Módní skupina Inditex, do které spadá i značka Zara, představila výsledky za 1Q

Módní skupina Inditex, celým jménem Industria de Diseño Textil, představila výsledky za 1Q. Ačkoliv dosáhla rekordních tržeb, zaostaly za očekáváním. Lepší zisk tak dosáhla díky lepší nákladové disciplíně.

Výsledky společnosti Inditex (IXD1) za 1Q 2018
	1Q 2018	Konsensus 1Q 2018	1Q 2017
Tržby (mld. EUR)	5,654	5,82	5,569
Provozní zisk EBIT (mil. EUR)	851	818,8	834
Čistý zisk (mil. EUR)	668	643,6	654

 

Silné euro umazalo růst tržeb

Tržby Inditexu zaostaly za očekáváním všech analytiků oslovených agenturou Bloomberg. Analytici Berenberg však poznamenávají, že za nižším číslem pravděpodobně stojí nepříznivé počasí v závěru kvartálu. Na tržbách se negativně podepsalo posilující euro, tržby v lokálních měnách posílily o 7 %. I tak Inditex dosáhnul rekordních tržeb ze svých 7448 obchodů na konci 1Q a porovnatelné tržby rostly ve všech geografických oblastech.

Do 2Q Inditex vykročil pravou nohou, když tržby v lokálních měnách z obchodů a online segmentu od 1. května do 11. června vzrostly o 9 %.

Rozdělení tržbe skupiny Inditex mezi jednotlivé značky v 1Q

Lepší zisk díky vyšší marži

Na úrovni zisku se však Inditexu překonat podařilo díky vyšší hrubé marži (58,9 % při očekávání 57,8 %). Vyšší marže pomohla zmírnit nedávné obavy z jejího poklesu kvůli cenovým tlakům na trhu. Management společnosti na konferenčním hovoru ovšem uvedl, že nezmění očekávání meziročně stabilní hrubé marže za celý rok. Loni byla nejnižší za posledních deset let.

„Výsledky potvrzují sílu obchodního modelu integrujícího kamenné a online obchody, posíleného nepřetržitou inovací, který přináší solidní růst a tvorbu značného počtu pracovních míst,“ řekl výkonný ředitel Pablo Isla.

Inditex investuje do technologií

Většinu tržeb společnosti přináší značka Zara. Ta v prvním čtvrtletí otevřela online obchody v Austrálii a Novém Zélandu. Snaží se také setřít rozdíl mezi fyzickými obchody a eshopem – v posledních měsících experimentuje s rozšířenou realitou, holografickými výlohami a jeden z obchodů ve Velké Británii zákazníkům vydává online objednávky pomocí robotické paže.

Inditex plánuje v létě otevřít nové distribuční centrum s 90 tis. čtverečními metry blízko svého sídla ve městě Arteixo a buduje logistické centrum v Nizozemí. Tyto investice by měly přesáhnout 150 mil. EUR.

Investice do technologií se projevují také ve složení rady ředitelů, do které společnost chce jmenovat Pilaru Lopez Alvarez, ředitelku španělského Microsoftu. Letos společnost najala Sergia Alvareze, zakladatele jednoho z největších španělských technologických startupů CartoDB, aby posílila v digitálním segmentu.

Dividenda

Management navrhuje dividendu 0,75 EUR za rok 2017, z toho polovinu vyplatila v květnu jako předběžnou dividendu a druhou polovinu plánuje vyplatit 2. listopadu. Valná hromada o ní bude rozhodovat 17. července.

Industria de Diseno Textil SA (IXD1) -1,5 % na 28,33 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	88,3	P/E	26,7
Vývoj za letošní rok (%)	-2,8	Očekávané P/E	25,5
52týdenní minimum (EUR)	22,8	Prům. cílová cena (EUR)	30,5
52týdenní maximum (EUR)	35,8	Dividendový výnos (%)	2,4

Zdroj: Inditex, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.