Inflační očekávání v EMU dle 5yrs inflačních swapů jsou nejnižší za více než rok
Photo by Giulia Carbonaro; Appropriate credit: "© Giulia Carbonaro/ European Central Bank 2018"
Pokles inflačních očekávání
Inflační očekávání tržních subjektů - měřené pětiletými inflačními swapy - na území eurozóny se dostalo na nejnižší úroveň za více než rok. Inflační swapy v současné chvíli na pětiletém horizontu predikují průměrnou inflaci pod 1,65 %. Finanční trhy tak reagují na poslední příchozí data, která ukazují na zpomalení tempa růstu v Německu i na území celé eurozóny.
Roční časová řada pětiletých inflačních swapů odrážejících inflační očekávání v EMU; Zdroj: Bloomberg
Nížší inflační očekávání zvyšují reálnou úrokovou sazbu
Prezident Evropské centrální banky Mario Draghi se nechal slyšet, že slabší data považuje za dočasné odchylky způsobené jednorázovými vlivy (např. zavádění nových emisních standardů na automobilovém trhu). Pro Evropskou centrální banku se však v případě výrazněji klesajícíh inflačních očekávání může jednat o závažný problém. Pokles inflačních očekávání totiž zvyšuje reálnou úrokovou sazbu (ex ante), čímž dochází k utažení měnových podmínek, a to i přesto, že nominální úrokové sazby centrální banky zůstanou na stávajících úrovních.
Nominální sazby na stávajících úrovních minimálně do poloviny příštího roku
Výraznější pokles inflačních očekávání by tak pro Evropskou centrální banku mohl zkomplikovat snahu o postupné zvyšování nominálních úrokových sazeb, které je na trzích prozatím očekávání nejdříve ve druhé polovině roku 2019. Evropská centrální banka se zavázala k tomu, že minimálně do poloviny příštího roku zůstanou úrokové sazby na stávajících úrovních.
Současné úrovně úrokových sazeb ECB; Zdroj: ECB
Zdroj: Bloomberg; The Financial Times
František Mašek, Fio banka, a.s.
František Mašek, Fio banka, a.s.
Poslední zprávy
- Výsledky Royal Caribbean za 1Q překonaly očekávání, společnost rovněž navyšuje výhled
25.04. 17:21 Fio - Pražská burza klesala, Moneta na pražské burze naposledy s dividendou
25.04. 16:59 Fio - Caterpillar spolu s výsledky za 1Q uvedl, že ve 2Q očekává meziročně nižší výnosy
25.04. 16:57 Fio - Altria reportovala za 1Q výsledky v souladu s očekáváním a potvrdila celoroční výhled
25.04. 15:23 Fio - Deutsche Bank v hovoru po výsledcích za 1Q oznámila, že je v pozici diskutovat o zpětném odkupu akci
25.04. 14:27 Fio