Společnost Cadence Design Systems reportovala za 3Q a letos již potřetí zvýšila celoroční výhled

Společnost Cadence Design Systems, jeden z předních výrobců softwaru pro návrh čipů a elektronických systémů, zveřejnila výsledky za třetí kvartál roku 2026. Výnosy i očištěný zisk na akcii překonaly očekávání trhu a vedení letos již potřetí zvýšilo celoroční výhled. Objem nevyřízených zakázek vystoupal na 8,2 mld. USD. Analytici vyzdvihují pokračující silnou aktivitu v návrhu čipů pro umělou inteligenci a vysoce výkonné výpočty (HPC), zároveň ale upozorňují na vysoká očekávání trhu a vysokou valuaci.

Výsledky společnosti Cadence Design Systems (CDNS) za 3Q 2026
	3Q 2026	Konsensus 3Q 2026	3Q 2025
Výnosy (mld. USD)	1,63	1,61	1,34
Čistý zisk (mld. USD)	0,29	--	0,29
Očištěný zisk na akcii (EPS, USD/akcie)	2,11	2,05	1,93

Výsledky

Výnosy společnosti zaznamenaly ve 3Q meziroční růst o 22 % na 1,63 mld. USD při konsensu 1,61 mld. USD. Podle společnosti rostly dvouciferně napříč všemi produktovými kategoriemi. Opakující se výnosy meziročně vzrostly o 18 % a tvořily 79 % celkových výnosů.

• Většinu výnosů generují produkty a údržba. Ty meziročně vzrostly o 23 % na 1,49 mld. USD při konsensu 1,47 mld. USD.
• Výnosy ze služeb zaznamenaly meziroční růst o 11 % na 146,0 mil. USD při konsensu 142,9 mil. USD.

Očištěná hrubá marže meziročně vzrostla o 0,8 p. b. na 88,8 %.

Očištěný provozní zisk činil 720,5 mil. USD při očištěné provozní marži 44,1 %. Ta byla zhruba v souladu s konsensem 44 %, před rokem však dosahovala 47,6 %.

Očištěný čistý zisk meziročně vzrostl o 10 % na 582,2 mil. USD při konsensu 567,2 mil. USD.

Provozní hotovostní tok dosáhl 424 mil. USD a volný hotovostní tok (FCF) činil 362 mil. USD.

Objem nevyřízených zakázek (backlog) ke konci kvartálu dosáhl 8,2 mld. USD. Ze zbývajících nasmlouvaných závazků (RPO) by mělo být v příštích 12 měsících zaúčtováno 4,2 mld. USD výnosů.

Výhled

Cadence ve čtvrtém kvartále roku očekává:

• Výnosy v rozmezí 1,695 až 1,725 mld. USD, což reprezentuje meziroční růst o 18 až 20 %. Trh odhadoval 1,65 mld. USD.
• Provozní marži v rozmezí 30 až 31 % a očištěnou provozní marži v rozmezí 44 až 45 % při konsensu 43 %.
• Zisk na akcii v rozmezí 1,23 až 1,29 USD a očištěný zisk na akcii v rozmezí 2,19 až 2,25 USD při očekávání 2,02 USD.

V celém roce společnost poté projektuje:

• Výnosy v rozmezí 6,387 až 6,417 mld. USD, což reprezentuje meziroční růst o přibližně 21 %. Dříve společnost očekávala 6,260 až 6,340 mld. USD (růst o 18 až 20 %), přičemž trh odhadoval 6,32 mld. USD.
• Očištěnou provozní marži v rozmezí 44,2 až 45,2 %. Dříve společnost očekávala 43,75 až 44,75 %, konsensus činil 44,3 %.
• Zisk na akcii v rozmezí 4,84 až 4,90 USD (dříve 4,76 až 4,86 USD).
• Očištěný zisk na akcii v rozmezí 8,37 až 8,43 USD, což představuje meziroční růst o 17 až 18 %. Dříve společnost očekávala 8,05 až 8,15 USD, trh odhadoval 8,15 USD.
• Provozní hotovostní tok ve výši přibližně 2,0 mld. USD.

Návrat kapitálu akcionářům

Na zpětné odkupy akcií společnost ve 3Q vynaložila 400 mil. USD. Představenstvo zároveň autorizovalo navýšení programu zpětných odkupů o dalších 2,5 mld. USD.

Komentář vedení

„Cadence zaznamenala vynikající třetí kvartál. Díky široce rozložené obchodní dynamice, posilujícímu technologickému vedení a rekordnímu objemu nevyřízených zakázek zvyšujeme výhled výnosů na rok 2026 na meziroční růst o 21 %,“ uvedl prezident a generální ředitel Anirudh Devgan. „S uvedením Maestra, našeho portfolia doménově specializovaných modelů umělé inteligence pro návrh čipů a systémů, a se zrychlujícím se nasazováním našich superagentů umělé inteligence je Cadence mimořádně dobře připravena využít transformační příležitost, kterou představuje agentní umělá inteligence,“ dodal Devgan.

„Výnosy za třetí kvartál meziročně vzrostly o 22 %, se silným dvouciferným růstem napříč všemi produktovými kategoriemi, a to díky rostoucí dynamice návrhů poháněných umělou inteligencí,“ uvedl finanční ředitel John Wall.

Pohled analytiků

Analytici z Bloomberg Intelligence uvedli, že výnosy Cadence překonaly očekávání díky pokračující poptávce po umělé inteligenci a silné aktivitě v návrhu čipů pro AI a vysoce výkonné výpočty.

Analytici z Citi poukazují na to, že společnost letos již potřetí zvýšila výhled výnosů. Přestože je rok 2026 z hlediska obnov licencí slabší, Cadence podle nich nadále zaznamenává silné doplňkové nákupy, podpořené agentními workflow a robustní aktivitou v návrhu čipů.

Podle analytiků z JPMorgan ukazují výsledky a zvýšený výhled na pokračující silnou aktivitu v návrhu čipů a na úspěšnou monetizaci portfolia produktů s agentní AI.

Analytici z Morgan Stanley hodnotí výsledky jako solidní a podle nich signalizují silný růst v celém roce 2026. Marže byly v souladu s očekáváním, zisk i výnosy však překonaly konsensus. Silné byly podle nich i nové zakázky, přičemž objem nevyřízených zakázek opět dosáhl rekordu.

Analytici z Vital Knowledge uvedli, že na solidním překonání očekávání a zvýšení výhledu není co vytknout. Očekávání však byla vysoká, valuace je vysoká a objem nevyřízených zakázek ve výši 8,2 mld. USD podle nich nebyl nijak ohromující.

Vývoj akcie

Akcie společnosti Cadence Design Systems (CDNS) v předburzovní fázi obchodování posilují o 2,43 % na 330 USD.

Akcie Cadence Design Systems (CDNS) před výsledky na 322,17 USD
Ukazatel		Ukazatel
Kapitalizace (mld. USD)	88,7	P/E	60,4
Vývoj za letošní rok (%)	+3,1	Očekávané P/E	38,8
52týdenní minimum (USD)	262,7	Prům. cílová cena (USD)	412,9
52týdenní maximum (USD)	416,7	Dividendový výnos (%)	--

Zdroj: Cadence Design Systems, Bloomberg

Michal Bárta, Fio banka, a.s.