Kraft Heinz pozastavuje rozdělení společnosti, výhled byl reportován pod odhady trhu

Americká potravinářská společnost reportovala výsledky hospodaření za 4Q a zveřejnila výhled na fiskální rok 2026. Hlavní zprávou výsledků bylo pozastavení rozdělení společnosti na dvě separátní společnosti, které bylo plánováno na polovinu tohoto roku, a to z důvodu snahy generálního ředitele navrátit Kraft Heinz k ziskovému růstu. Společnost v tomto roce vydá 600 mil. USD s cílem zlepšit kvalitu produktů společnosti a podpořit selektivní úpravy cen. Výhled na rok 2026 zaostal za odhady trhu.

Výsledky společnosti Kraft Heinz (KHC) za 4Q 2025
	4Q 2025	Konsensus 4Q 2025	4Q 2024
Tržby (mld. USD)	6,35	6,37	6,58
Čistý zisk (mld. USD)	0,65	--	2,13
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	0,67	0,61	0,84

Výsledky

Tržby dosáhly 6,35 mld. USD, predikovalo se 6,373 mld. USD.

Organické tržby dosáhly meziročního poklesu o 4,2 %. Trh predikoval pokles o 3,72 %. Objem prodejů rovněž poklesl, a to o 4,7 p.b. K poklesu prodejů došlo napříč všemi segmenty, především pak u kávy, mastných výrobků, uzenin a ve firmě Ore-Ida, která se zaměřuje na prodej mražených hranolek. Společnost meziročně zvýšila cenovou hladinu produktů o 0,5 p. b., a to v regionech mimo Severní Ameriku.

Hrubá marže meziročně poklesla o 150 bazických bodů na 32,6 %, očekávalo se 33,7 %. Očištěná hrubá marže dosáhla poklesu o 130 bazických bodů na 33,1 %.

Provozní zisk činil v uplynulém kvartálu 1,1 mld. USD, tržní konsensus byl nastaven na 1,165 mld. USD. Očištěný provozní zisk dosáhl 1,2 mld. USD.

Za celý rok 2025 společnost vygenerovala free cash flow (FCF) ve výši 3,7 mld. USD, což indikuje meziroční růst o 15,9 %. V uplynulém roce vyplatila na dividendách 1,9 mld. USD a zpětně odkoupila akcie ve výši 436,0 mil. USD. V programu zpětného odkupu akcií má společnost k dispozici 1,5 mld. USD.

Tržby dle regionů

Největší podíl na celkových tržbách má Severní Amerika, kde v uplynulém kvartálu dosáhly celkové tržby 4,7 mld. USD. Organické tržby v daném regionu poklesly o 5,4 %, očekávalo se -5,45 %

Mezinárodní rozvinuté trhy vykázaly celkové tržby na úrovni 0,93 mld. USD, predikovalo se 0,935 mld. USD. Organické tržby poklesly o 2,4 %, predikovalo se -1,18 %

Rozvíjející se trhy dosáhly celkových tržeb ve výši 0,724 mld. USD, tržní konsensus byl na úrovni 0,739 mld. USD. Organické tržby vzrostly v meziročním srovnání o 2,2 %.

Výhled

Společnost projektuje na celý rok 2026 meziroční pokles organických tržeb o 1,5-3,5 %, trh predikoval zhoršení o 0,6 %.

Očištěná hrubá marže by měla meziročně poklesnout o 25 až 75 bazických bodů.

Očištěný provozní zisk by se dle společnosti měl snížit o 14 % až 18 %.

Očištěný zisk na akcii Kraft Heinz projektuje v rozmezí 1,98 USD až 2,10 USD, očekávalo se 2,50 USD.

Pozastavení rozdělení společnosti

V rámci reportu kvartálních výsledků uvedl generální ředitel Kraft Heinz, že pozastavuje rozdělení společnosti. Hlavní prioritou nového generálního ředitele je navrátit společnost k ziskovému růstu, které bude vyžadovat, aby všechny zdroje společnosti byly plně soustředěny na realizaci plánu.

Nový generální ředitel plánuje místo rozdělení společnosti v tomto roce vydat 600 mil. USD do marketingu, prodeje a výzkumu a vývoje s cílem zlepšit kvalitu produktů společnosti a podpořit selektivní úpravy cen.

Komentář analytiků

„Jedná se o významný reset“, když si Kraft Heinz uvědomuje roky nedostatečných investic, které je potřeba napravit. Management nastavuje výhled na rok 2026 výrazně pod odhady trhu, přičemž očištěný zisk na akcii je projektován k úrovním z doby před více než deseti lety,“ uvedl analytik z Jefferies.

„Rozhodnutí nového generálního ředitele pozastavit rozdělení společnosti na dvě separátní společnosti a místo toho investovat 600 mil. USD do posílení jádrového podnikání v Severní Americe se zdá být obezřetným krokem, který by v budoucnu mohl vytvořit základ pro ziskovější rozdělení,“ uvedla analytička Jennifer Bartashus.  

Vývoj akcie

Kraft Heinz Co/The (KHC) -0,6 % na 24,745 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	29,3	P/E	9,7
Vývoj za letošní rok (%)	+2,0	Očekávané P/E	9,7
52týdenní minimum (USD)	22,0	Prům. cílová cena (USD)	26,4
52týdenní maximum (USD)	33,4	Dividendový výnos (%)	6,5

Zdroj: Bloomberg, Kraft Heinz

Jakub Němec, Fio banka, a.s.