Americká spotřeba roste. Nad dalším vývojem ale visí otazník.

Ze Spojených států dnes přišly první zajímavější fundamenty tohoto dne, v čele červnovými výsledky dynamiky růstu osobních příjmů, výdajů a také ostře sledovaný kazatel inflace ve výdajích na osobní spotřebu (PCE). Všechny tři výsledky dnes dokázaly překvapit na horní straně a tak se v červnu osobní příjmy zvyšovaly o 0,1%, což je sice méně než květnových 1,8%, zároveň ale číslo převyšující očekávání analytiků, kteří počítali s poklesem příjmů o 0,1%. Vyšší byly také výdaje, které si připsaly nárůst o 0,6% (předch.: 0,8%) a rostly tak desetinu nad odhady stejně tak jako ukazatel jádrové inflace ve výdajích na osobní spotřebu, která se zvyšovala o 0,3% (předch.: 0,1%). Překvapivý růst v příjmech a výdajích, společně s jejich silným růstem z minulého měsíce, jsou důsledkem baličku daňových slev, který prošel americkým kongresem začátkem tohoto roku a který má za hlavní cíl pomoci americké ekonomice přečkat negativní dopad hypoteční krize a zabránit recesi . Zatímco v květnu pomocí daňových slev americkým domácnostem přiteklo 48 mld. dolarů, červen vylepšil situaci amerických spotřebitelů injekcí v objemu 27,9 mld. Američtí spotřebitelé mohli daňových slev využívat až do poloviny minulého měsíce a tak až srpnová data, společně s výsledky z druhé poloviny roku podají reálnější obraz o tom, jak dramatický dopad má krize na trhu s bydlením, společně s rostoucími cenami jídla a energií, na spotřebitelské výdaje, které jsou hlavním motorem růstu Spojených států.

Asi největší překvapení tak dnes představují výsledky jádrové inflace ve výdajích na osobní spotřebu, která v červnu stoupala o 0,3%, což posílá meziroční ukazatel desetinu nad očekávání z 2,2% na 2,3%. Jádrový PCE index je preferovaným ukazatelem inflace pro americkou centrální banku a jeho růst tak pomáhá spekulacím na růst amerických úrokových sazeb. Ty by měly tento týden zůstat beze změny na 2%, další prosakování vyšších cen potravin a energií do cen ostatního zboží a služeb ale může pomoci urychlit očekávané zpřísňování měnové politiky, které by podle futures kontraktů na FF mělo přijít již začátkem příštího roku. Tento fakt dnes reflektovala také americká měna, která krátce po zveřejnění výsledků zpevnila na páru s eurem, i když se v dnešním klidném obchodování drží i nadále v poměrně úzkém pásmu poblíž svého šestitýdenního maxima. Dalších fundamentů se z USA již nedočkáme a obchodování by se mohlo nést v poklidu i celým zbytkem americké seance, když obchodníci vyčkávají zejména na zítřejší fundamenty, kterým bude dominovat večerní rozhodování Fedu nad úrokovými sazbami.

Autor: Jaroslav Brychta ( jaroslav.brychta@xtb.cz )