Projekce hospodaření likérky Stock Spirits za rok 2017, v Polsku zuří cenová válka, hlásí konkurence

Likérka Stock Spirits Group zítra ráno v 8:00 našeho času představí výsledky za druhou polovinu roku 2017, respektive za celý rok 2017.

Projekce hospodaření společnosti Stock Spirits Group (BAASTOCK) za rok 2017
	Konsensus 2017*	2016
Tržby (mil. EUR)	270,44	260,97
Očištěný zisk EBITDA (mil. EUR)	55,56	51,55
Očištěný zisk na akcii (EUR, USD/akcie)	0,16	0,14

*odhad pěti analytiků oslovených agenturou Thomson Reuters

Analytici oslovení agenturou Thomson Reuters v průměru očekávají, že tržby společnosti vzrostly o necelá 4 % a hrubý provozní zisk o 8 %.

Tržby v první polovině roku vzrostly o 3,3 %, očekávání analytiků za celý rok 2017 v druhé polovině roku indikuje 3,9 % růst tržeb na 150,64 mil. EUR.

Společnost by měla těžit z vývoje měnových kurzů, když kurzy měn hlavních trhů, na kterých společnost působí, tedy polského zlotého i koruny vůči euru posílily (průměrný kurz byl v roce 2017 o 2,4 %, respektive 2,6 % silnější). Naopak průměrný kurz britské libry, kde má společnost centrálu, tedy i část správních nákladů, vůči euru oslabil o 7 %.

Pozornost investorů se bude opět upínat především k vývoji na polském trhu, na kterém se již několik let odehrávají ostré konkurenční boje. Podívejme se tedy na výsledky konkurenčních společností.

Společnost Marie Brizard s odvoláním na agenturu Nielsen uvádí, že trh s čistou vodkou v roce 2017 zaznamenal z hlediska objemu 0,8% pokles a trh s ochucenou 9% růst. Celkově trh rostl o 1,5 %.

Tržby Marie Brizard v Polsku se v závěru roku propadly, společnost po účetních nesrovnalostech vyměnila ředitele

Management společnosti Marie Brizard, méně agresivní konkurenta, který se zabývá i prodejem vína, si již ve výsledcích za 3Q stěžoval na ostrou cenovou konkurenci a oznámil plán na zlepšení výkonnosti. Tržby společnosti tehdy klesly o necelé procento na 13,4 mil. EUR.

Drtivý propad přišel až v závěru roku. Tržby společnosti v Polsku klesly o 73 % na 6,1 mil. EUR. Management společnosti propad připisuje eskalaci cenové války v Polsku.

Vývoj průměrné ceny lahve s čistou vodkou v Polsku

Společnost očekává zlepšení svých polských výsledků díky „prvním náznakům“ zvyšování cen na trhu s vodkou a startu produkci v nové likérce Lancut na konci 1Q, která by společnosti měla přinést vyšší marže.

„Naše polské dceřiné společnosti čelily výrazným problémům. Některé z těchto výzev jsme identifikovali již dříve a vedly nás k zavedení korekčních opatření během 3Q 2017. Tržní podmínky v Polsku si vynutily ostré navýšení podpory prodeje,“ uvedl v únoru k výsledkům výkonný ředitel Jean-Noël Reynaud a dodal, že obrat hospodaření bude mít na starosti nová ředitelka pro Polsko. O měsíc později společnost oznámila odchod Reynauda a jmenování Benoîta Héraulta do čela skupiny.

Společnost v současné době v Polsku provádí audit, jelikož tamní management na podporu prodeje vydal o 9 mil. EUR více oproti rozpočtu, o čemž francouzský management informoval až v úvodu roku 2018. Společnost upozorňuje, že výsledky auditu mohou vést k přeúčtování těchto položek i do předcházejích čtvrtletí, kvůli čemuž by mohlo dojít k úpravě tržeb.

Ruský konkurent Roust hlásí v Polsku silný růst za rok 2017 a nového ředitele

Společnost Roust, která před několika lety odstartovala cenovou válku a připravila Stock o prvenství na trhu, výsledky za 3Q nezveřejnila, respektive publikovala zaheslovaná PDF. Na konci ledna však zveřejnila předběžné výsledky za celý rok 2017. Společnost uvádí, že prodaný objem v Polsku v roce 2017 vzrostl o 11 % a tržby o 19 %.

Výsledky společnosti Roust v Polsku za rok 2017 a výhled do roku 2018

„V Polsku Roust dosáhnul 45% podílu trhu s vodkou. Rozdíl tržního podílu mezi Roustem a konkurenty se zvýšil navzdory zvyšování cen, zatímco naši konkurenti realizovali slevové akce,“ uvádí společnost ve svém prohlášení.

Zajímavostí je, že Roust v poslední době zaznamenal odchody z dozorčí rady a obměnil řadu vrcholových manažerů. Jeho výkonným ředitelem v Polsku se letos v únoru stal Marek Malinowski, který v letech 2002 až 2012 působil jako ředitel společnosti Stock Spirits Group v Polsku a v letech 2012 až 2015 v Polsku.

Akcie společnosti Stock Spirits Group dnes v Praze (BAASTOCK) posilují o 1,1 % na 82,1 Kč, v Londýně ztrácí 0,9 % na 283,5 pencí.

Zdroj: Reuters, Marie Brizard, Roust, Portal Spozywczy

Jan Tománek, Fio banka, a.s.