V bostonském Fedu se diskutovala možnost měnové politiky založené na jasně stanoveném pravidle
Redukce bilance a data o inflaci
Fed oznámil, že dnes začne s dlouho očekávanou redukcí bilance ukončováním reinvestic z mortgage-backed securities. Na inflační data taktéž reagovalo několikero členů americké centrální banky. Někteří z nich chtějí před dalším zvyšováním sazeb počkat na dynamičtější proinflační (Bostic, Evans) vývoj. Jiní stále věří, že těsná situace na trhu práce se nakonec projeví ve výraznějším růstu mezd a tudíž přinese kýžený růst spotřebitelských cen (Fischer), takže Fed by měl v utahování měnové politiky pokračovat. J. Bullard zase hovořil o tom, že změna inflačního cíle by mohla poškodit kredibilitu centrální banky, uznal ale, že model založený na teorii Phillipsovi křivky (inverzní vztah mezi mírou nezaměstnanosti a růstem inflace) potřebuji revizi. S. Fischer mimo jiné řekl, že Donald Trump by měl zvolit J. Yellenovou předsedkyní Rady guvernérů Fedu i na další funkční období.
Taylor rule
Včera se na veřejnost dostala informace o tom, že mezi kandidáty na nového předsedu Rady guvernérů Fedu by měl být i John Taylor známý pro své Taylor rule, neboli pravidlo úrokové míry. To vyjadřuje vztah mezi inflací, hospodářským růstem a měnovou politikou. Rovnice Taylorova pravidla obsahuje odchylku inflace od cíle a produkční mezeru, tedy mezeru mezi růstem produktu a růstem potenciálním produktem v dané ekonomice. Taylor rule pak indikuje růst úrokové sazby jako nástroje centrální banky v situaci, kdy se inflace dostane nad cíl centrální banky či pokud HDP roste nad svůj potenciál a naopak.
Taylor se dnes vyjadřoval k možnosti právě tzv. rule-based měnové politiky, tedy možnosti, že by rozhodování centrální banky bylo založeno na jasně stanoveném pravidlu. Taylor dnes na konferenci v bostonském Fedu řekl, že si nemyslí, že by tato změna měla fungovat jako výrazné svázání rukou pro centrální banku. Dodal však, že vidí jasné důvody pro určování měnové politiky v rámci určité strategie. Prezident bostonského Fedu Eric Rosengren Taylorovo postoji výrazně oponoval, když řekl, že svázat měnovou politiku centrální banky striktně daným pravidlem může způsobit v budoucnu mnoho škody. V podobném duchu hovoří i většina současných či bývalých centrálních bankéřů.
Taylor své postoje opírá zejména o události z před poslední finanční krize, kdy podle jeho názoru Fed držel federal funds rate příliš nízko. Více info například v jeho odborném článku z roku 2009.
Zdroj: Bloomberg
František Mašek, Fio banka, a.s.
František Mašek, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Akciový výhled
05.06. 08:54 Fio - Denní report - úterý 04.06.2024
04.06. 23:25 Fio - Smíšený vývoj na Wall Street
04.06. 20:12 Fio - Pilulka zveřejnila střednědobý plán, jehož realizace si však dle vedení vyžádá kapitálovou injekci
04.06. 16:44 Fio - Pražská burza ztratila, pod tlakem Erste Bank a Komerční banka
04.06. 16:25 Fio