Moneta: Odhad hospodaření za Q1/2021

Ve čtvrtek 29. dubna představí Moneta své hospodářské výsledky za první kvartál letošního roku. Očekáváme, že čistý zisk za první kvartál dosáhne 461 mil. Kč.

Porovnatelnost hospodářských výsledků za první letošní kvartál s výsledky za Q1/2020 bude výrazně ovlivněna dvěma faktory. Prvním je negativní dopad hospodářského propadu způsobeného pandemií COVID-19 na čistou úrokovou marži a ekonomickou aktivitu klientů. Druhým faktorem je akvizice aktiv Wüstenrot, ke které došlo v polovině předešlého roku, a která měla pozitivní dopad na objem úvěrového portfolia a s ním souvisejících výnosů. Domníváme se, že negativní faktory by měly v prvním kvartále převážit nad těmi pozitivními a čistý zisk meziročně poklesne o 37 % na 461 mil. Kč.

Pro první kvartál odhadujeme úrokovou marži ve výši 2 045 mil. Kč. Ačkoliv aktiva nesoucí úrok podle našeho názoru meziročně výrazně narostou (akvizice Wüstenrot, silný růst hypotečního trhu a nákupy vládních dluhopisů), domníváme se, že průměrná dosahovaná úroková sazba poklesne na 2,6 % a zapříčiní tak meziroční stagnaci čisté úrokové marže.

Stagnaci predikujeme i pro čisté výnosy z poplatků. Ty budou podle našeho názoru negativně poznamenány nižší transakční aktivitou klientů, způsobenou pandemickým lockdownem maloobchodu a služeb. Čisté výnosy z poplatků predikujeme ve výši 485 mil. Kč. U ostatních výnosů by měla Moneta těžit ze všeobecného růstu finančních trhů. I v této kategorii bude ale srovnání s loňským prvním kvartálem obtížné, jelikož loňské ostatní výnosy byly pozitivně ovlivněny jednorázovými zisky realizovanými prodejem dluhopisů. Pro ostatní provozní výnosy předpovídáme hodnotu 130 mil. Kč. Celkové provozní výnosy by podle našeho odhadu měly dosáhnout výše 2 660 mil. Kč., což by představovalo meziroční pokles 9 %.

Provozní náklady by měly být ovlivněny regulatorními položkami (rezoluční fond, fond pojištění vkladů), které mají “sezónní” povahu a výsledovku zatěžují vždy v prvním kvartále. V tom letošním by navíc jejich výše měla reflektovat nově nabyté podnikání Wüstenrot. Celkové provozní náklady odhadujeme na úrovni 1 545 mil. Kč (meziroční růst 16 %). Náklady na riziko očekáváme ve výši 545 mil. Kč, v relativním vyjádření 96 b.b. (p.a.). Tento náš odhad zapadá do výhledu samotné banky, která pro celý rok očekává rozmezí 80-100 b.b.

Po sečtení všech výše uvedených položek predikujeme zisk před zdaněním ve výši 570 mil. Kč a čistý zisk 461 mil. Kč. Z hlediska zisku by měl být podle našeho názoru letošní první kvartál nejslabší z tohoto roku. Pro následující kvartály očekáváme mimo jiné lepší dynamiku výnosů z poplatků a nižší provozní náklady. Analytici oslovení samotnou bankou předpokládají pro první kvartál v průměru čistý zisk ve výši 576 mil. Kč.

 

Projekce hospodaření Moneta Money Bank za Q1/2021
v mil. Kč	Fio Q1 2021	Konsensus Q1 2021	Fio /Q1 2020	Q1 2020
Čisté úrokové výnosy	2 045	2 099	0 %	2 043
Čisté poplatky a provize	485	481	0 %	486
Ostatní výnosy	130	139	-67 %	395
Provozní výnosy	2 660	2 723	-9 %	2 924
Provozní náklady	(1 545)	(1 524)	16 %	(1 332)
Náklady na riziko	(545)	(485)	-20 %	(684)
Čistý zisk	461	576	-37 %	731

 Zdroj: Fio banka, Moneta Money Bank

Tomáš Hrabánek, Fio banka, a.s.

Tomáš Hrabánek, Fio banka, a.s.