Colt CZ Group: výsledky hospodaření za 3Q 2025 (+komentář analytika)

*průměr podle průzkumu Colt CZ

Pozn.: EBITDA a čistý zisk jsou očištěné o mimořádné vlivy; rozdíl v meziroční změně čistého zisku a zisku na akcii je dán odlišným objemem emitovaných akcií.

Colt snižuje letošní výhled výnosů z 25000 mil. Kč +/- 10 %, tedy z rozpětí 22500 – 27500 mil. Kč, na interval 23000 – 24500 mil. Kč. Predikci EBITDA snižuje z úrovně 5500 mil. Kč +/- 10 %, tedy z rozpětí 4950 – 6050 mil. Kč, do intervalu 4500 – 4800 mil. Kč.

Jako důvod korekce management uvádí šest týdnů trvající shutdown federálních úřadů v USA, což negativně ovlivní prodeje společnosti v USA ve 4Q 2025. Colt říká, že ochromení procesu vydávání federálních licencí a povolení k držení zbraní pozastavilo prodeje zbraní a způsobilo časový posun v realizaci plánovaných tržeb. Plánované tržby by dle Coltu měly být částečně realizovány v roce 2026.

Komentář analytika:

Výsledky za samotný 3Q 2025 nijak výrazně nepřekvapily. S tržbami ve výši 5056 mil. Kč (-4,3 % y/y) a EBITDA ziskem na úrovni 1071 mil. Kč (+3 % y/y) naše predikce i odhady trhu víceméně počítaly. Colt potvrdil příznivou organickou dynamiku v segmentu munice (ve 3Q 2025 vykázal meziroční růst tržeb o velmi slušných cca 15 % na 2500 mil. Kč). Připomínáme, že výrobce malorážové munice Sellier&Bellot již ve 3Q 2024 plně přispíval do výsledků Coltu, výše zmíněný 15% růst je tedy čistě organická záležitost. Dle očekávání příznivý vývoj v muničním segmentu podporoval zejména výkonnost na evropském trhu. Líbí se nám výkonnost i v ČR, kde i přes ukončení velkého kontraktu s ministerstvem obrany, Colt dokázal udržet výnosy na loňské úrovni 750 mil. Kč (zřejmě opět příznivý vliv prodeje munice).

Mírně nižší odpisy a lepší než námi předpokládaná výkonnost ve finanční části výsledovky resultovala v meziroční růst čistého zisku o 59,4 % na 443 mil. Kč, což překonává jak náš odhad, tak tržní konsensus.

Colt však snižuje letošní výhled. Americký shutdown se neočekávaně promítne do výsledků hospodaření v posledním letošním kvartále. Prodeje budou utlumeny, zatímco výrobní náklady již byly vynaloženy. Tržby a provozní ziskovost ve 4Q 2025 tak budou nižší než Colt očekával, což ovlivní celoroční výsledky. Proto dnešní report nakonec hodnotíme negativně.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.

Jan Raška, analytik, Fio banka, a.s.