ČEZ na letošek hlásí další růst ceny elektřiny, relativně slušně je zajištěn i na rok 2021

ČEZ dnes vedle výsledků hospodaření a výhledu na letošní rok zveřejnil i stav předprodejů elektřiny na příští období. Ke konci roku 2019 měl ČEZ na letošní rok 2020 prodáno 86 % silové elektřiny z většiny svých zdrojů za průměrnou cenu 43,6 EUR/MWh. Finální průměrnou realizační cenu na rok 2020 (tzn. včetně peakload) pak ČEZ očekává v blízkosti 45 EUR (nárůst o cca 18 % ve srovnání s rokem 2019), což je v souladu s naším očekáváním a potvrzuje to fakt, že i letos můžeme předpokládat rostoucí vývoj ziskovosti. Na rok 2021 má pak společnost ke konci loňského roku předprodáno 57 % elektřiny za průměrnou cenu 45,7 EUR (míněno baseload), což je posun z úrovně 45,4 EUR vykázané na konci loňského září. Na rok 2022 ČEZ aktuálně vykazuje 26 % prodané silové elektřiny v průměru za 47,7 EUR a tedy nárůst ceny oproti září o 1 EUR. ČEZ již pomalu začíná s předprodeji i na rok 2023, zatím se však jedná pouze o cca 5 % objemu (což je pro tento časový horizont typické), přičemž průměrná cena je na úrovni 43,4 EUR/MWh (v září činila 42,3 EUR).

Z výše uvedeného je patrné, že ČEZ je pro letošní rok z hlediska prodejních cen silové elektřiny dobře zajištěn, když výše uvedená očekávaná cena kolem 45 EUR kontrastuje s aktuálním vývojem na trhu, kde forwardové kontrakty na elektřinu, pod vlivem aktuální nepříznivé situace na komoditních trzích, (na které dopadá dění ohledně koronaviru), v posledních dnech prohlubují své ztráty. Např. roční kontrakt na německé burze dnes aktuálně klesá o cca 3 % na 36,1 EUR, dvouletý pak dosahuje úrovně 39,7 EUR (cca 2% pokles). Na pražské energetické burze, kde ČEZ rovněž realizuje své obchody, jsou pak tradičně ceny posazené o něco výše. Konkrétně roční kontrakt se nyní pohybuje kolem 41,7 EUR (-2,2 % d/d), dvouletý je na úrovni 44,2 EUR (-1,7 % d/d).

O solidním zajištění lze v kontextu aktuálního dění na komoditních trzích hovořit i pro příští rok. Výše uvedených 57 % předprodané elektřiny za 45,7 EUR je solidní polštář, přičemž nynější tržní ceny elektřiny na energetických burzách podle našich aktuálních odhadů indikují finální realizační cenu poblíž 42 - 43 EUR, včetně peakload pak kolem 43,5 - 44,5 EUR/MWh. To by značilo obdobnou cenu jako letos, což v kontextu aktuální nejistoty ohledně dopadů koronaviru na globální ekonomický vývoj, potažmo na ceny komodit, hodnotíme jako příznivý stabilizační prvek.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.