Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Úterý 2.3.2021 3:12
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»ČEZ: komentář k uvažovanému prodeji elektrárny Počerady

Zpravodajství

ČEZ: komentář k uvažovanému prodeji elektrárny Počerady

21.04.2017 10:41:21 | Fio banka

Prodej uhelné elektrárny Počerady podle aktuálních informací z médií nabírá reálných kontur a zřejmě se brzy stane skutečností. Hovoří se o ceně v celkovém objemu cca 10 mld. Kč, přičemž tato cena je rozdělena do dvou složek: 4,5 mld. Kč by měl ČEZ získat ihned v hotovosti, zbylých cca 5,5 mld. Kč plynoucích z potenciálního prodeje elektřiny, kterou bude ČEZ do roku 2023 odebírat z Počerad za výrobní náklady a následně prodávat za tržní ceny (ČEZ prozatím ohledně potenciálního prodeje, resp. potenciální prodejní ceny nevydal oficiální tiskové prohlášení, veškeré informace jsou z médií).

Podle výroční zprávy ČEZu elektrárna Počerady v roce 2016 vykázala provozní zisk EBITDA ve výši 1,2 mld. Kč. Vzhledem k uvažované celkové ceně kolem 10 mld. Kč by tak elektrárna Počerady byla prodávána za cca 8,3x násobek EBITDA, což bychom považovaly za vcelku adekvátní úroveň. Je však třeba brát v úvahu, že druhá složka ceny má variabilní charakter a je odvislá od budoucích tržních cen elektřiny a rovněž od budoucího objemu produkce elektrárny. Pokud budeme uvažovat aktuální forwardovou křivku indikující ceny elektřiny v rozmezí 28 – 29 EUR/MWh, výrobní náklady kolem 22 EUR/MWh a roční objem produkce v intervalu 5 – 6 TWh, pak více než 5 mld. Kč inkasovaných do roku 2023 shledáváme jako celkem reálné číslo.

Pokud by k prodeji elektrárny skutečně došlo již v letošním roce, pak by inkasovaných 4,5 mld. Kč vylepšilo očištěný čistý zisk sloužící jako základna pro výpočet dividendy. Společně s mimořádným příjmem ve výši 3,4 mld. Kč, plynoucí z odkupu konvertibilních dluhopisů a následného blokového prodeje akcií MOL, by se tak letošní očištěný čistý zisk mohl posunout k úrovním 18 – 19 mld. Kč. To by podle našich odhadů naznačovalo, že by se dividenda vyplacená v příštím roce mohla udržet na úrovni, jenž je představenstvem navrhovaná pro letošek, tedy blízko hladiny 33 Kč na akcii. Udržení stabilní dividendy v příštím roce bychom vnímali pozitivně.


Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Autor: Jan Raška

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

KARIN75,00+7,14
BVB144,00+2,86
ERBAG726,60+2,71
DBK271,00+2,26
ULVR1 155,60+1,69

Zajímavé poklesy

PEN85,00-3,41
EOAN222,00-1,36
UQA171,30-0,81
TABAK15 260,00-0,78
CZGCE378,00-0,53

Kurzovní lístek

EURnahoru26,080+0,43
HUFnahoru7,188+0,82
JPYnahoru20,277+0,26
PLNnahoru5,762+0,60
USDdolu21,640-0,12

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obr?zek

PXnahoru+0,821 066,2601.03.21
RMnahoru+0,90519,5201.03.21
DJIAnahoru+1,9531 535,5101.03.21
NASDAQnahoru+3,0113 588,8302.03.21
SP500nahoru+2,383 901,8201.03.21
DAXnahoru+1,6414 012,8201.03.21


Odborné články

Ekonomika ?T24.cz