Dell Technologies opět výrazně překonal odhady a zvýšil výhled, výsledky nadále táhnou AI servery

Americký technologický výrobce Dell Technologies zveřejnil výsledky hospodaření za druhý kvartál fiskálního roku 2027, který skončil 31. července 2026. Tržby i očištěný zisk na akcii opět výrazně překonaly očekávání analytiků, hlavním motorem růstu zůstala rekordní poptávka po AI serverech, silně ale rostla i tradiční serverová a úložišťová část byznysu. Společnost zároveň zvýšila celoroční výhled tržeb o 25 mld. USD na 192 mld. USD.

Výsledky společnosti Dell (DELL) za 2Q FY 2027
	2Q FY 2027	Konsensus 2Q FY 2027	2Q FY 2026
Tržby (mld. USD)	46,97	44,78	29,78
Čistý zisk (mld. USD)	4,13	--	1,16
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	7,04	4,90	2,32

Výsledky za 2Q

Celkové tržby meziročně vzrostly o 58 % na 46,97 mld. USD, což je nad odhadem trhu 44,78 mld. USD.

Očištěná hrubá marže meziročně vzrostla o 2,4 p. b. na 21,1 %.

Očištěný provozní zisk dosáhl 5,93 mld. USD oproti 2,28 mld. USD před rokem. Trh odhadoval 4,18 mld. USD. Očištěná provozní marže dosáhla 12,6 %, což je meziročně o 4,9 p. b. více.

Tržby v 2Q FY 2027 podle segmentů (v mld. USD)
Segment	Tržby	Konsenzus	Meziroční změna
Infrastrukturní řešení	31,78	29,58	+89 %
AI-optimalizované servery	16,40	16,03	+100 %
Tradiční servery a síťová řešení	10,53	9,28	+122 %
Úložiště	4,85	4,33	+26 %
Klientská řešení	15,03	14,99	+20 %
Komerční segment	13,19	13,24	+22 %
Spotřebitelský segment	1,84	--	+7 %

Provozní hotovostní tok činil 2,2 mld. USD.

Nezpracované objednávky (backlog) AI serverů ke konci kvartálu dosáhly 95,0 mld. USD, přičemž v průběhu kvartálu společnost přijala nové AI objednávky v hodnotě 60,9 mld. USD. Za posledních dvanáct měsíců tak objednávky AI serverů dosáhly 131,7 mld. USD.

Výhled na 3Q

Společnost ve třetím kvartálu fiskálního roku 2027 očekává:

• Tržby 48,5 až 49,5 mld. USD, přičemž konsensus byl ve výši pouze 41,91 mld. USD. Růst tržeb divize infrastrukturních řešení by měl být zhruba o 145 % meziročně a divize klientských řešení zhruba o 15 %.
• Tržby z AI serverů přibližně 19,0 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 6,40 až 6,60 USD.

Výhled na FY 2027

Firma výrazně zvýšila výhled na celý fiskální rok 2027 a nově predikuje:

• Tržby 190,0 až 194,0 mld. USD, dříve společnost projektovala 165,0 až 169,0 mld. USD. Trh odhadoval 173,76 mld. USD. Růst tržeb z tradičních serverů by měl dosáhnout o něco přes 100 % a růst tržeb z úložišť a divize klientských řešení o střední hodnoty v pásmu 10 až 20 % (mid-teens).
• Tržby z AI serverů 74 mld. USD, dříve zhruba 60 mld. USD. Konsensus byl na úrovni 62,5 mld. USD.
• Očištěný zisk na akcii ve výši 25,25 až 25,75 USD, dříve 17,90 USD.

Návrat kapitálu akcionářům

Akcionářům společnost v kvartále vrátila 4,3 mld. USD prostřednictvím zpětných odkupů a dividend. Představenstvo zároveň deklarovalo kvartální dividendu ve výši 0,63 USD na akcii.

Komentář vedení

„IT prostředí se posunula z nákladových center na hnací sílu růstu a konkurenční výhody a zákazníci tomu přizpůsobují své investice – to vytváří příležitost napříč naším portfoliem,“ řekl provozní ředitel Jeff Clarke. „Nejzřetelnější je to v našem byznysu s AI servery, kde jsme zaknihovali rekordních 60,9 mld. USD objednávek, vykázali rekordních 16,4 mld. USD tržeb a kvartál zakončili s rekordním backlogem 95 mld. USD. Vidíme ale i širší růst tržeb – tradiční servery a síťová řešení přidaly meziročně 122 %, úložiště 26 % a klientská řešení 20 %. Naše výsledky za druhý kvartál podtrhují násobící se přínosy našich konkurenčních výhod, šíři našeho portfolia a sílu našeho provozního modelu.“

„Ve druhém kvartále jsme doručili rekordní tržby 47 mld. USD, rekordní zisk na akcii a rekordních 4,3 mld. USD vrácených akcionářům,“ uvedl finanční ředitel David Kennedy. „Naše výhody se navzájem posilují a v průběhu celého kvartálu jsme tyto silné stránky využívali k růstu, získávání tržního podílu, ziskovosti a generování hotovosti. S akcelerujícím AI momentem a rozšiřující se příležitostí napříč portfoliem zvyšujeme celoroční výhled tržeb za FY27 o 25 mld. USD na 192 mld. USD, což je meziroční růst téměř o 70 %.“

Komentář analytiků

Analytici z Citi uvedli, že prudce rostoucí poptávka napříč klíčovými koncovými trhy spolu se silnou exekucí žene navýšení výhledu. Momentum by podle nich mělo pokračovat, taženo modernizací infrastruktury a rozšiřujícím se nasazením AI v podnikové sféře.

Analytici z JPMorgan poznamenali, že Dell opět zvýšil výhled díky momentu v AI i tradiční infrastruktuře v kombinaci s exekucí na špičkové úrovni. Firma zároveň podle nich doručila další solidní kvartál, který byl tažený souběhem pokračujícího AI momenta, stále odolnější obnovy IT infrastruktury a odolnější poptávky po PC, než se čekalo.

Analytik Jordan Klein z Mizuho Securities uvedl, že jde o report, který „vyráží dech“, se skoro šíleným zvýšením výhledu tržeb na letošní rok. Solidní překonání tržeb za kvartál a zvýšení výhledu podle něj říká, že dodavatelský řetězec není překážkou pro udržení vysokého růstu tržeb a monetizaci obrovského backlogu v AI i běžném podnikovém segmentu.

Akcie Dell Technologies

Akcie Dell Technologies (DELL) v předburzovní fázi obchodování rostou o 8,87 % na 461,99 USD.

Akcie Dell Technologies (DELL) včera oslabily o 6,8 % na 425 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	274,6	P/E	24,9
Vývoj za letošní rok (%)	+237,6	Očekávané P/E	18,0
52týdenní minimum (USD)	110,2	Prům. cílová cena (USD)	570,7
52týdenní maximum (USD)	514,0	Dividendový výnos (%)	0,5

Zdroj: Dell Technologies, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.