Shop Apotheke v 1Q zveřejnila zisk EBITDA, který zdaleka nedosáhl konsensu, akcie klesají o 7,4 %

Nizozemská farmaceutická společnost reportovala své výsledky za 1Q, ve kterých se pochlubila meziročním nárůstem aktivních zákazníků, tržeb a obdržením více jak 5 mil. objednávek. Společnosti se však nepodařilo vyvořit zisk EBITDA, který by odpovídal tržnímu konsensu.

 

Výsledky společnosti Shop Apotheke Europe (SAE) za 1Q 2021
	1Q 2021	Konsensus 1Q 2021	1Q 2020
Tržby (mil. EUR)	284	276,8	232
Očištěný zisk EBITDA (mil. EUR)	5,7	6,9	5

 

Očištěná marže EBITDA činila v prvním čtvrtletí 2,0 % (2,1 % v 1Q 2020). Vliv vyšší hrubé marže, která vzrostla o 4,1 procentního bodu na 25,6 % byl převážen růstem prodejních a administrativních nákladů, které vůči tržbám vzrostly o 4,2 procentního bodu na -20,7 %.

Během prvního kvartálu se zvýšila základna aktivních zákazníků o 500 tis. a oproti prvnímu čtvrtletí roku 2020 se zvýšil počet stálých zákazníků o 1,8 mil. Počet objednávek za poslední tři měsíce překonal 5 mil.

Dlouhodobý vývoj počtu objednávek (v mil., zelená linie zobrazuje podíl opakujících se objednávek, zdroj: Shop Apotheke)

V prvním kvartálu činil čistý příliv peněžních toků (cash flow) 213 mil. EUR, když společnost v 1Q vygenerovala 30 mil. EUR z provozní činnosti, zatímco z investiční činnosti došlo k odtoku 53 mil. EUR na akvizici společností SMARTPATIENT a MEDAPP. Největší položkou ve výkazu o peněžních tocích zaujaly peněžní toky z finanční činnosti, kdy společnost díky emisi konvertibilních dluhopisů získala likviditu o hodnotě 236 mil. EUR.

Tržby z regionálního hlediska

Celkové tržby DACH na území Německa (D), Rakouska (A) a Švýcarska (CH) meziročně vzrostly o 15 % na 230,1 mil. EUR. Na zbylých trzích, kterými jsou Itálie, Francie, Nizozemsko, Belgie a Polsko reportovala společnost 71% meziroční nárůst tržeb. Na celém evropském trhu dosáhla společnost 22% růstu tržeb na 284,1 mil. EUR.

Meziroční změna tržeb dle segmentace trhů (v mil. EUR, zdroj: Shop Apotheke)

Výhled na rok 2021

Německá farmaceutická společnost očekává v letošním roce více jak 20% růst organických tržeb, očištěnou EBITDA marži v rozmezí 2,3-2,8 % a kapitálové výdaje okolo 3,5 % z tržeb.

 

Akcie Shop Apotheke Europe NV (SAE) klesají o 7,4 % na 155,2 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	2,8	P/E	--
Vývoj za letošní rok (%)	+4,7	Očekávané P/E	746,6
52týdenní minimum (EUR)	70,6	Prům. cílová cena (EUR)	215,4
52týdenní maximum (EUR)	249,0	Dividendový výnos (%)	--

 

Zdroj: Bloomberg, Shop Apotheke

Martin Singer, Fio banka, a.s.

Martin Singer, Fio banka, a.s.