Spekulanti každopádně dostávají "na frak"

Koruna 2 týdny od intervencí posiluje jen minimálně, obchodování je relativně poklidné. Takto nízké posílení koruny o cca 1 až 2 % jsem očekával, ale popravdě takto nízká volatilita mě překvapila. Spekulanti každopádně dostávají "na frak".

Dle mého názoru spekulanty vyděsilo cca 1procentní oslabení koruny bezprostředně před ukončením intervencí. To spekulanty znejistilo, a přesně to ČNB dle mého názoru chtěla dosáhnout. Zde část spekulantů podle mě uzavírala pozice ve ztrátě. Poté Rusnok po uvolnění intervencí prohlásil, že koruna může být volatilní na obě strany, a pomyslný mantinel případné neoficiální intervence je velmi široký. To pro spekulanty zvýšilo nejistotu na obě strany, takže se báli a začali podle mě zavírat pozice podruhé. A pár dní nato Rusnok prohlásil, že koruna se může pohybovat velmi blízko původní hranici 27 CZK/EUR, což byla klasická slovní intervence, která sebrala spekulantům vítr z plachet, a zde spekulanti pravděpodobně zavírali pozice potřetí, kvůli nedostatečnému potenciálu zisku, na který by navíc museli dlouho čekat. Takže celkově se spekulantům pozice přestává vyplácet a poohlížejí se po vyšších výnosech za své riziko.

Nyní působí čas jednoznačně proti spekulantům. Potenciální výnos je malý a čas neúprosně běží. Spekulanti postupně ztrácejí časovou hodnotu díky ztrátám na forwardových kontraktech, které drží.

Dle mého názoru koruna bude posilovat jen velmi mírně, řádově o 2 procenta ročně. Pokud spekulanti ztratí trpělivost a centrální banka naopak bude dál držet svou pozici, tak si dovedu představit i oslabení koruny nad hranici 27 CZK/EUR, až někam k hranici 27,50 CZK/EUR. Tam by pro mě bylo zajímavé opět korunu nakoupit proti EURu.