Unipetrol zítra oznámí výsledky za 2Q08

Unipetrol zítra, 13. srpna (před otevřením trhu), oznámí své konsolidované výsledky za 2Q08. Očekáváme, že výsledky budou na provozní úrovni obdobné jako v 1Q08 (EBIT 654 mil. Kč), což je v souladu s prohlášením společnosti. Výsledky za 2Q08 byly výrazně negativně zasaženy špatnými makroekonomickými podmínkami (silná koruna a rychle rostoucí ceny ropy). Kvůli tomu by petrochemický segment měl být ve 2Q08 ve ztrátě (odhad AFT: 245 mil. Kč). Výsledek druhého největšího segmentu, rafinérského, by mohl být meziročně lepší, protože modelová rafinérská marže Unipetrolu stoupla na 11,7 USD/barel (+9,3 % r/r). Očekáváme proto, že provozní zisk EBIT rafinérské divize stoupl na 870 mil. Kč (+41,9 % r/r).

Celkově očekáváme, že EBIT Unipetrolu poklesl na 738 mil. Kč (-66,1 % r/r). Výrazně by tedy měl klesnout i čistý zisk, podle naší projekce na 451 mil. Kč (-70,0 % r/r). Předpokládáme, že výsledky budou horší než očekávání trhu, což by mohlo vést k poklesu ceny akcií. Nicméně očekávané zhoršení výkonnosti je již v ceně akcií obsaženo. Unipetrol již dříve oznámil, že jeho EBIT by letos mohl činit 4,8 mld. Kč (náš odhad je 4,1 mld. Kč). Podle našeho názoru je možné, že by společnost mohla změnit (snížit) svůj výhled hospodaření na rok 2008, což by investoři vnímali negativně.

mil. Kč

odhad AFT

r/r

2Q07

odhad trhu

Celkové tržby

27 193

9,5%

24 841

25 710

EBIT

738

-66,1%

2 173

820

marže

2,7%

-6,0%

8,7%

3,2%

Čistý zisk

451

-70,0%

1 503

580

Zisk/akcii

10,0

-70,0%

33,2

12,8

Zdroj: Unipetrol, ATLANTIK FT, Bloomberg (očekávání trhu).