Komerční banka představila výsledky za 2Q 2025 a upravila výhled na 2025

Komerční banka představila výsledky za 2Q, v 11:00 se koná konferenční hovor s managementem. Výrazný meziroční růst čistého zisku byl tažen především pozitivním vývojem nákladů na riziko. Management upravil výhled na letošní rok. Výsledky hodnotíme neutrálně až mírně negativně.

Výsledky hospodaření Komerční banky za 2Q 2025
v mil. Kč	2Q 2025	Konsensus trhu	2Q 2024
Čisté úrokové výnosy	6 404	6 531	6 158
Čisté poplatky a provize	1 652	1 813	1 670
Ostatní provozní výnosy	984	1 014	897
Provozní výnosy	9 039	9 358	8 724
Provozní náklady	(4 128)	(4 271)	(4 272)
Provozní zisk	4 911	5 087	4 453
Náklady na riziko	529	(153)	(100)
Čistý zisk	4 623	4 067	3 540

Výsledky za 2Q 2025

Čisté úrokové výnosy meziročně vzrostly o 4 % na 6 404 mil. Kč a byly tak pod naším očekáváním ve výši 6 643 mil. Kč. Meziroční růst byl tažen zejména nižšími náklady na depozita.

Čisté poplatky a provize vykázaly meziroční pokles o 1 % a byly 9 % pod tržním očekáváním ve výši 1 813 mil. Kč. Růst poplatků z křížového prodeje nestačil kompenzovat pokles ostatních typů poplatků (z transakcí, depozitních produktů, úvěrů a specializovaných služeb). Ostatní provozní výnosy ve výši 984 mil. Kč se meziročně zvýšily o 10 % díky vyššímu zisku z finančních operací.

Komerční banka tak dosáhla celkových provozních výnosů 9 039 mil. Kč (meziročně + 4 %), nicméně pod naším očekáváním ve výši 9 471 mil. Kč.

Management ukázal velmi silnou nákladovou disciplínu, když provozní náklady meziročně poklesly o 3 % a předčily tak naše očekávání. Na provozní úrovni tak Komerční banka oznámila zisk ve výši 4 911 mil. Kč, meziroční nárůst o 10 % avšak 3 % pod tržním očekáváním.

Náklady na riziko dosáhly -529 mil. Kč. Čisté rozpuštění opravných položek k úvěrovému riziku souviselo převážně s úspěšným vyřešením expozice v segmentu velkých korporátních klientů. Banka rovněž mírně snížila rezervu na rizika související s inflací, vytvořenou v letech 2021 a 2022.

Na úrovni čistého zisku tak Komerční banka vykázala 4 623 mil. Kč, meziročně + 31 % a nad naším očekáváním ve výši 4 133 mil. Kč.

Objem klientských úvěrů se meziročně zvýšil o 4 %, objem vkladů o 1 %. Banka dále reportovala kapitálovou přiměřenost 18,6 % a návratnost kapitálu za 1H 2025 dosáhla 14,9 %.

Výhled

Management opět aktualizoval výhled na rok 2025, který představil již s výsledky za 4Q 2024. Očekává, že celkové provozní výnosy meziročně porostou nižším až středním jednociferným tempem (středním jednociferným tempem dle aktualizace v 1Q 2025). Čisté úrokové výnosy by měly růst středním jednociferným tempem (1Q 2025: středním až vysokým jednociferným tempem). Čisté poplatky a provize by měly meziročně mírně poklesnout (1Q 2025: meziročně zůstat na podobné úrovni). Provozní náklady by měly poklesnout středním jednociferným tempem (1Q 2025: nízkým až středním jednociferným tempem). Náklady na riziko by se měly pohybovat kolem 0 bazických bodů (1Q 2025: významně pod normalizovanou úrovní 20-30 bazických bodů).

Čistý zisk za 2Q 2025 předčil očekávání, nicméně provozní výnosy, především klíčové čisté úrokové výnosy a poplatky zůstaly za naším a tržním očekáváním. Management snížil celoroční výhled provozních výnosů. Provozní náklady a náklady na riziko by naopak měly být nižší, než původně očekával. Z celkového pohledu tak hodnotíme dnešní výsledkový report neutrálně až mírně negativně.

Akcie Komerční banky (BAAKOMB) včera uzavřely na pražské burze na 1 057 Kč a na RM-SYSTÉMu na 1 055 Kč.

Zdroj: Komerční banka

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.

Karel Nedvěd, Fio banka, a.s.