V centru dění Zentiva

Pražská burza dnes ztratila 1%, především kvůli poklesu akcií Erste Bank (-5%), když se po neuspokojivých výsledcích americké banky Wachovia opět prohloubily obavy o stav finančního sektoru v USA. O novinky na domácím trhu se dnes starala Zentiva, která nejprve oznámila předběžnou výši tržeb za 1.pololetí. Tržby by měly dosáhnout 8,9mld Kč, což je zcela v souladu s našimi odhady (8,86mld Kč) i s očekáváním trhu (8,95mld Kč podle průzkumu agentury Reuters). Také přibližná struktura tržeb nepřinesla žádné překvapení a jen potvrdila dosavadní trendy ve výsledcích firmy. Zentivě se nedaří na domácím trhu, kde tržby podle managementu klesly o 9% (očekávali jsme pokles o 11%) a především v Rumunsku (pokles o 33%, náš odhad byl -38%). Čisté tržby z prodeje léčivých přípravků na novém trhu v Turecku by měly dosáhnout 1,6 mld. Kč, což je také v souladu s našimi odhady (1,56mld Kč). Tržby na ostatních trzích vzrostly meziročně o 33% na 4,6mld Kč (čekali jsme 4,71mld Kč). Zatímco na odhadovanou výši tržeb trh podle očekávání takřka nereagoval, následné oznámení finanční skupiny PPF o odvolání nabídky na převzetí vyvolalo okamžitý pokles akcií Zentivy o téměř 6%. Podle našeho názoru se tak potvrdilo, že akcie Zentivy držely nahoře především spekulace na navýšení nabídek na převzetí; pravděpodobnost vyšší nabídky se nyní po odstoupení PPF značně snížila. Akcie Zentivy tak krátce po oznámení této zprávy spadly až téměř na úroveň aktuální nabídky Sanofi-Aventis ve výši 1050 Kč na akcii. Tato hranice by i v následujících týdnech měla poskytovat cenám akcií Zentivy podporu, není ovšem vyloučeno, že po uplynutí její doby platnosti v polovině září klesnou akcie Zentivy i pod tuto úroveň. Hlavní pozornost bude nyní upřena především na případné další kroky PPF a Sanofi-Aventis a také na kompletní výsledky za 1.pololetí, které budou oznámeny 4.srpna a měly by naznačit další perspektivy společnosti.