SAP reportoval za 1Q, ziskovost společnosti překonala očekávání i díky poklesu provozních nákladů

Německá softwarová společnost SAP včera večer reportovala hospodářské výsledky za první kvartál fiskálního roku 2025. Očištěný zisk na akcii společnost oznámila v hodnotě 1,44 EUR při očekávání 1,30 EUR. Překonání očekávání očištěného zisku na akcii pomohlo i meziroční snížení provozních nákladů o 24 %. Analytiky také překvapil volný peněžní tok ve výši 3,58 mld. EUR, který očekávali pouze 2,56 mld. EUR. Růst výnosů z cloudových služeb byl podle nich mírně slabší kvůli odloženému spuštění klíčových zakázek, které by však měly podpořit výsledky ve druhém čtvrtletí. Společnost navzdory nejistému makroprostředí potvrdila celoroční výhled na dolní hranici rozpětí.

Výsledky společnosti SAP (SAP) za 1Q 2025
	1Q 2025	Konsensus 1Q 2025	1Q 2024
Výnosy (mld. EUR)	9,01	9,08	8,04
Čistý zisk (mld. EUR)	1,68	--	0,94
Očištěný zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	1,44	1,30	0,81

Výsledky za 1Q

Výnosy z cloudových služeb meziročně vzrostly o 27 % na 4,99 mld. EUR s očekáváním 5,05 mld. EUR. Při konstantní měnové bázi se jedná o meziroční růst o 26 % s analytickými odhady růstu o 27,9 %. Aktuální objem zakázek v oblasti cloudu meziročně vzrostl o 28 %.

Výnosy ze softwarových licencí meziročně klesly o 26 % na 203 mil. EUR. Výnosy ze softwarové podpory byly 2,28 mld. EUR, což meziročně představuje pokles o 3 %.  

Hrubý zisk společnost oznámila ve výši 6,63 mld. EUR v souladu s očekáváním. Hrubá marže dosáhla 73,3 %. Provozní zisk ve výši 2,46 mld. EUR překonal odhady trhu ve výši 2,24 mld. EUR. Provozní náklady se meziročně snížily o 24 % na 6,68 mld. EUR. Volný hotovostní tok dosáhl hodnoty 3,58 mld. EUR s analytickými odhady 2,56 mld. EUR.

Celoroční výhled

V roce 2025 SAP očekává výnosy z cloudových služeb a softwaru v rozmezí 33,1 až 33,6 mld. EUR s očekáváním 33,88 mld. EUR. Provozní zisk projektuje 10,3-10,6 mld. EUR s analytickým očekáváním 10,64 mld. EUR. Volný hotovostní tok společnost očekává 8,0 až 8,09 mld. EUR při očekávání 8,09 mld. EUR.

Komentář CEO

„První čtvrtletí opět potvrzuje, že naše úspěšná strategie funguje. Aktuální zakázky v oblasti cloudu vzrostly o 29 % při konstantních měnách a celkové tržby zaznamenaly dvouciferný nárůst. Díky podílu předvídatelných příjmů ve výši 86 % zůstává obchodní model SAP odolný i v nejistých časech. Naše portfolio s podporou umělé inteligence umožňuje firmám zvládat narušení dodavatelských řetězců ve více než 130 zemích a odemykat efektivitu s agilitou a rychlostí,“ uvedl generální ředitel Christian Klein.

Analytický komentář

Analytik Toby Ogg z JP Morgan uvedl, že výsledky překonaly očekávání z hlediska provozního zisku a volného peněžního toku, který byl o 37 % vyšší, než se očekávalo.

„I když byl růst výnosů z cloudu mírně slabší, než se očekávalo, bylo to především kvůli odloženému spuštění velkých zakázek z 4. čtvrtletí, které by se měly promítnout do 2. čtvrtletí a podpořit opětovné zrychlení růstu,“ uvedl analytik Derrick Wood z TD Cowen. „Potvrzení výhledu je pravděpodobně „lepší, než se obávalo,“ dodal Wood.

Analytici ze Bloomberg se vyjádřili, že zveřejnění růstu objemu zakázek v oblasti cloudu naznačuje odolnou poptávku po jejím cloudovém softwaru navzdory rostoucím obchodním nejistotám.

Akcie SAP

SAP SE (SAP) +10 % na 240,3 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	295,3	P/E	49,0
Vývoj za letošní rok (%)	+1,7	Očekávané P/E	38,4
52týdenní minimum (EUR)	165,3	Prům. cílová cena (EUR)	276,5
52týdenní maximum (EUR)	283,5	Dividendový výnos (%)	0,9

Zdroj: SAP, Bloomberg

Petr Veselý, Fio banka, a.s.

Petr Veselý, Fio banka, a.s.