ASML za 3Q překonal odhady zisku i marží, poptávka pro roky 2027 a 2028 převyšuje plánovanou nabídku

Výrobce litografických zařízení ASML zveřejnil výsledky hospodaření za třetí kvartál roku 2026. Tržby se zhruba shodovaly s očekáváním. Hrubá marže, provozní i čistý zisk však výrazně překonaly odhady, a to zejména díky vyšším tržbám ze správy instalované základny. Společnost potřetí v letošním roce zvýšila celoroční výhled a nově uvedla, že její dosud plánovaná nabídka nebude v letech 2027 a 2028 plně pokrývat poptávku zákazníků. Prověřuje proto další navýšení výrobních kapacit pro rok 2028. Někteří zákazníci podle managementu projevují zájem o zadání objednávek již na roky 2029 a 2030.

Výsledky společnosti ASML (ASML) za 3Q 2026
	3Q 2026	Konsensus 3Q 2026	3Q 2025
Tržby (mld. EUR)	11,66	11,70	7,52
Čistý zisk (mld. EUR)	4,96	4,11	2,13
Zisk na akcii (EPS, EUR/akcie)	12,93	--	5,48

Výsledky za 3Q

Společnost ASML zaznamenala za 3Q tržby ve výši 11,66 mld. EUR, což představuje mezikvartální růst o 25 %.

ASML rozlišuje tržby ze 2 segmentů, jsou jimi systémy (high-tech zařízení na výrobu čipů) a služby a terénní operace.

• Tržby ze segmentu systémů dosáhly 8,37 mld. EUR, přičemž průměrný analytický odhad činil 8,79 mld. EUR. Podíl Číny na tržbách v tomto segmentu vzrostl na 23 % ze 14 % v předchozím kvartále. Největšími trhy byly Tchaj-wan (32 %) a Jižní Korea (31 %). Logické čipy tvořily 54 % a paměti 46 % tržeb ze systémů.
• Tržby ze segmentu služeb a terénních operací byly 3,29 mld. EUR a mezikvartálně vzrostly o 19 %. Trh predikoval 2,92 mld. EUR. Podle managementu za tím stojí pokračující silná poptávka po vylepšeních zvyšujících produktivitu.

Hrubá marže dosáhla 57,5 % při očekávání 56,1 %, mezikvartálně vzrostla o 3,5 p. b. Překonala tak i výhled samotné společnosti, a to díky vyšším než očekávaným tržbám ze správy instalované základny.

Výdaje na výzkum a vývoj byly 1,17 mld. EUR.

Provozní zisk dosáhl 5,17 mld. EUR při očekávání 4,91 mld. EUR. Provozní marže činila 44,4 % při konsensu 41,8 %.

Celkový počet dodaných litografických systémů činil 121 jednotek (z toho 113 nových a 8 použitých), přičemž průměrný odhad byl 115. Z toho 17 systémů EUV, 40 ArFi, 10 ArFdry, 35 KrF a 19 I-Line.

Rozdělení prodejů systémů (čtvrtletní), zdroj: ASML

Výhled

Ve čtvrtém kvartále ASML očekává:

• Tržby v rozmezí 14,2 až 15,2 mld. EUR, z toho tržby ze správy instalované základny přibližně 3,7 mld. EUR. Konsensus činil 13,97 mld. EUR.
• Hrubou marži přibližně 57 %, přičemž se očekávalo 56,4 %.
• Výdaje na výzkum a vývoj přibližně 1,2 mld. EUR.

V celém roce 2026 poté společnost nově odhaduje:

• Tržby ve výši 44 až 45 mld. EUR. Dosavadní výhled činil 43 až 45 mld. EUR, konsensus byl 43,78 mld. EUR.
• Hrubou marži přibližně 56 %. Dosavadní výhled činil 54 až 56 %, očekávalo se 54,9 %.

Podle finančního ředitele Rogera Dassena by celkové tržby měly letos meziročně vzrůst o 36 %, přičemž hlavním tahounem je byznys EUV, který má letos vzrůst o více než 45 %. Byznys mimo EUV by měl vzrůst zhruba o 20 %. Čína by letos měla tvořit přibližně 20 % celkových tržeb.

Návrat kapitálu akcionářům

Ve 3Q společnost zpětně odkoupila akcie za zhruba 4,1 mld. EUR. Druhou kvartální průběžnou dividendu za rok 2026 ve výši 1,88 EUR na akcii vyplatí 4. listopadu 2026.

Komentář CEO

„Ve třetím kvartále jsme vykázali rekordní celkové čisté tržby ve výši 11,7 mld. EUR, blízko horní hranice našeho výhledu, což odráží silné zvládnutí náběhu výroby. Tržby ze správy instalované základny dosáhly 3,3 mld. EUR a překonaly výhled díky pokračující silné poptávce po vylepšeních zvyšujících produktivitu. To vyneslo hrubou marži nad výhled na 57,5 %. Naši zákazníci u nás nadále zvyšují své krátkodobé i střednědobé prognózy poptávky po vybavení, a to především na základě svého pohledu na rozsah a délku trvání investic souvisejících s AI. Vzhledem k jejich viditelnosti poptávky někteří zákazníci projevují zájem zadat u nás objednávky na rok 2029, a dokonce i 2030. Díky tak silné viditelnosti a dynamice objednávkové knihy, která letos kvartál od kvartálu dál roste, nyní očekáváme, že naše nabídka, jak je v současnosti plánována na roky 2027 i 2028, nebude plně pokrývat poptávku našich zákazníků. Proto zkoumáme možnosti, jak pro rok 2028 navýšit kapacitu nad dříve komunikovaný nárůst o 30 %. Kromě toho našim zákazníkům nadále poskytujeme významnou waferovou kapacitu prostřednictvím našeho portfolia vylepšeních zvyšujících produktivitu. Ve čtvrtém kvartále 2026 očekáváme celkové čisté tržby mezi 14,2 a 15,2 mld. EUR s hrubou marží kolem 57 %. Očekáváme náklady na výzkum a vývoj ve výši přibližně 1,2 mld. EUR a prodejní, všeobecné a správní náklady přibližně 0,4 mld. EUR. Celkové čisté tržby za rok 2026 očekáváme mezi 44 a 45 mld. EUR s hrubou marží kolem 56 %,“ uvedl prezident a generální ředitel Christophe Fouquet.

Akcie ASML

Akcie ASML Holding (ASML) včera uzavřely na 1 509,6 EUR
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. EUR)	585,9	P/E	43,1
Vývoj za letošní rok (%)	+63,8	Očekávané P/E	39,3
52týdenní minimum (EUR)	822,2	Prům. cílová cena (EUR)	2062
52týdenní maximum (EUR)	1741	Dividendový výnos (%)	0,5

Zdroj: ASML, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.

Michal Bárta, Fio banka, a.s.