Cisco představilo výsledky za 2Q, pokles objednávek velkých korporací vyvolal obavy ohledně oživení

Americká technologická společnost Cisco představila výsledky za druhé čtvrtletí fiskálního roku 2021, které skončilo 23. ledna 2021. Výsledky byly nad očekávání a výhled silnější na úrovni výnosů a v souladu na úrovni zisku. Obavy ohledně pokoronavirového oživení však vyvolal pokles objednávek velkých korporací.

 

Výsledky společnosti Cisco (CSCO) za 2Q FY 2021
	2Q FY 2021	Konsensus 2Q 2021	2Q FY 2020
Výnosy (mld. USD)	11,960	11,89	12,005
Čistý zisk (mld. USD)	2,545	--	2,878
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,79	0,75	0,77

 

Celkové výnosy společnosti meziročně klesly o 0,4 %. Prodeje produktů meziročně klesly o 1 % na 8,572 mld. USD, zatímco služby zaznamenaly 2% růst na 3,388 mld. USD.

Segmentace výnosů Cisco

Očištěný zisk společnosti překonal i nejvyšší analytický odhad, který podle Bloombergu činil 0,78 USD na akcii.

„Pozorujeme povzbuzující známky síly napříč naším podnikáním, což ukazuje, jak naše technologie můžou být mohutným zdrojem oživení a růstu,“ řekl výkonný ředitel Chuck Robbins.

„Cisco dosáhlo dobrých výsledků ve 2Q, přineslo růst objednávek, silné marže a růst očištěného zisku. Zároveň pokračovalo v růstu výnosů příštích období dvouciferným tempem na pozadí posunu k softwaru a předplatnému,“ poukázal finanční ředitel Scott Herren na pátý kvartální růst odložených výnosů na 20,8 mld. USD.

Společnost na konferenčním hovoru poprvé samostatně vykázala výnosy ze software ve výši 3,6 mld. USD, 76 % (meziročně o 4 procentní body více) z nich prodává ve formě předplatného.

Výhled na 3Q

Společnost očekává, že ve 3Q dosáhne 3,5-5,5% růstu výnosů, analytici v průměru očekávali 2,78 %.

Očištěný zisk na akcii by měl dosáhnout 80 až 82 centů na akcii při očekávání 81 centů. Neočištěný potom rozmezí 64-69 centů.

Očištěná hrubá marže by měla dosáhnout 65-66 % při čekávání 65,2 %.

Komentář analytiků

Analytiky zklamal reportovaný 9% pokles objednávek produktů ze strany „enterprise“, tedy velkých korporátních klientů. Ty společnosti přináší asi polovinu výnosů, uvádí Woo Jin Ho z Bloomberg Intelligence.

Segmantace objednávek produktů Cisco dle geografických oblastí a zákazníků

Zatímco poslední výsledky podle něj naznačovaly, že velké korporace a vlády začínají opět utrácet na síťové vybavení, poslední čísla ukazují opak. Robbins podle něj na konferenčním hovoru řekl, že velké objednávky jsou odsouvány do znovuotevření kanceláří.

Tón konferenčního hovoru byl „nejoptimističtější za poslední rok“, uvedli analytici Citigroup, ale výhled byl v souladu s očekáváním a není jisté, jestli velké korporace skutečně přistoupí k upgradům infrastruktury po návratu pracovníků do kanceláří.

Výsledky ukázaly pokračující oživení z těžkostí spojených s koronavirem COVID-19, ale „někteří investoři mohli očekávat ještě lepší výhled na pozadí zlepšujících se trendů mezi dalšími IT společnostmi s expozicí na velké korporace“ uvedli analytici Jefferies.

Dlouhodobé pozitivní vlivy však podle nich zůstávají beze změny i v makroekonomicky náročném období a valuační násobky Cisca by se měly se zlepšujícím růstem zvyšovat, dodávají.

Dividenda a zpětný odkup akcií

Cisco zvýšilo kvartální dividendu o 3 % na 0,37 USD na akcii. Rozhodný den připadá na 6. dubna a bude vyplacena 28. dubna.

V uplynulém čtvrtletí Cisco na dividendě vyplatilo 1,5 mld. USD a realizovalo zpětný odkup akcií za dalších 801 mil. USD.

Vývoj akcií Cisco

Cisco Systems Inc/Delaware (CSCO) -4,3 % na 46,395 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	195,8	P/E	17,6
Vývoj za letošní rok (%)	+3,7	Očekávané P/E	14,5
52týdenní minimum (USD)	32,4	Prům. cílová cena (USD)	50,2
52týdenní maximum (USD)	50,3	Dividendový výnos (%)	3,1

Zdroj: Cisco, Bloomberg

Jan Tománek, Fio banka, a.s.