Akcie ocelárny U.S. Steel se propadají o 25 % po nečekaně slabých výsledcích a snížení výhledu

Druhá největší americká ocelárna U.S. Steel představila výsledky za 1Q 2017 a snížila výhled na celý rok, čímž značně zaskočila analytiky. Situaci neulehčuje ani oznámená změna v účtování odpisů.

Výsledky společnosti U.S. Steel (X) za 1Q 2017
	1Q 2017	Konsensus 1Q 2017	1Q 2016
Tržby (mld. USD)	2,725	2,95	2,341
Čistý zisk (mil. USD)	-180	--	-340
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	-1,03	0,31	-2,32

 

Finanční výsledky

Tržby společnosti vzrostly méně oproti očekávání analytiků, ty však zaskočila především mimořádná 35milionová položka spojená s ukončením provozu některých aktiv, která se na úrovni akcií projevila 20 centy.

Výkonný ředitel Mario Longhi uvedl, že společnost na provozní úrovni zaznamenala zlepšení o více než 200 mil. USD, provozní problémy v některých provozech společnosti zabránily plně těžit ze zlepšených tržních podmínek.

Plány managementu na revitalizaci aktiv můžou být nejlepší strategií v dlouhém období, narušení způsobené těmito plány však může omezit schopnost společnosti těžit ze současných příznivých tržních podmínek, uvedl Seth Rosenfeld z Jefferies. Provozní problémy a nesčetná řada dalších faktorů podle něj zatížily výsledky segmentu válcované oceli, které pak vedly k mizerným výsledkům společnosti.

Společnost nyní za celý rok 2017 očekává poloviční zisk oproti předchozímu výhledu

Společnost snížila celoroční výhled očištěného zisku EBITDA z 1,3 mld. USD na 1,1 mld. USD. Čistý zisk by měl dosáhnout 260 mil. USD, respektive 1,5 USD na akcii, místo dříve indikovaných 535 mil. USD, respektive 3,08 USD/akcie.

Výkonný ředitel Longhi k výhledu uvedl, že podmínky na trhu se i nadále zlepšují, společnost z nich však bude těžit až v budoucnosti. „Zaměřili jsme se na dlouhodobé a udržitelné zlepšení našeho byznys modelu […]. Ocelářství zůstává cyklickým odvětvím a nenecháme krátkodobě pozitivní obchodní podmínky, aby nás rozptylovaly od odstávek, které potřebujeme k revitalizaci našich aktiv, abychom dosáhli spolehlivějšího a konzistentnějšího provozu, zlepšili kvalitu a nákladovou disciplínu a generovali konzistentnější finanční výsledky,“ řekl.

U.S. Steel mění účtování odpisů

Společnost také oznámila změnu účtování odpisů, následkem čehož by provozní náklady za letošní rok měly být o 175 mil. nižší. Aktuální výhled tuto změnu již zahrnuje. Analytik Phil Gibbs ze společnosti Keybanc tak upozorňuje, že pro skutečné porovnání výhledů bychom museli nový výhled o 175 mil. USD snížit.

Akcie oceláren v poslední době rostly díky americkému prezidentovi Donaldu Trumpovi, který nařídil vyšetřování dovozů oceli z důvodu národní bezpečnosti. Výsledky U.S. Steel však s sebou stáhly i další společnosti v sektoru.

United States Steel Corp (X) -25,6 % na 23,1564 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	4,0	P/E	--
Vývoj za letošní rok (%)	-29,9	Očekávané P/E	7,6
52týdenní minimum (USD)	12,8	Prům. cílová cena (USD)	39,3
52týdenní maximum (USD)	41,8	Dividendový výnos (%)	0,9

Zdroj: U.S. Steel, Bloomberg, The Financial Times

Jan Tománek, Fio banka, a.s.