Erste Group: Výsledky hospodaření za Q1/2020

Erste Group dnes představila výsledky svého hospodaření za Q1/2020. Reportovaná sada čísel za Q1/2020 vyznívá z našeho pohledu relativně příznivě. Jádrovými výnosy dokázala banka překonat naše i tržní odhady a jen slabý výsledek z finančních operací (po přecenění finančních aktiv) mírně kazí celkový pohled na výnosovou stranu. Erste se za Q1/2020 prezentovala rovněž mírně lepší nákladovu disciplínou v porovnání s očekáváním trhu. Náklady na riziko dosáhly za Q1/2020 rovněž nižší úrovně (15 bazických bodů) v porovnání s naším i tržním očekáváním. Čistá tvorba rezerv a opravných položek nicméně dle vyjádření managementu jen minoritně reflektuje opatření okolo Covid-19 a výrazné zhoršení makroekonomického výhledu v návaznosti na tato opatření a celoroční výhled pro rizikové náklady (50-80bps) již naznačuje významně vyšší tvorbu rezerv a opravných položek v následujících čtvrtletích. Management banky dále blíže nekvantifikoval výhled hospodaření pro letošní rok a omezil se pouze na slovní popis očekávaných trendů, které vyznívají hůře, než naznačují reportované výsledky za Q1/2020. Celkově vnímáme výsledkový report neutrálně.

Čistý úrokový výnos vzrostl meziročně o 5,9 % na 1,23 mld. EUR a překonal naše i tržní očekávání. K meziročnímu růstu čistého úrokového výnosy bankovní skupiny přispěly zejména Česká republika a Rakousko. Čistá úroková marže (2,18 %) zůstala meziročně stabilní.

Výnosy z poplatků a provizí zaznamenaly za Q1/2020 meziroční nárůst o 3,3 % na 504 mil. EUR zejména vlivem vyšších výnosů ze služeb asset managementu. Zisk z finančních operací dosáhl za Q1/2020 záporného výsledku ve výši 157,4 mil. EUR vlivem přecenění finančních aktiv v návaznosti na výraznou tržní volatilitu. Celkové výnosy tak zaznamenaly meziroční propad o 6 % na 1,66 mld. EUR a vlivem nízkého výsledku z obchodování zaostaly za tržními odhady.

Provozní náklady za Q1/2020 odreportovala banka meziročně nižší o 0,5 % ve výši 1,11 mld. EUR. Meziroční růst osobních nákladů (+1,3 % y/y) dokázala Erste vykompenzovat nižšími administrativními náklady (-3,8 % y/y). Poměr provozních nákladů  k výnosům (C/I) dosáhl za Q1/2020 slabší úrovně 66,8 %.

Náklady na riziko dosáhly za Q1/2020 nižší úrovně (15 bazických bodů) v porovnání s naším i tržním očekáváním. Čistá tvorba rezerv a opravných položek ve výši 62 mil. EUR nicméně dle vyjádření managementu jen minoritně reflektuje opatření okolo Covid-19 a výrazné zhoršení makroekonomického výhledu v návaznosti na tato opatření. Celoroční výhled pro rizikové náklady (50-80bps) naznačuje významně vyšší tvorbu rezerv a opravných položek v následujících čtvrtletích. Poměr rizikových úvěrů (NPL) setrval ve Q1/2020 prozatím na velmi příznivých úrovních 2,4 %.

Ostatní výsledek hospodaření v záporné výši 127,6 mil. EUR byl ovlivněn růstem pravidelných regulatorních odvodů do rezolučního fondu (84 mil. EUR za Českou republiku a Slovensko) i růstem bankovních daní (zejména na Slovensku z 8 mil. EUR na 16,9 mil. EUR).

Čistý zisk dosáhl vlivem výše uvedených faktorů úrovně 235 mil. EUR v souladu s konsensuálními tržními odhady. Kapitálový poměr tier 1 (CET1) dosáhl na konci prvního čtvrtletí 13,1 %. Celkový kapitálový poměr pak dosáhl 17,7 %. Konání valné hromady a rozhodnutí o vyplacení dividendy za rok 2019 je odloženo na Q4/2020, kdy bude vedení banky schopno učinit informovanější rozhodnutí.

Výhled pro letošní rok nelze dle managementu banky v současné chvíli blíže kvantifikovat. Vedení se omezilo pouze slovní popis očekávaných trendů. Čistý úrokový výnos v letošním roce pravděpodobně poklesne vlivem snížení tržních úrokových sazeb (ČR a Rumunsko) i negativním FX efektům. Poplatkové výnosy by měly utrpět vlivem nízké ekonomické aktivity (nížší transakční poplatky). Celkově provozní výnosy v letošním roce tak pravděpodobně poklesnou. Provozní náklady budou v letošním roce pravděpodobně nižší vlivem nižších cestovních nákladů i realizovaných úsporných opatření. Vedení banky očekává v leošním roce významný růst rizikových nákladů (50-80bps). V návaznosti na výše uvedené předpoklady očekává management banky významný meziroční propad čistého zisku.

 

Výsledky hospodaření Erste Group za 1Q 2020
v mil. EUR	Q1/2020	Konsensus 1Q 2020	Fio  /1Q 19	1Q 2019
Čisté úrokové výnosy	1 229	1 183,1	5,9 %	1 160,9
Čisté poplatky a provize	504	498	3,3 %	487,7
Ostatní výnosy	(120)	40,5	-/+	153,3
Provozní výnosy	1 663	1 717	-6,1 %	1 771,7
Provozní náklady	(1 111)	(1 129)	-0,5 %	(1 116)
Provozní zisk	551,7	598,5	-15,9 %	656,0
Náklady na riziko	(62)	(101)	-/+	36
Čistý zisk	235	236	-38 %	377

Michal Křikava, Fio banka, a.s.

Fio banka, a.s.