Výrobce litografických zařízení ASML překonal očekávání u objednávek, výhled na 2026 zůstává nejistý

Výrobce litografických zařízení ASML zveřejnil výsledky hospodaření za 2Q 2025. Nové objednávky vzrostly mezikvartálně o 41 % na 5,54 mld. EUR, čímž společnost překonala očekávání analytiků. Přestože ASML zůstává pro letošní rok optimistická a očekává 15% růst tržeb, generální ředitel Christophe Fouquet upozornil, že výhled na rok 2026 provází zvýšená makroekonomická a geopolitická nejistota, a nelze proto s jistotou říci, zda firma v příštím roce poroste.

Výsledky společnosti ASML (ASML) za 2Q 2025
	2Q 2025	Konsensus 2Q 2025	2Q 2024
Tržby (mld. EUR)	7,69	7,51	6,24
Čistý zisk (mld. EUR)	2,29	2,05	1,58
Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	5,90	--	4,01

Výsledky za 2Q

Společnost ASML zaznamenala za 2Q meziroční růst tržeb o 23,24 % na 7,69 mld. EUR, mezikvartálně tržby klesly o 0,6 %.

ASML rozlišuje tržby ze 2 segmentů, jsou jimi systémy (high-tech zařízení na výrobu čipů) a služby a terénní operace. Tržby ze segmentu systémů dosáhly 5,60 mld. EUR, přičemž průměrný analytický odhad činil 5,58 mld. EUR. Podíl Číny na tržbách v tomto segmentu činil 27 %. Tržby ze segmentu služeb a terénních operací byly 2,10 mld. EUR. Trh predikoval 2,00 mld. EUR.

Objednávky mezikvartálně vzrostly o 41 % na 5,54 mld. EUR, čímž překonaly očekávání analytiků (4,82 mld. EUR).

Hrubá marže dosáhla 53,7 % při očekávání 51,9 %. Mezikvartálně klesla o 0,3 p. b.

Výdaje na výzkum a vývoj byly 1,17 mld. EUR při konsenzu 1,20 mld. EUR.

Peněžní a ostatní prostředky byly na konci 2Q 7,25 mld. EUR, což představuje pokles o 20 % ve srovnání s předchozím čtvrtletím, přičemž odhad činil 8,97 mld. EUR.

Celkový počet dodaných litografických systémů činil 76 jednotek, přičemž průměrný odhad byl 91,42. Z toho 11 systémů EUV, 31 ArFi, 4 ArFdry, 16 KrF a 14 I-Line.

Rozdělení prodejů systémů (čtvrtletní), zdroj: ASML

Výhled na 3Q

Společnost očekává tržby ve 3Q 2025 v rozmezí 7,4 až 7,9 mld. EUR, přičemž odhad byl 8,21 mld. EUR. Hrubá marže by se měla pohybovat mezi 50 % a 52 %, přičemž očekávání bylo 51,4 %.

Výhled na celý rok

Pro celý rok 2025 společnost očekává 15% meziroční růst tržeb a hrubou marži kolem 52 %, což odpovídá průměrnému odhadu analytiků ve výši 52,1 %.

Dividenda a zpětné odkupy akcií

Průběžná dividenda ve výši 1,60 EUR na jednu kmenovou akcii bude vyplacena 6. srpna 2025.

Společnost ve 2Q zpětně odkoupila akcie za přibližně 1,4 mld. EUR.

Komentář CEO

Prezident a generální ředitel ASML Christophe Fouquet k výsledkům uvedl:

„Ve 2Q jsme dosáhli tržeb ve výši 7,7 mld. EUR, což odpovídá horní hranici našeho výhledu. Hrubá marže se vyšplhala na 53,7 % a překonala očekávání, hlavně díky silné poptávce po modernizačních službách a některým jednorázovým úsporám nákladů.“

„Pokračuje trend rostoucí poptávky po litografii, zvláště u pamětí DRAM. Tento vývoj podpořilo i představení nového systému TWINSCAN NXE:3800E. Technologie EUV se nadále prosazuje podle plánu, včetně její pokročilé verze High NA. Ve druhém čtvrtletí jsme navíc úspěšně dodali první systém TWINSCAN EXE:5200B.“

„Díváme-li se na rok 2026, věříme, že naši zákazníci z oblasti umělé inteligence mají stále velmi solidní základy. Na druhé straně ale vnímáme rostoucí nejistotu způsobenou makroekonomickými a geopolitickými faktory. Proto se na růst připravujeme, ale zatím ho nemůžeme s jistotou potvrdit.“

„Ve 3Q očekáváme tržby v rozmezí 7,4 až 7,9 mld. EUR a hrubou marži mezi 50 až 52 %. Výdaje na výzkum a vývoj by měly být kolem 1,2 mld. EUR a náklady na administrativu a prodej zhruba 310 mil EUR. Za celý rok 2025 pak počítáme s růstem tržeb o 15 % a hrubou marží přibližně na úrovni 52 %.“

Akcie ASML

Akcie ASML Holding NV (ASML) klesají o 7,3 % na 654,8 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	258,2	P/E	27,3
Vývoj za letošní rok (%)	-3,4	Očekávané P/E	28,2
52týdenní minimum (EUR)	508,4	Prům. cílová cena (EUR)	762,3
52týdenní maximum (EUR)	991,7	Dividendový výnos (%)	1,0

Zdroj: Bloomberg, Reuters, ASML

Michal Šnobl, Fio banka, a.s.