Uživatel nepřihlášen | Přihlásit se | Zaregistrovat se
Neděle 11.4.2021 0:39
Akcie.cz»Zpravodajství»Komentáře a doporučení»Erste Group: Výsledky hospodaření za 4Q/2017

Zpravodajství

Erste Group: Výsledky hospodaření za 4Q/2017

28.02.2018 08:58:00 | Fio banka
Erste Group dnes zveřejnila výsledky svého hospodaření, které vnímáme neutrálně až mírně pozitivně. Jádrové výnosy banky zaznamenaly ve 4Q/17 lepší dynamiku vůči naším i tržním odhadům. Výrazný nárůst provozních nákladů v posledním čtvrtletí 2017 by měla banka dle svého výhledu vykompenzovat jejich poklesem v letošním roce. Ve svém výhledu zopakovala Erste očekávanou návratnost vlastního jmění nad úrovní 10 %. Detailnější struktura předpokladů, na nichž je výhled pro rok 2018 založen, vyznívá dle našeho názoru pozitivně. Návrh dividendy ve výši 1,2 EUR na akcii je v souladu s našimi odhady.

Čistý úrokový výnos dosáhl ve 4Q/17 úrovně 1 124 mil. EUR, což představuje jeho meziroční nárůst o 1,5 %. Vůči analytickému konsensu (1 100 mil. EUR) se jedná o mírně lepší čísla. K meziročnímu zlepšení čistého úrokového výnosu ve 4Q/17 přispěly rostoucí úrokové sazby v České republice i akcelerující úvěrová aktivita banky (+7 % r/r). Čistá úroková marže klesla ve 4Q/17 na 2,41 % (4Q/16 2,52 %).

Meziroční dynamika poplatkových výnosů byla ve 4Q/17 silnější oproti naší i tržní projekci. Výnosy z poplatků a provizí zaznamenaly v uplynulém roce meziroční nárůst o 6 % na 490 mil. EUR. Erste Group v případě poplatkových výnosů těžila v minulém roce zejména ze sílících poplatků z asset managementu.

Provozní náklady vzrostly v posledním čtvrtletí loňského roku o téměř 8 %. Na podstatně výraznějším růstu provozních nákladů vůči našemu očekávání se podílely zejména ostatní administrativní náklady (+18 % r/r) vlivem vyšších investic v oblasti IT. Osobní náklady meziročně vzrostly o 4,4 % na 641 mil. EUR. Provozní zisk banky tak vlivem výše uvedených faktorů zaznamenal výraznější propad (-12 % r/r) v porovnání s našimi i tržními předpoklady.

Náklady na riziko dosáhly nízkých hodnot při 60 mil. EUR. Rizikové náklady v relativním vyjádření při 9 bazických bodech průměrného úvěrového portfolia za rok 2017 byly podstatně níže oproti původnímu výhledu vedení banky (30 b.b.). Kvalita úvěrového portfolia Erste zaznamenala zlepšení, když podíl úvěrů v selhání (NPL) dosáhl na konci roku 4 % (4,9 % ve 4Q/16).

Čistý zisk Erste dosáhl v posledním čtvrtletí 329 mil. EUR a překonal naše i tržní odhady. Výrazný meziroční nárůst čistého zisku je ovlivněn zaúčtováním jednorázových nákladových položek ve 4Q/16.  Návrh dividendy za loňský rok počítá s výplatou 1,2 EUR na akcii, což je v souladu s našimi odhady.

Výhled pro rok 2018:

Ve výhledu pro letošní rok 2018 zopakovala Erste Group, že očekává návratnost vlastního kapitálu (ROTE) nad úrovni 10 %. Růst úvěrového portfolia banky by měl dosáhnout středních jednotek procent. Mírně vyšší čistý úrokový výnos v letošním roce by měly podpořit rostoucí sazby zejména v České republice a v Rumunsku. Rovněž poplatkové výnosy by měly v letošním roce mírně růst. Celkové provozní výnosy tak očekává management banky v letošním roce mírně vyšší. Vzhledem k předpokladu mírného poklesu provozních nákladů očekává vedení banky, že provozní zisk bude v letošním roce vyšší. Management banky předpokládá, že rizikové náklady v letošním roce budou vyšší (20 b.b.) vůči mimořádně nízkým hodnotám loňského roku (9 b.b.).

 

Výsledky hospodaření Erste Group (BAAERBAG) za 4Q 2017
v mil. EUR4Q 2017Konsensus 4Q 20174Q 17 /4Q 16 (%)4Q 2016
Čisté úrokové výnosy 1 124  1 100,5 +1,5 %  1 107
Čisté poplatky a provize 489,7  477 +5,8 %  463
Ostatní výnosy 118,3  126 -27 % 161,5
Čisté provozní výnosy 1 732  1 701 0 % 1 731,5
Provozní náklady (1 145)   (1 089) +7,5 %  (1 065)
Provozní zisk 589  603 -11,5 %  666
Náklady na riziko  (60)  (82) -54,9 %  (133)
Čistý zisk 329  306 >100 %  85,6


Michal Křikava, Fio banka, a.s.


Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Autor: Michal Křikava

Poslední zprávy

Právě diskutujete


Zajímavé vzestupy

VIG595,00+1,88
RDSA434,60+1,54
CEZ571,50+1,15
NOKIA92,00+1,10
TABAK14 600,00+0,69

Zajímavé poklesy

PILLE1 100,00-8,33
PVT1,25-6,72
JUVE20,67-3,99
OTP978,00-2,49
PEN79,00-1,25

Kurzovní lístek

EURdolu25,940-0,23
HUFdolu7,245-0,44
JPYnahoru19,893+0,29
PLNdolu5,714-0,54
USDdolu21,821-0,11

demo-e-broker

Indexy

Pro úplné zobrazení je nutné mít nainstalován Flash Player, dostupný např. zde.

Flash | Obr?zek

PXnahoru+0,341 091,8309.04.21
RMnahoru+0,30547,2909.04.21
DJIAnahoru+0,8933 800,6009.04.21
NASDAQnahoru+0,5113 900,1909.04.21
SP500nahoru+0,774 128,8009.04.21
DAXnahoru+0,2115 234,1609.04.21


Odborné články

Ekonomika ?T24.cz