což navyšovalo osobní náklady) se Pegasu dařilo vykázat celkově nižší provozní náklady než jsme předpokládali, což byl hlavní důvod lepší než očekávané EBITDA a promítlo se to do velmi solidní EBITDA marže ve výši 25,9 % (zatímco náš odhad činil 21,1 %). EBITDA za celý rok 2016 dosáhla úrovně 46,7 mil. EUR (+5,4 % y/y) a Pegas tak pohodlně naplnil svůj výhled, jenž byl posazen do intervalu 43 – 49 mil. EUR.
Čistý zisk ve 4Q 2016 meziročně poklesl o 77,8 % na 1,8 mil. EUR a byl výrazněji pod naším očekáváním i pod odhady trhu (jenž se pohybovaly kolem 8 mil. EUR). Příčinou byl neočekávaný nepříznivý efekt plynoucí z devalvace egyptské libry, který způsobil, že Pegas nakonec vykázal za 4Q 2016 kurzové ztráty ve výši 1,4 mil. EUR, zatímco my jsme očekávali kurzové zisku kolem 4 mil. EUR. Tyto ztráty jsou však nerealizované, tedy nehotovostní a nemají tak zásadní dopad do hospodaření společnosti. Stěžejním ukazatelem, jak uvádíme výše, je provozní ziskovost.
Management Pegasu v souladu s naším očekáváním navrhnul letošní dividendu ve výši 1,30 EUR na akcii, což je nárůst oproti loňským 1,25 EUR na akcii a znamená solidní 4,3% dividendový výnos. Pegas tak nadále naplňuje svojí mírně progresivní dividendovou politiku.
Výhled EBITDA na letošní rok stanovil management podle předpokladu relativně široký, a to ve výši 43 – 50 mil. EUR. Mírně pozitivně nás tak překvapil na horní hranici, když náš odhad činil 43 – 47 mil. EUR. Náš aktuální konkrétnější odhad na letošek pak činí kolem 45 mil. EUR.
Celkově dnešní zprávu hodnotíme mírně pozitivně.
Výsledky hospodaření za 4Q 2016 | ||||
---|---|---|---|---|
mil. EUR | 4Q 2016 | Konsensus trhu* | 4Q 2015 |
y/y |
Výnosy | 48,6 | 52,07 | 59,6 | -18,5% |
EBITDA | 12,6 | 11,59 | 14,6 | -13,7% |
EBIT | 8,5 | 7,71 | 10,5 | -19,0% |
Čistý zisk |
1,8 | 8,02 | 8,1 | -77,8% |
Zisk na akcii (Kč) |
0,21 | - | 0,92 | -77,2% |
*medián podle průzkumu společnosti Pegas
Výsledky hospodaření za rok 2016 | ||||
---|---|---|---|---|
mil. EUR | 2016 | Konsensus trhu* | 2015 |
y/y |
Výnosy | 206,4 | 209,87 | 229,2 | -9,9% |
EBITDA | 46,7 | 45,69 | 44,3 | 5,4% |
EBIT | 30,6 | 29,71 | 28,3 | 8,1% |
Čistý zisk |
14,8 | 21,02 | 25,0 | -40,8% |
Zisk na akcii (Kč) |
1,69 | - | 2,74 | -38,3% |
*medián podle průzkumu společnosti Pegas
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Denní report - pátek 07.06.2024
07.06. 22:21 Fio - Dividenda Kofoly ČeskoSlovensko v roce 2024 a dalších letech (+komentář analytika)
07.06. 16:53 Fio - Pražská burza po 4. v tomto týdnu v záporu
07.06. 16:44 Fio - Akciový výhled
07.06. 08:39 Fio - Denní report - čtvrtek 06.06.2024
06.06. 22:15 Fio